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Invertir en China

Quizás ninguna oportunidad de inversión haya atraído la mente de los inversores en los últimos años más que China. Según el Banco Mundial, el PIB de China ha promediado casi el 10% anual desde 1978. Y en 2018, el país representaba casi el 19% de la población mundial.

Sin duda, China tendrá contratiempos a medida que avanza para liderar el crecimiento global de la economía. Las guerras comerciales en curso entre los EE. UU. Y China han generado cierta incertidumbre sobre el futuro de los dos países, y el Banco Mundial señala que el país tendrá que hacer algunos cambios importantes de política para que China crezca. Sostenible a largo plazo .

Antes de realizar inversiones relacionadas con China, los inversores deben considerar comprender las dificultades, los riesgos y las recompensas, centrarse en las empresas que apoyan a los accionistas y adherirse a las inversiones que comprendan.

Conclusiones clave

  • La urbanización de China, que se espera que continúe después de 2030, ha dado lugar a un crecimiento económico significativo.
  • Algunos de los riesgos de invertir en China incluyen su estructura comunista, diferencias regulatorias y uso de información privilegiada.
  • Las oportunidades de inversión en China incluyen corporaciones estadounidenses con presencia en el país, fondos mutuos y ETF.

China y urbanización

La urbanización ha llevado a un crecimiento económico significativo en China y el país seguirá urbanizándose. Se necesitaron tres décadas de reforma económica para que la población de China pasara de ser muy rural a ser una ciudad más grande, y se espera que China tenga una urbanización de 20 años o más por delante.

A medida que la gente pasa de un estilo de vida agrario a un estilo urbanizado, tienen que pasar muchas cosas. Las ciudades deben desarrollarse y construirse, lo que requiere el crecimiento de la infraestructura, el comercio y otros servicios. Las economías cambian a medida que las personas dejan de trabajar para mantenerse y, en cambio, comienzan a especializarse. Esa especialización requiere más educación y una sociedad capacitada suele ser una sociedad más rica. A medida que mejora la riqueza per cápita, también lo hace la calidad de vida. Durante este proceso, las empresas comienzan a crecer y muchas de ellas crean una gran riqueza para los accionistas.

$ 13,8 mil millones

PIB de China en 2018 según el Fondo Monetario Internacional.

A menudo se compara a China con los Estados Unidos de hace unos años antes de la revolución industrial. Es una comparación relativamente precisa si deja de lado algunas diferencias fundamentales entre los dos. El crecimiento en el siglo XXI probablemente esté relacionado con China, al igual que el crecimiento en el siglo XX estuvo relacionado con Estados Unidos. Es probable que ese crecimiento genere billones de dólares en producción económica en el futuro cercano, razón por la cual muchas personas continúan pensando en oportunidades de inversión en China.

Comprensión del riesgo y la recompensa

Para aprovechar al máximo cualquier inversión y recompensas relacionadas en China, cualquier inversor inteligente debe tener una comprensión clara de los riesgos involucrados. Un análisis detallado de todos los riesgos potenciales de invertir en China está mucho más allá del alcance de este artículo, pero una base sólida proporciona una comprensión del diseño básico. Es importante comprender que los riesgos no deben disuadir la inversión, pero como inversionista, debe tratar de comprenderlos adecuadamente para contabilizarlos.

En primer lugar, China sigue siendo un país comunista. Entonces, a pesar de los principios de libre mercado, adoptados por China, las reglas que rigen una empresa pública en China son diferentes de las reglas en los EE. UU.

Las acciones chinas cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai y la Bolsa de Valores de Hong Kong. Ambos intercambios tienen requisitos de cotización similares a los de EE. UU. Las empresas deben informar sus estados financieros de forma regular, realizar auditorías y cumplir con otros requisitos de volumen y capitalización. Sin embargo, más allá de eso, existen diferencias entre reglas y normas, y ahí es donde las cosas se ensucian.

