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La Negociación Separada de Intereses Registrados y Valores Principales (STRIPS) se creó para brindar a los inversionistas del área de renta fija una alternativa que pudiera lograr ciertos objetivos de inversión que eran difíciles de lograr mediante el uso de bonos y pagarés tradicionales.

Los bonos tradicionales y los valores de renta fija pagan intereses de acuerdo con un calendario establecido y luego devuelven el capital del inversor al vencimiento. Sin embargo, solo están disponibles como valores individuales que pagan intereses y capital. Finalmente, se introdujo un nuevo tipo de bono que separaba el reembolso del principal de los pagos de intereses.

Historia de STRIPS

STRIPS fue introducido por primera vez por los agentes de inversión estadounidenses en la década de 1960. Originalmente se crearon eliminando físicamente los cupones de papel de los bonos de transporte y vendiéndolos como valores separados. Las desventajas de los bonos de transporte, como que el inversor no pueda recibir un pago de intereses si el cupón se pierde o se lo roban, darían lugar a la emisión de STRIPS en forma de registro de libro electrónico.

Cómo trabajan ellos

Como lo dice el acrónimo, STRIPS son solo bonos de los cuales los pagos de intereses se han cancelado y vendido por separado, con el principal aún pagado al vencimiento. El gobierno de los EE. UU. No emite STRIPS directamente a los inversores de la misma manera que los valores del tesoro o los bonos de ahorro. En cambio, son creados por instituciones financieras como bancos de inversión, que compran valores ordinarios del Tesoro y cancelan los pagos de intereses del principal para venderlos a los inversores como valores separados con números CUSIP separados. Sin embargo, STRIPS todavía apoya la fe y el crédito plenos del gobierno de los EE. UU., A pesar de que han sido distorsionados. (STRIPS también es vendido, emitido y respaldado por los gobiernos de muchos otros países).

Ejemplo

El Tesoro de los Estados Unidos emite un bono a 30 años con una tasa de cupón del 3,5%. Un banco de inversión compra $ 100 millones de estos valores y suspende los 60 pagos de intereses semestrales de $ 3,5 millones cada uno. Luego, el banco registra y vende todos los pagos de intereses como valores separados junto con el reembolso del principal para crear 61 nuevos valores.

Los cupones STRIPS son los bonos creados a partir de todos los pagos de intereses, y el STRIPS principal es el reclamo de reembolso del principal del bono original. Los cupones y las STRIPS prime no tienen una tasa de cupón y, por lo tanto, se consideran bonos cupón cero, emitidos con descuento y con vencimiento a la par. STRIPS también se crea a partir de valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) que no tienen una tasa de cupón fija y pagan una tasa de interés flotante. Debido a que STRIPS no paga un cupón de interés cero en realidad, sus períodos son siempre iguales a sus vencimientos. Un bono de tasa fija o un bono reducido ajustado a la inflación debe tener un valor nominal de al menos $ 100 y solo puede exceder esta cantidad en incrementos de $ 100. Una institución financiera puede recuperar STRIP en valores completos si puede obtener el principal TIRA más todas las TIRAS restantes del cupón.

Tratamiento fiscal

Las STRIPS de cupón cero se gravan de una manera ligeramente diferente a la mayoría de los bonos. Los emisores de bonos tradicionales informan los intereses realmente pagados por sus ofertas a los inversores durante el año, pero STRIPS no paga intereses reales de ningún tipo, dependiendo de la fecha en que se recibieron.

Debido a que las STRIPS se emiten con descuento y vencen a su valor nominal, se aplica el descuento de emisión original (OID). Esto requiere que los inversionistas reporten ingresos por intereses de pantomima igual al aumento en el valor del bono para ese año. OID que es menor que nominal de minimus el monto al vencimiento puede descartarse cuando se informa como una ganancia de capital.)

Por cada año que se mantenga el STRIP, la base de costos aumentará y se puede generar una ganancia o pérdida de capital si el bono se vende a un precio que difiere de la base de costos. Si el bono se mantiene hasta el vencimiento, el descuento total se clasificará como ingresos por intereses. Los inversores que hayan comprado STRIPS en TIPS deben informar cada año de cualquier monto de ajuste por inflación. El emisor informa el interés de fantasía de STRIPS en el Formulario 1099-OID; sin embargo, esta cifra no siempre puede tomarse al valor nominal y debe recalcularse en muchos casos, como cuando el STRIP se compró con una prima o un descuento en el mercado secundario.Las reglas impositivas para estos cálculos se describen en la publicación del IRS. 550.

Ventajas y desventajas

Aparte de los ajustados a la inflación, STRIPS siempre paga el monto exacto de sus cupones originales o montos preferenciales al vencimiento, lo que los convierte en vehículos de financiamiento ideales cuando se requiere una cierta cantidad de dinero en un momento dado. Sin embargo, los inversores que quieren vender sus STRIPS antes del vencimiento a menudo necesitan deshacerse de ellos con pérdidas, si es que pueden venderlos porque el mercado de estos valores a menudo es secundario.El comercio es escaso y, a veces, no existe. Al igual que con otros tipos de bonos, STRIPS puede generar ganancias o pérdidas de capital si se vende antes del vencimiento. Sin embargo, es posible que los inversores que vendan STRIPS antes del vencimiento aún tengan que pagar impuestos sobre los intereses de OID acumulados hasta la fecha de la venta.

Quién compra STRIPS

Las STRIPS son instrumentos apropiados para muchos tipos diferentes de inversores. Muchos tipos de instituciones compran estos valores debido a sus flujos de efectivo garantizados al vencimiento. Los fondos de pensiones, las compañías de seguros y los bancos mantienen STRIPS en sus carteras por este motivo. Los inversores minoristas a menudo los compran por la misma razón. El problema del impuesto a la pantomima se puede evitar comprando STRIPS dentro de las IRA y los planes de jubilación con impuestos diferidos, donde pueden crecer hasta su vencimiento sin impacto fiscal.

Conclusión

STRIPS ofrece una alternativa a los bonos tradicionales para los inversores que necesitan depender de ciertas cantidades de dinero en una fecha futura específica. Aunque registran flujos de efectivo negativos hasta el vencimiento, pueden proporcionar mejores rendimientos para los bonos tradicionales en algunos casos y siempre vencen a su valor nominal. Para obtener más información sobre estos instrumentos versátiles, visite el sitio web del Tesoro de los EE. UU. En www.treasurydirect.gov o consulte a su asesor de inversiones.