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Negocios/ Aspectos esenciales de la empresa

Ir privado

¿Qué se está volviendo privado?

El término operación privada se refiere a una transacción o serie de transacciones que una empresa que cotiza en bolsa convierte en una entidad privada. Una vez que una empresa se vuelve privada, sus accionistas ya no pueden negociar sus acciones en el mercado abierto.

Existen diferentes tipos de transacciones privadas, incluidas las adquisiciones de capital privado, adquisiciones de gestión y licitadores.

Conclusiones clave

  • Una transacción privada en curso es una transacción en la que una empresa pública se convierte en propiedad privada.
  • Los ejemplos comunes incluyen adquisiciones de capital privado, adquisiciones por parte de la gerencia y licitaciones.
  • Muchas transacciones privadas involucran cantidades significativas de deuda.
  • Los activos adquiridos y los flujos de efectivo se utilizan para pagar estas deudas.

Cómo funcionan las citas privadas

Una empresa privada suele ir cuando sus accionistas deciden que ya no hay beneficios significativos por ser una empresa pública.

Una forma de hacer esta transición es adquirir la empresa mediante la compra de capital privado. En esta transacción, una firma de capital privado comprará una participación mayoritaria en la empresa, a menudo apalancando cantidades significativas de deuda. Al hacerlo, la firma de capital privado adquiere estas deudas contra los activos de la empresa adquirente. Los pagos de intereses y principal de la deuda se pagan utilizando los flujos de efectivo del negocio.

Otro método común es la transacción de compra por parte de la gerencia, en la que el equipo de gerencia construye la empresa de forma privada. La estructura de la compra de gestión es similar a la estructura de compra de capital privado, en que ambas dependen de una deuda importante. Sin embargo, a diferencia de la compra de capital privado, el “insider” ejerce un liderazgo de gestión que ya está estrechamente vinculado al negocio.

En algunos casos, las transacciones privadas en curso implicarán financiamiento del vendedor, en el que los propietarios de la empresa (en este caso, los accionistas de la corporación que cotiza en bolsa) ayudarán a los nuevos compradores a financiar la compra. En la práctica, esto generalmente implica permitir que el comprador demore el pago de parte del precio de compra durante un cierto período de tiempo, como cinco años.

Importante

Muchas transacciones privadas involucran cantidades significativas de deuda. En estos casos, los activos adquiridos de la empresa se utilizan como garantía de los préstamos y sus flujos de efectivo se utilizan para pagar el servicio de la deuda.

Otro ejemplo común de realizar transacciones privadas es la licitación. Esto ocurre cuando una empresa o un individuo hace una oferta pública para comprar la mayoría o la totalidad de las acciones de una empresa. A veces, se hacen (y se aceptan) ofertas públicas incluso cuando el equipo de gestión actual de la empresa objetivo no quiere que se venda la empresa. En este caso, la oferta pública se denomina adquisiciones hostiles.

Debido a que la entidad que presenta la licitación es una corporación pública, las licitaciones a menudo se financian con una combinación de efectivo y acciones. Por ejemplo, la Compañía A podría hacer una oferta a la Compañía B en la que los accionistas de la Compañía B recibirían el 80% de la oferta en efectivo y el 20% en acciones de la Compañía A.

Un ejemplo del mundo real de una transacción privada

En diciembre de 2015, el grupo de capital privado JAB Holding Company anunció sus planes para adquirir Keurig Green Mountain. A diferencia de muchas adquisiciones de capital privado, esta fue una oferta en efectivo.

Las acciones tenían un precio de 92 dólares, una prima de casi el 80% sobre su valor de mercado antes del anuncio. Como era de esperar, los precios de las acciones aumentaron significativamente después del anuncio y la compañía aceptó la oferta poco después.

La transacción se completó en marzo del año siguiente. En consecuencia, las acciones de la empresa dejaron de cotizar en el mercado de valores y Keurig Green Mountain se convirtió en una empresa privada.