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¿Qué es una inversión de arriba hacia abajo?

La inversión de arriba hacia abajo es un enfoque de análisis de inversión que primero analiza los macro-factores de la economía, como el PIB, el empleo, los impuestos, las tasas de interés, etc. Antes de examinar microfactores como sectores específicos u otras empresas. Este enfoque prioriza factores macroeconómicos, nacionales o de mercado.

Sin embargo, la inversión de arriba hacia abajo se puede contrastar con el enfoque de abajo hacia arriba, que comienza con los elementos centrales de una empresa, donde se pone la mayor parte del énfasis, y luego trabaja a través de la jerarquía estructural, considerando los factores económicos macro-globales en último lugar. .

Conclusiones clave

  • La inversión de arriba hacia abajo es un enfoque que primero se enfoca en factores macroeconómicos como el desempeño de una economía nacional o sectores industriales amplios para guiar las opciones de inversión.
  • La inversión descendente se puede contrastar con la inversión ascendente, que en cambio se centra en el rendimiento y los elementos centrales de las empresas individuales.
  • La inversión de arriba hacia abajo puede ayudar a los inversores a aprovechar el tiempo y la atención que necesitan para hacer frente a sus inversiones, pero también puede perder posibles inversiones individuales.

Comprender la inversión de arriba hacia abajo

Mirando el panorama más amplio, los inversores utilizan variables macroeconómicas, como el PIB, las balanzas comerciales, los movimientos de divisas, la inflación, las tasas de interés y otros aspectos de la economía en general. Después de observar las condiciones generales de todo el mundo, los analistas examinan las condiciones generales del mercado para identificar sectores, industrias o regiones de alto rendimiento dentro de la macroeconomía. El objetivo es encontrar ciertos sectores industriales que se espera que superen al mercado.

Sobre la base de estos factores, los inversores de arriba hacia abajo asignan las inversiones a partir de asignaciones de activos diversificadas eficientes, en lugar de a través del análisis y las apuestas por empresas individuales. Por ejemplo, si el crecimiento económico en Asia supera al crecimiento interno en los Estados Unidos, un inversor puede transferir sus activos internacionalmente mediante el seguimiento de los fondos cotizados en bolsa (ETF) que rastrean países asiáticos específicos. A partir de este punto, analizan más a fondo las acciones de empresas individuales para seleccionar empresas potencialmente exitosas como inversiones, analizando en último lugar los conceptos básicos de una empresa en particular.

Ventajas y desventajas

La inversión de arriba hacia abajo puede hacer un uso más eficiente del tiempo y la atención de los inversores en los datos relevantes porque se basa en gran medida en observar agregados económicos a gran escala y datos públicos fácilmente disponibles y se trata de elegir entre un pequeño número de regiones o sectores amplios en lugar de la entero. Universo accionario de empresas individuales.

Sin embargo, podría lograr una gran cantidad de oportunidades potencialmente rentables considerando sectores industriales o países enteros, incluso las empresas en ellos que lo hacen mejor que el mercado general.

De arriba hacia abajo vs de abajo hacia arriba

La inversión ascendente es la estrategia descendente opuesta. Los practicantes del enfoque de abajo hacia arriba ignoran los factores macroeconómicos y, en su lugar, miran los factores microeconómicos individuales que afectan a las empresas particulares que están observando.

La inversión de arriba hacia abajo puede proporcionar una cartera a más largo plazo o más estratégica y favorecer las estrategias de indexación pasivas, mientras que un enfoque de abajo hacia arriba puede resultar en estrategias más tácticas y gestionadas de forma activa. Las carteras de arriba hacia abajo a menudo comprenden fondos indexados que rastrean regiones o sectores industriales específicos y pueden incluir materias primas, divisas y algunas acciones individuales. Las carteras de estilo bottom-up suelen tener una proporción mucho mayor de acciones individuales.

Por ejemplo, un inversor de abajo hacia arriba selecciona una empresa y luego analiza su salud financiera, oferta, demanda y otros factores durante un período de tiempo específico. Si bien existe cierto debate sobre si el enfoque de arriba hacia abajo es mejor que la estrategia de abajo hacia arriba, las estrategias de arriba hacia abajo son útiles para muchos inversores a la hora de determinar los sectores más prometedores en un mercado en particular.

Un ejemplo de inversión de arriba hacia abajo

Como ejemplo de inversión de arriba hacia abajo, UBS organizó su Foro Global de CIO de UBS 2016 en Beverly Hills, CA, para ayudar a los inversores a navegar por el entorno económico en ese momento. El foro abordó los factores macroeconómicos que afectan a los mercados, incluida la política del gobierno internacional, la política del banco central, el desempeño del mercado internacional y los efectos de la votación del Brexit en la economía global. La forma en que UBS ha abordado estos factores económicos refleja una estrategia de inversión de arriba hacia abajo.

Jeremy Zirin, un administrador de patrimonio que forma parte de UBS Wealth Management Americas, discutió los beneficios de la inversión de arriba hacia abajo en el foro. Las acciones de consumo discrecional resultaron atractivas para Zirin y su equipo, que implementaron un enfoque de arriba hacia abajo para identificar fuertes inversiones de consumo discrecional. Su equipo tomó en cuenta los factores macroeconómicos antes mencionados y vio que la discreción del consumidor estaba aislada de los riesgos internacionales y fortalecida por el poder adquisitivo de los consumidores estadounidenses. Al reconocer este sector, él y su personal finalmente permitieron que Home Depot fuera reconocido como una buena inversión.