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¿Qué es Lambda?

En el comercio de opciones, lambda es la letra griega asignada a una variable que indica la proporción de la cantidad de apalancamiento proporcionado por una opción a medida que cambia el precio de esa opción. Esta medida también se denomina factor de apalancamiento o, en algunos países, apalancamiento efectivo.

Conclusiones clave

  • Los valores lambda identifican la cantidad de apalancamiento utilizado por una opción.
  • Se le considera uno de los «griegos menores» en la literatura financiera. Esta medida generalmente se obtiene trabajando con un delta.
  • La medida es sensible a cambios en la volatilidad pero no se calcula igual que vega.

Entender Lambda

Lambda indica qué índice de apalancamiento proporcionará la opción a medida que el precio del activo subyacente cambie en un 1%. Lambda es una medida considerada como uno de los «griegos menores» y no se usa ampliamente porque la mayoría de sus identidades se pueden descubrir usando una combinación de la alternativa griega. Sin embargo, la información que proporciona es útil para comprender la cantidad de apalancamiento que utiliza un operador en el comercio de opciones. Cuando el apalancamiento es un factor clave para una operación en particular, lambda es una medida útil.

La ecuación lambda completa es la siguiente:

Ecuación Lambda total


Ecuación Lambda total.

El cálculo de lambda simplificado se reduce al valor delta multiplicado por la relación del precio de las acciones dividido por el precio de la opción. Delta es uno de los griegos estándar y es igual a lo que se espera que cambie el precio de una opción si el activo subyacente cambia un dólar de precio.

Lambda en acción

Suponiendo que una parte de las acciones se cotiza a $ 100 y la opción call for money con un precio de ejercicio comercial de $ 100 a $ 2.10, y también asumiendo que el puntaje delta es 0.58, entonces el valor de lambda se puede calcular con esta ecuación:

Lambda = 0,58 x (100 / 2,10) = 27,62

Este valor lambda refleja el apalancamiento comparable en la opción en comparación con la acción. Por lo tanto, un aumento del 1% en el valor de una tenencia de acciones daría un aumento del 27,62% sobre el mismo valor en dólares mantenido en la opción.

Imagínese lo que sucede con su acción de $ 1,000 en esta acción de $ 100. El trader tiene 10 acciones y si las acciones en este ejemplo aumentan en un 1% (de $ 100 a $ 101 por acción), el valor de la apuesta del trader aumenta en $ 10 a $ 1010. Pero si el trader tenía una participación similar de $ 1,050 en la opción (cinco contratos a $ 2,10), el aumento en el valor de ese escenario es muy diferente. Como el valor de la opción aumentaría de $ 2.10 a $ 2.68 (basado en el valor delta), el valor de los $ 1.050 mantenidos en esos cinco contratos de opciones aumentaría a $ 1.340, un aumento del 27.62%.

Lambda y volatilidad

En algunos casos, los trabajos académicos son lambda y vega. La confusión que esto crea sugeriría que los cálculos de sus fórmulas son los mismos, pero eso es incorrecto. Sin embargo, debido a que vega mide el impacto de la volatilidad implícita en los precios de las opciones, y debido a que este impacto se captura mediante valores delta variables, lambda y vega a menudo prestan atención a resultados iguales o similares en los cambios de precios.

Por ejemplo, un valor lambda es más alto, cuanto más lejos está la fecha de vencimiento de una opción y cae a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Esta observación también es válida para vega. Lambda cambia cuando hay grandes movimientos de precios, o una mayor volatilidad, en el activo subyacente, porque este valor se captura en el precio de las opciones. Si el precio de una opción se mueve más alto a medida que aumenta la volatilidad, entonces su valor lambda disminuirá porque el mayor costo de las opciones significará una cantidad reducida de apalancamiento.