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Inversión/ Fondos mutuos

Introducción a los fondos mutuos cerrados

Los fondos mutuos orientados a los ingresos no están libres de riesgos, pero brindan un comienzo más seguro para las personas que buscan altos rendimientos, sin el compromiso de tiempo o el riesgo que conllevan los valores individuales. Hay dos tipos de fondos mutuos, uno abierto y otro cerrado. Y, debido a sus diferentes estructuras, ofrecen diferentes ventajas y desventajas. (Ver también: Una guía interna para elegir fondos mutuos de alta calidad.)

Como inversionista que busca ingresos por inversiones, la opción de último recurso es generalmente la mejor manera. En este artículo, analizaremos el cierre de los fondos de cierre y le daremos siete consejos sobre cómo usar estos fondos para aumentar sus ingresos por inversiones. (Ver también: Abra sus ojos a los fondos cerrados.)

Caja abierta y cerrada

En un fondo mutuo de capital variable, el patrocinador del fondo (el emisor del fondo) emite y reembolsa acciones a diario. Por diseño, estos fondos siempre se negocian a su valor en efectivo real, conocido como valor liquidativo o NAV, calculado por acción antes de que se apliquen los cargos de venta. Además, si bien este es el tipo de fondo más popular, no es necesariamente el mejor para quienes buscan ingresos.

Por otro lado, el cierre de fondos mutuos cerró, que normalmente proporciona más ingresos a los inversores, emitiendo todas sus acciones el primer día que el fondo se abre a los inversores, en lugar de emitir y canjear nuevas acciones todos los días a su valor liquidativo. A su vez, el valor de mercado del fondo puede moverse como una sola acción, libre de subir y bajar por encima y por debajo del valor monetario real de las acciones. El patrocinador del fondo no emite nuevas acciones a diario. En cambio, las acciones se negocian entre otros inversores que son independientes del NAV.

Y aunque estas acciones pueden negociarse con una prima respecto a su valor real en efectivo o NAV, normalmente se negocian con un descuento (entre el 2-3% en el extremo inferior y el 15-25% en el extremo superior). Este descuento puede hacer mucho para los inversores que buscan un rendimiento en efectivo de estos fondos porque el rendimiento aumentará drásticamente cuando los activos subyacentes se negocien con un descuento del 25%.

Ejemplo: Fondo abierto / cerrado Suponiendo que un fondo de ingresos de capital variable se abre a inversores y emite 10 millones de acciones a $ 10 cada una, recaudando $ 100 millones para el fondo, que posteriormente invierte en valores al 7% anual, o 70 centavos por acción en los ingresos, pagados a los inversores. Ahora imagine que un fondo cerrado emitió la misma cantidad de acciones al mismo precio, pero después de abrirse a los inversionistas, el precio de la acción del fondo cerrado de cierre cayó a $ 8 y el NAV (valor en efectivo) se mantuvo en $ 10. esto y un 20% de descuento, y el dividendo, que comenzó en 7 centavos y originalmente tenía un rendimiento del 7%, proporciona un rendimiento del 8,75% ($ 0,70 / $ 8,00 = 8,75%). Este es un rendimiento mucho mejor que el 7% y es una gran ventaja potencial entre una inversión en un fondo cerrado y una en un fondo abierto. Tenga en cuenta que era mejor para los inversores comprar el fondo de cierre de cierre después de que el descuento por NAV se moviera al 20%.

7 consejos para inversores de fondos cerrados cerrados

Para los inversores que buscan un rendimiento en efectivo de sus inversiones, los fondos de capital fijo son una alternativa viable a los valores únicos o abiertos. Sin embargo, «caveat emptor» es la regla aquí. Analizamos siete consejos para ayudarlo a aumentar su rendimiento en efectivo con el cierre de los fondos de cierre.

