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¿Qué es iTraxx?

ITraxx es un grupo de índices de derivados crediticios internacionales que los inversores pueden utilizar para adquirir o cubrir la exposición a los mercados crediticios subyacentes a los derivados crediticios. El mercado de derivados crediticios proporcionado por iTraxx permite a los socios transferir el riesgo y el rendimiento de los activos subyacentes de una parte a otra sin transferir realmente los activos. Los índices ITraxx cubren los mercados de derivados de crédito en Europa, Japón, Asia fuera de Japón y Australia. Los índices iTraxx generalmente se denominan índices Markit iTraxx.

Conclusiones clave

  • ITraxx es una colección de índices para el mercado de swaps de incumplimiento crediticio en Europa, Australia y Asia.
  • Estos índices permiten a los creadores de mercado y a los participantes activos del mercado intercambiar el otro lado de las operaciones durante un corto período de tiempo y proporcionar liquidez en estos mercados.
  • El índice se basa en datos de liquidez de los fabricantes del mercado.

Entender ITraxx

Los índices iTraxx se desarrollaron para brindar mayor liquidez, transparencia y aceptación al mercado de permutas de incumplimiento crediticio. Estos índices son utilizados por varios fabricantes de mercado autorizados, incluidos grandes bancos de inversión, administradores de activos, fondos de cobertura y proveedores de ETF. El comercio basado en estos índices les permite cubrir el riesgo cuando asumen el papel de contraparte en el comercio, lo que les permite realizar operaciones más rápidamente y con mayor frecuencia con los participantes del mercado de swap.

Historia de iTraxx

El mercado de los swaps de incumplimiento crediticio ha crecido enormemente con el tiempo. En la década de 2000, los participantes del mercado buscaban herramientas estandarizadas para cubrir y apalancar la exposición general al mercado crediticio en los mercados globales. JP Morgan y Morgan Stanley estuvieron entre los que crearon índices del creciente mercado de derivados crediticios. Estos índices se unieron a lo largo del tiempo y finalmente culminaron en que la International Index Company (IIC) ejecutara los índices iTraxx. La CII estableció un enfoque basado en reglas en el que calculó la clasificación de liquidez utilizando datos presentados por los creadores de mercado. Esta lista de las mayores entidades de negociación líquida se actualizó cada seis meses, creando un nuevo conjunto de índices de derivados crediticios de forma continua.

Markit iTraxx y CDX

En noviembre de 2007, Markit Group, una empresa de servicios financieros y de información, adquirió IIC y CDS IndexCo, que tenían la misma función que iTraxx para los mercados emergentes y de América del Norte. Markit continuó rodando los índices de seis meses para todos los índices de derivados crediticios que recibió.

Ahora actúa como el agente de cálculo de los índices, organiza la exclusión y la inclusión, asigna las entidades de referencia y ha trabajado con la Asociación Internacional de Swaps y Derivados para estandarizar los documentos legales para derivados que a menudo incluyen jurisdicciones globales. Juntos, Markit iTraxx y Markit CDX representan casi la mitad del mercado en índices de derivados crediticios. Markit también publica públicamente sus reglas, ingredientes, cupones y precios diarios como parte de su compromiso con la transparencia del mercado.

El papel de iTraxx en el mercado

ITraxx y otros índices de derivados crediticios ayudan a aumentar la comerciabilidad de los swaps de incumplimiento crediticio. Lo hacen aumentando la transparencia del mercado y estandarizando las transacciones, dos factores que contribuyeron a la liquidez general del mercado y la eficiencia operativa. Además de ayudar a los actores clave en la distribución del riesgo de mercado por apetito, los índices iTraxx también son una señal de mercado cuidadosamente observada. Los operadores comparan el rendimiento de los índices iTraxx con otros índices del mismo mercado, como el índice bursátil Nikkei, para ver o confirmar las tendencias en el rendimiento económico general.