En este momento estás viendo La fusión corporativa: lo que debe saberse cuando las empresas se unen

Las fusiones y adquisiciones (M&A) son casos que a menudo son misteriosos y confusos. Solo parte de la información está disponible para el público y muchas de las reflexiones tienen lugar a puerta cerrada. Este proceso puede resultar difícil para los accionistas de cada una de las empresas que se fusionan o adquieren para saber qué esperar y cómo se verán afectados los precios de las acciones de cada empresa. Sin embargo, hay varias formas de invertir en fusiones y aprovechar los pros y los contras del proceso.

Conclusiones clave

  • Una fusión o adquisición es cuando dos empresas se unen para formar una empresa y aprovechar las sinergias.
  • Una fusión generalmente ocurre cuando una empresa compra a otra empresa comprando una cierta cantidad de sus acciones a cambio de sus propias acciones.
  • La adquisición es un poco diferente y, a menudo, no implica un cambio de dirección.
  • El precio de la acción de la empresa que la compra normalmente aumentará ya que el fondo de comercio se incluye en el precio de compra.
  • Los accionistas pueden votar si se fusionan o no.
  • El análisis de los estados financieros de ambas empresas puede ayudar a determinar cómo sería la fusión.

Cómo funciona

Una fusión ocurre cuando una empresa se beneficia de fusionar operaciones comerciales con otra empresa de una manera que agregará un mayor valor para los accionistas. La adquisición es similar en muchos aspectos, razón por la cual las dos acciones se agrupan tan a menudo como fusiones y adquisiciones (M&A).

En teoría, una fusión idéntica es cuando dos empresas convierten sus acciones respectivas en acciones de la nueva empresa combinada. En la práctica, sin embargo, dos empresas suelen acordar que una empresa compre las acciones conjuntas de la otra a los accionistas a cambio de sus propias acciones. En algunos casos raros, se utiliza efectivo o alguna otra forma de pago para facilitar una transacción de capital. Por lo general, los arreglos más comunes son stock contra stock.

Las fusiones no ocurren de manera presencial, es decir, si normalmente no recibe el intercambio de una acción de la Compañía A, recibirá una acción de las acciones de la compañía fusionada. Como una división, se muestra el número de acciones de la nueva compañía adquirida a cambio de su acción en la Compañía A. El número real puede ser uno por 2.25, donde una acción de la nueva compañía costará 2.25 por acción de la Compañía A.

En el caso de las acciones fraccionarias, se tratan de dos formas: la fracción se intercambia automáticamente y usted recibe un cheque sobre el valor de mercado de sus fracciones, o se redondea el número de acciones.

Fusiones frente a adquisiciones

Aunque los dos procesos son similares, no confunda fusiones con adquisiciones. Si bien en muchos casos la distinción puede ser más política y semántica, hay muchas fichas azules que realizan muchas adquisiciones y mantienen la volatilidad relativamente baja.

Como regla general, si el liderazgo corporativo de la empresa por la que apuesta no cambia mucho, probablemente se trate de una adquisición. Sin embargo, si su empresa está experimentando una reestructuración significativa, parecemos más una fusión.

1:30

La fusión: qué hacer cuando las empresas se unen

Comprensión de las circunstancias de compra

Las consideraciones de compra también pueden ser muy importantes. El inversor debe identificar la naturaleza de la fusión, información clave sobre la otra empresa involucrada, los tipos de beneficios que reciben los accionistas, qué empresa está a cargo de la transacción y cualquier otra circunstancia financiera y no financiera relevante.

Si bien se siente contraproducente, el inversor puede convertirse en el propietario de la empresa que está comprando. Esto se debe a que la empresa que lo compra ha mostrado un desempeño respetuoso y tiene buenas perspectivas para el futuro, lo que puede implicar una cierta cantidad de buena voluntad.

Al invertir en torno a una fusión, es importante tener en cuenta que cuando se anuncia una fusión, el precio de cierre real suele ser diferente del precio de fusión anunciado. Esto se debe a que, por lo general, una fusión no se completa en los términos propuestos originalmente.

