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Hay muchas industrias diferentes en el sector de la salud, desde productos farmacéuticos y dispositivos hasta aseguradoras de salud y hospitales, y cada una tiene una dinámica diferente. Las inversiones en este sector están influenciadas por muchas variables, incluidas las tendencias demográficas positivas y las tendencias de recuperación negativas.Invertir en atención médica requiere un enfoque multifacético para comprender las causas fundamentales. Los inversores pueden beneficiarse de las inversiones en el sector en su conjunto y / o sus industrias. Este artículo detallará las diferencias entre las diversas industrias de la salud y las métricas que los inversores deben seguir antes de invertir.

Tendencias en el sector sanitario

Tenga en cuenta las siguientes tendencias generalizadas al decidir en qué empresa de atención médica invertir. Los cambios en estas tendencias o su continuación pueden tener implicaciones para diferentes áreas del sector de la salud.

Las tendencias positivas incluyen:

  • el envejecimiento de la población y el creciente número de niños
  • personas que viven más tiempo con enfermedades crónicas
  • epidemias de obesidad y diabetes
  • progreso tecnológico
  • alcance global de la enfermedad
  • Medicina personalizada

Las tendencias negativas incluyen:

  • sistema de pagador único (Medicare / gobierno de EE. UU.)
  • los no asegurados
  • controles de costos
  • consumismo

Toma una pastilla y …Las empresas farmacéuticas y de biotecnología fabrican «medicamentos», pero difieren en la forma en que se crean esos medicamentos. Los productos farmacéuticos generalmente se definen como pequeños compuestos químicos que atraviesan fácilmente las barreras o membranas del cuerpo, y las biotecnologías se consideran compuestos de proteínas grandes que dificultan el paso a través de las membranas. (Para obtener más información, lea Uso de DCF en valoración de biotecnología, Stocks Zombie Biotech persiguiendo y Midiendo a los fabricantes de medicamentos.)

Estas empresas suelen gastar un porcentaje significativo de sus ingresos de investigación y desarrollo (I + D) para descubrir nuevos compuestos. La «proporción de aciertos» es muy baja porque es muy difícil y tedioso descubrir nuevos compuestos. Al invertir en compañías farmacéuticas, hay algunas cosas a tener en cuenta. Debes tener algún conocimiento de:

  • la enfermedad o afección subyacente tratada con un medicamento en particular
  • la cantidad de personas golpeadas
  • el número de compuestos actualmente disponibles
  • el proceso de descubrimiento y entrada al mercado, específicamente los ensayos clínicos intensivos requeridos por la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA)
  • disponibilidad de sustitutos, incluidas versiones genéricas de medicamentos
  • patentes
  • el marco general de marketing, que puede incluir acuerdos de participación en los ingresos o en los beneficios con otras empresas

Esta es una industria que está fuertemente influenciada por los datos de los ensayos clínicos y las sorpresas sobre los resultados de los datos pueden afectar en gran medida el precio de las acciones. Sorpresas positivas: datos clínicos mejores de lo esperado, tiempo de comercialización más rápido, etc. – hacer que las acciones se aprecien significativamente en un corto período de tiempo, y las sorpresas negativas pueden tener el efecto contrario.Además, las inversiones se verán afectadas por los datos posteriores a la comercialización, como el número de recetas emitidas, la participación de mercado, las advertencias de la FDA o la pérdida de patentes. Esta es una industria que requiere un seguimiento activo por parte del inversor. (Para obtener más información sobre los riesgos y las recompensas de invertir en farmacia y biotecnología, lea Subidas y bajadas de la biotecnología.)

¿Quién paga las facturas?
Las aseguradoras de salud son las empresas que pagan las facturas, más o menos. Las compañías de seguros médicos compran de una de estas dos formas generales:

  1. La empresa compradora asume el riesgo de pagar todas las facturas.
  2. La aseguradora de salud asume el riesgo.

La elección de una empresa puede afectar su riesgo y rentabilidad.

Las habilidades de suscripción fomentan la rentabilidad de las aseguradoras de salud. Cuanto mejor sea la suscripción, menores serán los costos médicos en relación con la prima (o pago) recibido de la empresa compradora.El índice clave informado por las aseguradoras de salud es el índice de costos médicos. Esta relación es similar a la relación de beneficio operativo y debe considerarse como un análisis de tendencias. El índice de pérdidas médicas también es un índice importante y es similar al margen bruto, pero al revés (se prefieren índices más bajos). Además, desea invertir en una empresa que tenga una administración conservadora confiable, ya que a menudo existen discrepancias de tiempo entre el momento en que se consumen los servicios médicos y el momento en que se pagan las facturas. (Para obtener más información sobre el papel de los suscriptores de seguros, consulte ¿La suscripción de seguros es adecuada para usted?)

