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En este momento estás viendo Inversión de pequeña capitalización e iliquidez

El mercado de valores puede ser emocionante, emocionante, aterrador e insatisfactorio a su vez. Las acciones vienen en todas las formas y tamaños y cubren una amplia gama de industrias; invertir en ellas lo mantendrá alerta. Hay grandes acciones de capitalización de mercado en la industria de la salud, como nombres conocidos como Johnson & Johnson (JNJ). La industria de los metales tiene pequeñas acciones capitalizadas en el mercado, que son ofrecidas por compañías relativamente desconocidas como Horsehead Holdings Corp. (ZINC). Y, por supuesto, hay miles de acciones entre ellos.

Muchos inversores ven la capitalización de mercado como un indicador de qué tan bien se negocian las acciones y qué tan fácil es comprar o vender acciones a un precio particular durante un período de tiempo determinado. La mayoría cree que es más fácil y rápido negociar con acciones capitalizadas en el mercado (más líquidas) que con acciones capitalizadas en el mercado más pequeñas. Debido a esto, las acciones menos capitalizadas tienden a recibir una “prima de liquidez” más baja: retorno o compensación adicional que los inversionistas pueden recibir por mantener acciones pequeñas capitalizadas. Pero la prima de liquidez no siempre se realiza y hay analistas que creen que la liquidez tiene poco impacto en la rentabilidad. Entonces, ¿se sacrifica siempre la liquidez porque las acciones tienen un volumen de negociación bajo? Si es así, ¿cómo regresa este impacto?

Pequeña capitalización y liquidez de mercado

En el mercado de valores estadounidense, las acciones pequeñas capitalizadas en el mercado son acciones que valen menos de $ 2 mil millones.En los mercados internacionales (especialmente los mercados emergentes), la marca de $ 2 mil millones a menudo se caracteriza por acciones capitalizadas que van de medianas a grandes, y acciones pequeñas valoradas en menos de $ 1 mil millones. (Para obtener más información, lea más sobre acciones de pequeña y gran capitalización).

Cuando se utiliza la definición estricta de volumen de negociación como proxy de liquidez, las acciones de pequeña capitalización parecen tener un problema de liquidez. Es debido a este problema que los inversores tienden a alejarse del mercado, dejando abiertas oportunidades para los inversores en busca de acciones infravaloradas. Pero antes de embarcarse en acciones de menor tamaño, los inversores deben comprender las posibles dificultades. En primer lugar, la prima de liquidez no está garantizada y la inversión ciega en acciones de pequeña capitalización puede generar enormes pérdidas sin la investigación y la debida diligencia necesarias.

En segundo lugar, las acciones pequeñas tienden a superar a las acciones grandes a largo plazo, pero pueden mostrar una mayor volatilidad en períodos más cortos. De hecho, la investigación muestra que las primas de riesgo anuales estimadas para las acciones no líquidas son un 1,1% más altas que las de las acciones líquidas.

Gestión del riesgo de liquidez

Debido al riesgo de liquidez percibido, se olvidan las acciones de muchas pequeñas empresas. La buena noticia es que se pueden gestionar los riesgos de liquidez. Recomendamos los siguientes métodos:

  1. La investigación que compara carteras de pequeñas y grandes empresas con niveles de liquidez similares muestra que las carteras de pequeñas empresas superaron a las carteras de grandes empresas incluso con niveles de liquidez iguales. Esto significa que las acciones pequeñas de alta liquidez pueden superar a las acciones grandes y no generar riesgo de liquidez.
  2. Con acciones de pequeña capitalización, la liquidez suele desaparecer cuando no hay vendedores o cuando todos los vendedores ya han vendido. Es posible que los compradores sigan sin nada que comprar y, en tales casos, el precio de las acciones puede moverse hacia los lados (sin subir ni bajar) hasta que algún evento desencadene una nueva disposición a negociar. Sin embargo, los compradores que han investigado pueden encontrar que los puntos de bajo interés son los mejores momentos para comprar. Esta estrategia requiere paciencia y la voluntad de rebotar tan pronto como la acción esté líquida.
  3. Pueden ocurrir dos situaciones al intentar vender acciones pequeñas. En el primer escenario más deseable, los inversores buscan una venta cuando el precio de las acciones se ha apreciado al nivel esperado y la valoración está completa. En este punto, las acciones pueden haber llamado la atención de otros inversores, analistas del lado de las ventas y medios de comunicación. Por lo general, esto significa que se ha abierto la liquidez, con más compradores ingresando al mercado y, en este caso, el mercado está ansioso por quitarle las acciones de las manos y es fácil y rápido de vender. Puede ocurrir un segundo escenario aunque la liquidez aún sea baja. En este punto, los inversores deben ejecutar con paciencia una orden de venta y mantenerse fuera del mercado, tal como lo hicieron al comprar las acciones.

La línea de base

Si ha hecho sus deberes, mire a largo plazo y sea paciente, probablemente encontrará que no hay riesgo al invertir en acciones pequeñas capitalizadas en el mercado o invertir en acciones grandes. Debido al menor interés en esta categoría, a menudo es más fácil encontrar acciones con un valor atractivo, y el rendimiento resultante suele ser impresionante.