En este momento estás viendo Introducción a los fondos soberanos de inversión

Los fondos soberanos han atraído una atención significativa a medida que más países abren fondos e invierten en empresas y activos de renombre, algunos más transparentes que otros. Esto ha suscitado preocupaciones generalizadas sobre el impacto de estos fondos en la economía mundial. Por lo tanto, es importante comprender exactamente qué son los fondos soberanos y cómo se materializaron por primera vez.

Conclusiones clave

  • Un fondo de riqueza soberano es una forma de que los países inviertan capital excedente en mercados u otras inversiones.
  • Muchas naciones utilizan los fondos soberanos como una forma de acumular ganancias en beneficio de la economía de la nación y sus ciudadanos.
  • Las principales funciones de un fondo soberano de inversión son estabilizar la economía del país mediante la diversificación y la generación de riqueza para las generaciones futuras.
  • La aparición de fondos soberanos es un avance importante para la inversión internacional.

Fondo de riqueza soberana

Un fondo soberano de inversión es un fondo en efectivo de propiedad estatal que se invierte en varios activos financieros. El dinero generalmente proviene del superávit presupuestario de una nación. Cuando una nación tiene demasiado dinero, utiliza un fondo de riqueza soberano como una forma de financiarlo en inversiones en lugar de mantenerlo en el banco central o dirigirlo de regreso a la economía.

Las razones para establecer un fondo soberano de inversión varían según el país. Por ejemplo, los Emiratos Árabes Unidos generan una gran parte de sus ingresos por exportaciones de petróleo y necesitan una forma de proteger las reservas excedentes del riesgo derivado del petróleo; por lo tanto, pone parte de ese dinero en un fondo soberano.

Historia

Los primeros fondos llegaron en la década de 1950. Los fondos soberanos se convirtieron en la solución para un país con superávit presupuestario. Kuwait Investment Authority fue el primer fondo soberano de inversión, establecido en 1953 para invertir los ingresos excedentarios del petróleo.Solo dos años después, Kiribati creó un fondo para mantener sus reservas de ingresos.Se produjo poca actividad nueva hasta que se crearon tres grandes fondos:

  • Autoridad de Inversiones de Abu Dhabi (1976)
  • Corporación de Inversiones del Gobierno de Singapur (1981)
  • Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega (1990)

Durante las últimas décadas, el tamaño y el volumen de los fondos soberanos de inversión ha aumentado de forma espectacular. Según el Instituto SWF, hay más de 91 fondos soberanos con activos acumulados de casi $ 8.2 billones de dólares en 2020.

Fondos de soberanía de productos básicos versus

Los fondos soberanos pueden clasificarse en dos categorías, productos básicos o no productos básicos. La diferencia entre las dos categorías es cómo se financia el fondo.

Los fondos soberanos de riqueza en materias primas se financian mediante la exportación de bienes. Cuando el precio de una mercancía sube, las naciones que exportan esa mercancía verán mayores excedentes. Por el contrario, cuando el precio de ese producto cae en una economía impulsada por las exportaciones, se crea un déficit que podría dañar la economía. Un fondo soberano actúa como un estabilizador para diversificar el dinero del país invirtiendo en otras áreas.

Los fondos no relacionados con las materias primas se financian generalmente con un exceso de reservas de divisas procedentes de los superávits de la cuenta corriente.

¿Qué invierten los fondos soberanos de inversión?

Los fondos soberanos han sido tradicionalmente inversores pasivos a largo plazo. Pocos fondos soberanos divulgan sus carteras completas, pero los fondos soberanos invierten en una amplia gama de clases de activos que incluyen:

  • Bonos del gobierno
  • Capital
  • La inversión extranjera directa

Sin embargo, un número cada vez mayor de fondos está recurriendo a inversiones alternativas, como fondos de cobertura o capital privado, que son inaccesibles para la mayoría de los inversores minoristas. El Fondo Monetario Internacional informa que los fondos soberanos de inversión corren un mayor riesgo que las carteras de inversión tradicionales, con grandes participaciones en mercados emergentes a menudo volátiles.

Los fondos soberanos utilizan una variedad de estrategias de inversión:

  • Algunos fondos invierten exclusivamente en activos financieros que cotizan en bolsa.
  • Otros invierten en cada una de las principales clases de activos.

También existen diferencias entre los fondos y el nivel de control que toman al invertir en empresas:

  • Existen fondos soberanos que limitan el número de acciones compradas en una empresa e imponen restricciones para diversificar sus carteras o para adherirse a sus propios estándares éticos.
  • Los fondos soberanos adoptan un enfoque más proactivo al comprar promesas más grandes en empresas.

Debate internacional

Los fondos soberanos representan una gran parte de la economía mundial en crecimiento. Dado el tamaño y el impacto potencial de estos fondos en el comercio internacional, ha habido una oposición considerable y las críticas han provocado inversiones controvertidas en Estados Unidos y Europa. Tras la crisis hipotecaria de 2006-2008, los fondos soberanos ayudaron a CitiGroup, Merrill Lynch, UBS y Morgan Stanley, bancos occidentales en apuros.Esto preocupó a los críticos de que las naciones extranjeras estaban ganando demasiado control sobre las instituciones financieras nacionales y que esas naciones podrían usar ese control por razones políticas. Este temor también podría conducir al proteccionismo de las inversiones, que podría dañar la economía mundial al frenar los valiosos dólares de inversión.

En Estados Unidos y Europa, muchos líderes financieros y políticos han enfatizado la importancia de monitorear y regular los fondos soberanos. Muchos líderes políticos afirman que los fondos soberanos son una amenaza para la seguridad nacional y su falta de transparencia ha contribuido a esta controversia. Estados Unidos abordó esta preocupación mediante la aprobación de la Ley de Inversión Extranjera y Seguridad Nacional de 2007, que estableció un mayor escrutinio cuando un gobierno extranjero o una entidad de propiedad del gobierno intenta comprar un activo estadounidense.

Las potencias occidentales estaban protegidas de permitir que los fondos soberanos invirtieran y pidieron una mayor transparencia. Sin embargo, debido a que no hay evidencia sustancial de que los fondos estén operando por razones políticas o estratégicas, sus países han suavizado su posición e incluso han dado la bienvenida a los inversionistas.