  1. Normalmente, nunca invierta en una oferta de fondo final inicial, ya que el descuento a su valor liquidativo generalmente cae después de que el fondo se abre a los inversores. Además, no compre fondos finales negociando con una prima. Eso es como comprar un dólar por $ 1,10.
  2. Los fondos cerrados, a menudo diseñados para generar ingresos, suelen utilizar el apalancamiento para mejorar sus rendimientos. Con este apalancamiento adicional existe un riesgo adicional. Recuerde el viejo adagio, «sin deudas, fuera de peligro». Eso se aplica aún más cuando se habla de obtener préstamos al 5% para invertir con un rendimiento del 7%. Simplemente hay mucho margen de error, así que tenga cuidado con los niveles de deuda de los fondos. Las proporciones de deuda a activos totales superiores al 40% deben considerarse una señal de alerta.
  3. Los fondos de capital variable siempre se negocian al valor liquidativo, pero por lo general no dan un alto rendimiento a los inversores porque normalmente se centran en las ganancias de capital, no en los ingresos. Es más probable que los fondos cerrados inviertan en activos generadores de ingresos que los fondos abiertos, pero el descuento por valor liquidativo puede aumentar (el precio cae frente al valor liquidativo) después de comprar las acciones. Los inversores deben considerar este riesgo adicional.
  4. A diferencia de las acciones ordinarias que pueden generar dividendos con regularidad, los fondos de ingresos rara vez aumentan sus dividendos e, históricamente, es menos probable que reduzcan sus dividendos que los aumenten. Esto sucede porque los fondos tienden a invertir en valores de renta fija, como bonos y acciones seleccionadas que nunca pueden aumentar su pago de ingresos.
  5. Si bien puede obtener diversificación de un fondo, también puede obtener ingresos más bajos debido a tarifas de administración excesivas. Más del 1,2% es una señal de peligro, especialmente para un fondo de ingresos, y el 0,75% es mucho mejor. Cuando busque fondos que generen rendimiento, vea un rendimiento anual del 7% (o algunos puntos porcentuales sobre los fondos de EE. UU.), O un descuento al valor liquidativo superior al 10% (a menos que sea un fondo de bonos de bajo riesgo). Cuando el rendimiento es superior al 10%, debe asegurarse de que no sea un pago único o una distribución de capital. Es poco probable que vea un fondo que pague más del 10% del rendimiento respaldado por ingresos. La excepción a esto es si está buscando un fondo en un área en dificultades. Por ejemplo, un fondo de renta variable global durante una crisis financiera.
  6. Necesitamos pagos de intereses y dividendos. Hay poca diferencia entre un pago de capital o vender algunas de sus acciones y llamarlo devolución en efectivo. Verá un mayor porcentaje de fondos de capital fijo que invierten en bonos y acciones seleccionados que en el espacio de fondos de capital abierto. Estos tipos de inversiones suelen proporcionar mayores rendimientos que las acciones conjuntas; sin embargo, se gravan a la tasa de impuesto sobre la renta normal de alrededor del 35%, en lugar de la tasa de impuesto sobre dividendos de alrededor del 15%.
  7. Esté atento al pago real de estos fondos y no solo al rendimiento anual. A veces, el pago anual completo se puede realizar de una vez; si este es el caso, puede que no sea un fondo de ingresos en absoluto, pero se verá bien porque tenía una distribución del 6% al 9% al final del año. En su lugar, busque fondos que paguen una distribución mensual o trimestral de forma regular e invierta en valores que generen ingresos. La palabra «ingresos» o «dividendos» generalmente aparecerá en el nombre de un fondo si de hecho es un fondo de ingresos. Si no es un fondo de ingresos, ahorre el dinero que gastaría en comisiones de gestión, ya que podría tener un fondo indexado por mucho menos y vender acciones según necesite los ingresos. Lea el 10-K para averiguar qué tipo de distribución es realmente, o consulte con su firma de corretaje o asesor fiscal.

La línea de base

Hay buenos fondos disponibles si te tomas el tiempo de encontrarlos. Después de mirar a su alrededor durante un tiempo, comenzará a sentir que los fondos se adaptan mejor a su situación.