El fondo de comercio suele ser activos intangibles, pero si esos activos no se incluyeron en el precio de las acciones cuando compró sus acciones de la empresa que las compra, puede eliminarlas. La plusvalía es una fuente de confusión para muchas personas, pero básicamente es la cantidad de dinero que una empresa paga sobre el valor contable de otra empresa para comprarla.

Y no olvidemos que, dado que los activos intangibles no siempre son fáciles de valorar, se puede esperar que un determinado porcentaje de pantomima esté sobrevalorado para la mayoría de las empresas con fondo de comercio en su balance. Si bien eso puede no ser algo bueno para la persona que posee algunas acciones de la empresa compradora, si es propietario de la empresa que la compra, esta es otra ventaja para usted.

Si la empresa en la que invirtió no le va tan bien, la fusión sigue siendo una buena noticia. En este caso, una fusión a menudo puede ser una oportunidad para alguien con acciones de bajo rendimiento. Conocer los beneficios menos obvios para los accionistas puede ayudarlo a tomar mejores decisiones de inversión en fusiones.

Importancia y consideración de su voto

Tenga en cuenta que la decisión de una empresa de fusionarse con otra empresa no es necesariamente inamovible. Si eres accionista de la empresa, la decisión de fusionarte con otra empresa es tuya. El escenario de votación típico para una empresa pública generalmente terminará con el voto de los accionistas sobre el tema de la fusión.

Si su análisis y juicio le dice que una fusión es un paso en la dirección equivocada, o le dice que podría ser una gran oportunidad financiera, votar con sus acciones es la mejor manera de ejercer su poder sobre el proceso de toma de decisiones.

Los derechos de voto pueden ejercerse en la junta general anual de la empresa, en otras reuniones especialmente convocadas o por poder.

Las consideraciones no financieras también pueden ser importantes cuando se mira un mercado de fusiones. Recuerde: no se trata solo de dinero. La fusión puede resultar en la pérdida de muchos puestos de trabajo en un área deprimida. La otra empresa puede ser un gran contaminador o financiar campañas políticas o sociales que usted no apoya.

Para la mayoría de los inversores, el concepto de si la nueva empresa podrá o no darle dinero es ciertamente un gran problema, pero puede valer la pena tener en cuenta los problemas no financieros, ya que serían importantes. suficiente para hacer frente a los rompedores.

Análisis de informes financieros

Si bien a muchas personas no les gusta leer los estados financieros, es una buena idea examinar la información clave de cada empresa involucrada en la fusión. Echa un vistazo a la empresa y analízala si no la conoces, y averigua por ti mismo si es una buena decisión de inversión. Si lo averigua, es probable que la nueva empresa tampoco sea muy buena.

Al analizar los estados financieros, asegúrese de consultar los estados financieros y los informes anuales más actualizados de ambas empresas. Pueden suceder muchas cosas desde la última vez que echó un vistazo a las finanzas de su empresa, y la nueva información puede ser clave para descubrir el impacto que ha tenido el interés de la otra empresa en una fusión.

Comprensión de la dinámica de cambio de la nueva empresa

Es probable que la nueva empresa realice algunos cambios importantes desde cero. Uno de los escenarios más comunes es el cambio de liderazgo. Las negociaciones de fusión generalmente involucran ciertas concesiones, y los ejecutivos y miembros del directorio de la nueva compañía cambiarán hasta cierto punto, o al menos tienen planes de cambiar en el futuro. Cuando emita su voto sobre una fusión propuesta, recuerde que también acepta condiciones adjuntas, como cambios de liderazgo.

La línea de base

Como ya se mencionó, para usted, es su propio voto y es su elección a favor o en contra de una fusión. Pero recuerde que su decisión debe reflejar una combinación de los mejores intereses para usted, la empresa y el mundo exterior, como accionista de una empresa en cuestión. Con la información correcta y una reflexión relevante sobre los hechos, puede ser un objetivo realista avanzar a pesar de las fusiones.