La revisión de las reservas de responsabilidad apropiadas también es una medida importante. Estas acciones suelen ser más estables y sorprendentemente menos riesgosas en comparación con las acciones de drogas. Sin embargo, es importante después de la regulación gubernamental, especialmente las facturas relacionadas con la financiación de Medicare y Medicaid, porque el gobierno de los EE. UU. Es el mayor comprador individual de servicios de atención médica.El Comité de Medios y Vías del Hogar es la parte del gobierno que influye en la legislación de Medicare.Además, a menudo se entiende que el Partido Demócrata no es tan amigable con las empresas de atención médica como el Partido Republicano, y las acciones de la industria a menudo reaccionan a los cambios en el control del partido gubernamental.(Para leer más sobre cómo el partido en el poder afecta el mercado de valores, siga leyendo ¿Para rendimientos sobre acciones más altas, voto republicano o demócrata?)

Instalaciones

Los proveedores de servicios médicos, hospitales y clínicas, son la piedra angular de la atención médica en el mandato de USUS de que todas las instalaciones tratan una sala de emergencias con cualquier persona que cruza las puertas, independientemente de si esa persona tiene seguro médico o dinero para pagar los servicios.Esta legislación ha creado una fuerte competencia para los hospitales en forma de clínicas independientes y hospitales especializados, que no tienen salas de emergencia y, como resultado, no están obligados a brindar servicios a todos.(Leer ¿Qué cubre Medicare? para obtener más información sobre la cobertura de atención médica del gobierno).

Estas clínicas pueden elegir a los pacientes con pagos más altos de las compañías de seguros.Mientras tanto, los hospitales enfrentan deudas incobrables que afectan su rentabilidad. El índice de morosidad es un área de interés para los inversores. Además, los controles de costos son fundamentales para la rentabilidad de los hospitales. Muchos sistemas hospitalarios aún tienen que realizar avances tecnológicos, como registros médicos electrónicos, compra de derechos y sistemas operativos como parte de sus operaciones estándar, aunque esto parece estar cambiando.

Es muy difícil para los hospitales controlar los costos entre muchos centros de costos. Los que lo hacen bien e incorporan sistemas informáticos suelen ser los mejor gestionados. Además, los hospitales que pueden contratar médicos especializados, como neurólogos, pueden aumentar el EBITDA por cama, ya que la práctica médica especializada generalmente recibe pagos más altos por los servicios.Otras métricas importantes además de los índices de insolvencia son el EBITDA por cama y las tasas de utilización o capacidad general. (Lea más sobre los usos y las dificultades del EBITDA en Una mirada clara al EBITDA.)

Otras industrias

Los administradores de beneficios farmacéuticos (PBM) son empresas que administran beneficios de medicamentos en nombre de las aseguradoras. Trabajan en asociación con la aseguradora de salud y pueden considerarse como un segmento subcontratado de seguros de salud. Por lo general, cuando va a la farmacia para surtir una receta, la farmacia se comunicará (por computadora) con su PBM para averiguar si tiene cobertura para el medicamento en particular. Además, si recibe sus medicamentos por correo, generalmente provienen del centro de distribución de PBM. (Leer La conclusión sobre los bordes para tener una mejor idea de cómo gana dinero una empresa).

Los PBM tienden a beneficiarse de un correo electrónico más genérico y de transacciones con recetas porque generalmente reciben un margen más alto para ese tipo de servicio.Además, los PBM obtienen márgenes más altos en medicamentos de especialidad, medicamentos inyectables (como los medicamentos biotecnológicos) o medicamentos que deben refrigerarse y no suelen venderse en una farmacia local (porque este tipo de medicamentos requieren más atención). Por lo tanto, los PBM con un gran componente farmacéutico especializado tienden a tener márgenes más altos.

Los distribuidores son intermediarios entre los fabricantes de medicamentos y las farmacias, y reciben una tarifa de servicio por controlar la logística de las empresas farmacéuticas. Muchos distribuidores también tienen otras líneas de negocio que mejoran los márgenes, como envasar algunos medicamentos, pero el margen de cargo por servicio es el mayor impulsor de las ganancias.

Las compañías y dispositivos de tecnología médica fabrican muchos productos médicos, desde vendajes hasta articulaciones artificiales y stents cardíacos. Estas empresas, como los fabricantes de medicamentos, gastan un gran porcentaje de los ingresos en I + D y algunas tienen que seguir el mismo camino de los ensayos clínicos.Invertir en estas empresas requiere conocimiento y análisis de la nueva tecnología, así como de los competidores y representantes reconocidos. Las tasas de adopción y los márgenes brutos son indicadores importantes del éxito de una empresa, que es similar a otras empresas de tecnología.

Conclusión

Invertir en acciones de salud puede proporcionar resultados generosos, pero también es tedioso debido a la gran cantidad de factores que afectan los precios de las acciones. El sector de la salud es muy grande, con muchas empresas grandes y pequeñas para elegir en diversas industrias. Para aliviar la carga, existen vehículos de inversión como ETF y fondos mutuos de atención médica donde puede invertir; pueden reducir la volatilidad de la inversión en acciones individuales diversificando las posiciones. (Lea más sobre diversificar e invertir en nuestra Riesgo y diversificación tutorial.)