La política monetaria

¿Qué es la política monetaria?

La política monetaria, el lado de la demanda de la política económica, se refiere a las acciones tomadas por el banco central de una nación para controlar la oferta de dinero y lograr objetivos macroeconómicos que promuevan el crecimiento económico sostenible.

Comprensión de la política monetaria

La política monetaria es el proceso de elaborar, anunciar e implementar un plan de medidas tomadas por el banco central, la caja de conversión u otra autoridad monetaria competente de un país que rige la cantidad de dinero en una economía y las formas en que se recibe el dinero nuevo. previsto.

La política monetaria es la gestión de la oferta monetaria y de la tasa de interés, orientada al cumplimiento de objetivos macroeconómicos como el control de la inflación, el consumo, el crecimiento y la liquidez. Esto se logra mediante acciones como modificar la tasa de interés, comprar o vender bonos del gobierno, regular las tasas de cambio de divisas (forex) y cambiar la cantidad de dinero que los bancos deben mantener como reservas.

Economistas, analistas, inversores y expertos financieros de todo el mundo esperan con impaciencia los informes de política monetaria y el resultado de las reuniones en las que participan los responsables de la política monetaria. Estos desarrollos tienen un impacto a largo plazo en la economía en su conjunto, así como en sectores industriales o mercados específicos.

La política monetaria se formula sobre la base de los insumos recopilados de diversas fuentes. Por ejemplo, la autoridad monetaria puede observar cifras macroeconómicas como el producto interno bruto (PIB) y la inflación, las tasas de crecimiento específicas de la industria / sector y cifras relacionadas, así como los desarrollos geopolíticos en los mercados internacionales, incluido el embargo petrolero o aranceles comerciales. Estas entidades pueden reflexionar sobre las preocupaciones planteadas por grupos que representan a la industria y las empresas, los resultados de las encuestas de organizaciones de renombre y las aportaciones del gobierno y otras fuentes confiables.

Requisitos de política monetaria

Las autoridades monetarias generalmente reciben mandatos políticos para lograr un aumento estable del PIB, mantener bajo el desempleo y mantener las tasas de cambio de divisas (forex) y de inflación en un rango predecible.

El Banco de la Reserva Federal está a cargo de la política monetaria en los Estados Unidos. La Reserva Federal (FED) tiene un llamado «mandato dual»: maximizar el empleo y mantener la inflación bajo control.

En pocas palabras, la Fiesta tiene la responsabilidad de equilibrar el crecimiento económico y la inflación. Además, apunta a mantener relativamente bajas las tasas de interés a largo plazo. Su función principal es ser un prestamista de última instancia, proporcionando liquidez y control regulatorio a los bancos para evitar que quiebren y propaguen el pánico en el sector de servicios financieros.

Tipos de políticas monetarias

En general, las políticas monetarias se pueden categorizar como:

Extendido

Si un país se enfrenta a una alta tasa de desempleo durante una desaceleración o recesión, la autoridad monetaria puede elegir una política de ampliación destinada a incrementar el crecimiento económico y expandir la actividad económica. Como parte de la expansión de la política monetaria, la autoridad monetaria a menudo reduce las tasas de interés a través de diversas medidas, lo que sirve para promover el gasto y hacer que los ahorros sean relativamente desfavorables.

El aumento de la oferta de dinero en el mercado tiene como objetivo impulsar la inversión y el gasto de los consumidores. Las tasas de interés más bajas significan que las empresas y las personas pueden obtener préstamos en condiciones convenientes para expandir las actividades productivas y gastar más en bienes de consumo con un precio elevado. Un ejemplo de este enfoque ampliado son las tasas de interés bajas a cero que han mantenido muchas de las principales economías del mundo desde la crisis financiera de 2008.

Contrario

Una mayor inflación podría conducir a una mayor oferta de dinero, aumentando el costo de vida y el costo de hacer negocios. La política monetaria en conflicto, el aumento de las tasas de interés y la desaceleración del crecimiento de la oferta monetaria tienen como objetivo reducir la inflación. Esto puede ralentizar el crecimiento económico y aumentar el desempleo, pero a menudo es necesario enfriar la economía y mantenerla bajo control.

A principios de la década de 1980, cuando la inflación alcanzó sus picos más altos y oscilaba en el rango de dos dígitos de alrededor del 15%, la Fed elevó su tasa de interés de referencia a un máximo histórico del 20%. Si bien las altas tasas se han revertido, la inflación ha logrado devolver la inflación al rango deseado de 3% a 4% durante los próximos años.

Herramientas para implementar la política monetaria

Los bancos centrales utilizan una serie de herramientas para dar forma e implementar la política monetaria.

