Borde frontal frente a borde de mantenimiento: descripción general
Comprar acciones al límite es como comprarlas con un préstamo. Un inversor toma prestados fondos de una empresa de corretaje para comprar acciones y paga intereses sobre el préstamo. La firma de corretaje mantiene las acciones como garantía.
La Regulación T de la Reserva Federal establece las reglas sobre los requisitos de margen. Existe un requisito de margen inicial, que representa el margen en el momento de la compra. También existe un requisito de margen de mantenimiento, que refleja el capital mínimo requerido en la cuenta de margen para mantener la posición abierta.
Conclusiones clave
- Una cuenta de margen permite a un inversor comprar acciones con un porcentaje del precio cubierto por un préstamo de la firma de corretaje.
- El margen inicial representa el porcentaje del precio de compra que debe cubrir el propio dinero del inversor y suele ser al menos el 50% de los fondos necesarios para las acciones estadounidenses.
- El margen de mantenimiento representa la cantidad de capital que el inversor debe mantener en la cuenta de margen después de realizar la compra para mantener la posición abierta.
- El límite de margen inicial más alto suele ser más relevante, por lo que los ETF apalancados y las opciones de compra tienden a ser mejores para los inversores que buscan más apalancamiento.
Limite frontal
El margen inicial para las acciones de los corredores estadounidenses debe ser de al menos el 50 por ciento, según la Regulación T.Tenga en cuenta que los operadores de divisas y materias primas pueden establecer posiciones con un apalancamiento mucho mayor. Si un inversionista quiere comprar 1,000 acciones por valor de $ 10 por acción, por ejemplo, el precio total sería $ 10,000. Una cuenta de margen con una firma de corretaje permite a los inversores adquirir las 1,000 acciones por tan solo $ 5,000. La firma de corretaje cubre los otros $ 5,000. Las acciones de las acciones actúan como garantía del préstamo y los inversores pagan intereses sobre la cantidad prestada.
El requisito de la Regulación T es solo un mínimo, y muchas firmas de corretaje requieren más dinero por adelantado de los inversores. Considere una empresa que reclama el 65 por ciento del precio de compra al inversionista por adelantado. Eso no cubriría más de $ 3,500 con un préstamo, lo que significa que el inversor tendría que pagar $ 6,500.
El beneficio de comprar con margen es que el retorno de la inversión es mayor si las acciones aumentan.
Continuando con el ejemplo anterior, imagine que el precio de las acciones se duplicó a $ 20 por acción. Luego, el inversionista decide vender cada 1,000 acciones por $ 20,000. El inversionista deberá reembolsar los $ 3,500 del préstamo a la firma de corretaje, dejando $ 16,500 después de una inversión inicial de $ 6,500. Mientras que el valor de las acciones aumentó en un 100 por ciento, el valor de $ 6.500 del inversor aumentó más del 150 por ciento. Incluso después de pagar los intereses del préstamo, el inversor prefirió utilizar el margen.
También existe una mayor desventaja potencial al usar el margen. Si el precio de las acciones cae, el inversionista pagará intereses a la casa de bolsa y también incurrirá en mayores pérdidas en la inversión.
Borde de mantenimiento
Una vez que se compra la acción, el margen de mantenimiento es la cantidad de capital que el inversionista debe mantener en la cuenta de margen. La Regulación T establece el mínimo en el 25 por ciento, pero muchas firmas de corretaje requerirán una tasa más alta.Continuando con el mismo ejemplo utilizado para el margen inicial, imagine que el margen de mantenimiento es del 30 por ciento. El valor de la cuenta de margen es el mismo que el valor de 1.000 acciones. El capital social del inversor de $ 3,500 siempre será menor que el valor de las acciones, ya que el inversor tiene que devolver ese dinero.
Suponga que el precio de las acciones cayó de $ 10 a $ 5. Entonces, el valor de la cuenta de margen bajaría a $ 5,000. El capital del inversor solo sería de $ 1,500, o el 30 por ciento del valor de la cuenta de margen. Si el precio de las acciones disminuyó aún más, el inversor tendría menos del 30 por ciento del capital social. En ese momento, el inversor recibiría una llamada de margen de la firma de corretaje. El inversor tendría que depositar suficiente dinero en la cuenta para mantener al menos el 30 por ciento del capital.
El margen de mantenimiento está ahí para proteger a las empresas de corretaje de los inversores que incumplen sus préstamos. Mantener un colchón entre el monto del préstamo y el valor de la cuenta reduce el riesgo de la empresa. El riesgo para las casas de bolsa es mayor cuando los precios de las acciones caen significativamente.
Diferencias principales
La primera y más importante diferencia es que el margen inicial limita el apalancamiento máximo para inversiones en acciones exitosas. Por ejemplo, el requisito de margen básico es probablemente del 50%. Luego, el inversor comienza con un apalancamiento de 2: 1. A medida que el precio de la inversión aumenta, la cantidad de apalancamiento en realidad disminuye. Para lograr el apalancamiento de 4: 1 proporcionado por el margen de mantenimiento, el inversor debe perder una cantidad significativa de dinero. En la práctica, la mayoría de los especuladores que utilizan el apalancamiento utilizan órdenes de stop-loss y venderían mucho antes de ese punto.
Dado que el requisito de margen inicial relativamente alto se aplica en la mayoría de los casos, los inversores en acciones que buscan un mayor apalancamiento prefieren buscar en otra parte. Los ETF apalancados suelen ofrecer un apalancamiento de 3: 1 y nunca se enfrentan a llamadas de margen. Además, la mayoría de los inversores pueden comprar ETF apalancados sin solicitar permisos especiales. Por último, las opciones de compra permiten a los inversores obtener un apalancamiento implícito mucho mayor que el uso de ETF de margen o apalancados. Las opciones de compra también proporcionan un mejor control del riesgo a la baja, pero una corredora requiere permiso para comprarlas.
Otra diferencia clave es que los requisitos de margen de mantenimiento obligan a los inversores a vender (o agregar más fondos) antes de perderlo todo. Esto significa que un sitio no se puede comprar y mantener utilizando márgenes. El límite inicial inicial no evita en sí mismo que un inversor se quede con una inversión perdida hasta el final.