Las normas contables de China no solo difieren de los principios contables generalmente aceptados (GAAP), sino que también existen diferencias normativas. Una diferencia común es la negociación de acciones de empresas con información privilegiada. En los Estados Unidos, el tráfico de información privilegiada está estrictamente regulado: la integridad de un sistema basado en el mercado depende de la premisa de que el comercio de valores no es manipulado por una empresa con información privilegiada. En 2008, China prohibió el comercio de grandes accionistas en el mes anterior a la publicación de informes financieros por parte de las empresas. Sin embargo, estudios académicos sugieren que el uso de información privilegiada sigue siendo un problema en el país. Un estudio de 2013 en el International Journal of Accounting and Financial Reporting encontró que las leyes comerciales nacionales de China todavía existen, «poniéndose al día con el resto del mundo».

Las empresas chinas también utilizan las Normas de Contabilidad de China (CAS), también conocidas como Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados de China.

Opciones de mosaico

Hay una gran cantidad de productos de inversión disponibles para los inversores interesados ​​en tener una parte de la historia de las inversiones chinas. Como era de esperar, algunas opciones son muy superiores a otras, y algunas opciones deben evitarse por completo o dejarse en manos de los inversores más sofisticados.

Muchos inversores pueden estar interesados ​​en ceñirse a lo que saben: empresas estadounidenses que hacen negocios en China. Pueden ofrecer lo mejor de ambos mundos: la ventaja de las empresas públicas controladas por EE. UU. Que cumplen con los GAAP, así como el potencial de crecimiento de las ganancias que proviene de China.

¡Yum es un gran ejemplo! Brands (YUM), propietario de Pizza Hut, KFC y Taco Bell. Estas cadenas han experimentado un boom en China y el país es cada vez más rentable para la empresa. Otras importantes empresas de capitalización que reciben una parte importante de sus beneficios de China son Nike (NKE), Starbucks (SBUX) y Apple (AAPL).

Los inversores interesados ​​en cotizar una acción de empresas en las bolsas chinas deberían buscar fondos gestionados profesionalmente que tengan como objetivo China. Muchos gestores de activos que ofrecen fondos centrados en China tienen analistas en China que visitan empresas y realizan una investigación antes de invertir en ellas. Muchos de estos fondos cubren su exposición al yuan (o renminbi) frente al dólar estadounidense, reduciendo otra fuente de riesgo para un inversor estadounidense. Algunos de estos fondos tienen índices de costos más altos que los fondos de acciones nacionales, otra cosa a considerar antes de saltar.

Otra consideración es un fondo cotizado en bolsa (ETF). Hay muchas opciones disponibles que se centran en las acciones chinas, lo que le brinda la oportunidad de invertir en corporaciones con sede en China. Sin embargo, tenga en cuenta que el crecimiento de la mayoría de estos ETF se ha visto obstaculizado por las tensiones comerciales entre Washington y Beijing.

China tiene más de 50 ETF que cotizan en Estados Unidos.

Cualquiera que desee invertir directamente en empresas debería considerar apuntar a empresas de primera línea en China. Estas empresas se establecen fácilmente, tienen operaciones financieras profundas y una base de accionistas más amplia, lo que brinda a los inversionistas una mayor seguridad en una región que aún se caracteriza por la incertidumbre.

Muchas empresas chinas cotizan directamente en las bolsas de valores estadounidenses. Hace muchos años, estas empresas difundían el mercado. En los últimos años, sin embargo, casi todos ellos han sido examinados en busca de la incapacidad de los inversores para confiar en sus estados financieros. Incapaz de recuperar la confianza de los inversores, los precios de las acciones de muchas empresas chinas que cotizan en los EE. UU. Cayeron bruscamente. Aún así, esta categoría permite a los inversores disciplinados encontrar algunas oportunidades atractivas que son más fáciles de investigar y comercializar.