1. La primera es comprar y vender bonos a corto plazo en el mercado abierto utilizando reservas bancarias recién creadas. A esto se le llama operaciones de mercado abierto. Las operaciones de mercado abierto tradicionalmente se centran en las tasas de interés a corto plazo, como la tasa de los fondos federales.
   El banco central pone dinero en el sistema bancario comprando activos, o retirándolo vendiendo activos, y los bancos responden prestando el dinero a tasas más bajas, o más positivamente, a tasas más altas, hasta que se cumpla el objetivo de la tasa de interés del banco central. Las operaciones de mercado abierto también pueden apuntar a aumentos específicos en la oferta monetaria para que los bancos obtengan préstamos mediante la compra de una cantidad específica de activos, en un proceso conocido como flexibilización cuantitativa (QE).
2. La segunda opción utilizada por las autoridades monetarias es cambiar las tasas de interés requeridas y / o las garantías requeridas por el banco central para los préstamos directos de emergencia a los bancos en su papel de prestamistas de última instancia. En los Estados Unidos, esta tasa se llama tasa de descuento.
   Si se cobran tasas más altas y necesitan más garantías, un ejemplo de política monetaria contraída, los bancos tendrán que ser más cautelosos con sus propios préstamos o arriesgarse a fallar. Por el contrario, otorgar préstamos a los bancos a tipos más bajos y en consonancia con requisitos de garantía más estrictos permitirá a los bancos prestar de forma más riesgosa a tipos más bajos y operar con reservas más bajas.
3. Las autoridades también utilizan una tercera opción: los requisitos de reserva, que se refieren a los fondos que los bancos deben mantener como una proporción de los depósitos realizados por sus clientes para asegurarse de que puedan cumplir con sus pasivos.
   La reducción de este requisito de reserva libera más capital para que los bancos ofrezcan préstamos o compren otros activos. Mientras tanto, el aumento del requisito de reserva, la reducción de los préstamos bancarios y la desaceleración del crecimiento de la oferta monetaria tienen un efecto inverso.
4. Además de las políticas monetarias habituales de expansión y contracción, la política monetaria no convencional se ha vuelto muy popular recientemente.
   Durante períodos de agitación económica severa, como la crisis financiera de 2008, la Fed de EE. UU. Cargó su balance con billones de dólares en notas del tesoro y valores respaldados por hipotecas (MBS), introduciendo nuevos programas de préstamos y compra de activos que combinan elementos de préstamos con descuento, operaciones de mercado abierto y QE. Las autoridades monetarias de otras economías importantes de todo el mundo han seguido actuando, con el Banco de Inglaterra (BoE), el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón (BoJ) aplicando políticas similares.
5. Por último, además del impacto directo sobre la oferta monetaria y el entorno de préstamos bancarios, los bancos centrales tienen una herramienta poderosa en su capacidad para moldear las expectativas del mercado a través de anuncios públicos de las políticas futuras del propio banco central. Los extractos de los bancos centrales y los anuncios de políticas mueven los mercados, y los inversores que entienden bien lo que harán los bancos centrales pueden beneficiarse generosamente.
   Algunos banqueros centrales eligen deliberadamente ser opacos a los participantes del mercado, creyendo que esto maximizará la efectividad de los cambios de política monetaria al hacerlos increíbles y no “horneados” con los precios del mercado de antemano. Otros eligen lo opuesto a la acción, siendo más abiertos y predecibles con la esperanza de poder moldear y estabilizar las expectativas del mercado y frenar los cambios volátiles del mercado que a veces desencadenan cambios inesperados de política.

Consideraciones Especiales

Los anuncios de políticas son efectivos solo en la medida de la credibilidad de la autoridad responsable de redactar, anunciar e implementar las medidas necesarias. En un mundo ideal, dichas autoridades monetarias deberían operar de manera completamente independiente de la influencia del gobierno, la presión política o cualquier otra autoridad encargada de formular políticas.

De hecho, el trabajo de la autoridad monetaria puede tener diferentes niveles de perturbación para los gobiernos de todo el mundo. El nombramiento de miembros clave de la autoridad puede diferir del gobierno, jueces o partidos políticos en un rol limitado. Alternativamente, podría expandirse para obligarlos a anunciar medidas republicanas, digamos, por ejemplo, para influir en unas elecciones que se acercan.

Si un banco central anuncia una determinada política para frenar la inflación, la inflación puede seguir siendo alta si el público en general no tiene confianza en la autoridad. Al tomar decisiones de inversión basadas en la política monetaria anunciada, también se debe considerar la credibilidad de la autoridad.