En este momento estás viendo Las peligrosas opciones gratuitas de mucho dinero

Los precios de las opciones out-of-the-money (OTM) son más baratos que las opciones in the money (ITM) o en efectivo porque las opciones ITE sobre el activo subyacente requieren un movimiento mayor para valorar la opción ( una llamada prima) para aumentar significativamente. Las opciones en efectivo externas son opciones en las que el precio de ejercicio es desfavorable al precio de la acción subyacente.

Es decir, las opciones listas para usar no tienen beneficios incorporados en el momento de la compra.

Conclusiones clave

  • Las opciones fuera del dinero (OTM) son más baratas que otras opciones, ya que tienen que mover las acciones de manera significativa para ser rentables.
  • Cuanto más alejada del dinero está una opción, más barata es porque es menos probable que el precio base alcance el precio de ejercicio distante.
  • Si bien las opciones de OTM son más baratas que comprar las acciones directamente, es más probable que se pierda la prima inicial.

Sin embargo, un cambio significativo en el precio de la acción subyacente podría generar ganancias. Dado que la probabilidad de que la acción se mueva tan drásticamente antes de la fecha de vencimiento de la opción es baja, la prima por comprar la opción es menor que aquellas opciones que tienen una mayor probabilidad de rentabilidad.

Lo que parece barato no siempre es lo mismo, ya que las cosas suelen ser baratas por una razón. Dicho esto, cuando la opción OTM se selecciona correctamente y se compra en el momento adecuado, puede conducir a excelentes resultados, de ahí el atractivo.

Si bien comprar con opciones en efectivo es una estrategia rentable, la probabilidad de obtener dinero debe sopesarse con otras estrategias, como comprar las acciones subyacentes o comprar en efectivo o más cerca de las opciones en efectivo.

Atraiga las opciones del dinero

Opciones de llamada

Una opción de compra proporciona al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar las acciones subyacentes al precio de ejercicio predeterminado antes de que expire la opción. Las opciones de compra se consideran sin dinero si el precio de ejercicio de la opción está por encima del precio actual del valor subyacente. Por ejemplo, si una acción se cotiza a $ 22,50 por acción y el precio de ejercicio es de $ 25, la opción llamaría «fuera de la moneda actual».

Es decir, los inversores no comprarían las acciones a $ 25 si pudieran comprarlas a $ 22,50 en el mercado.

Agregar opciones

Una opción de venta le da al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender las acciones subyacentes al precio de ejercicio predeterminado antes de que expire la opción. Las opciones de colocación se consideran OTM si el precio de ejercicio de la opción está por debajo del precio actual del valor subyacente. Por ejemplo, si una acción se cotiza a un precio de $ 22,50 por acción y el precio de ejercicio es de $ 20, la opción de venta está «fuera del dinero».

Es decir, los inversores no venderían las acciones por 20 dólares si pudieran venderlas por 22,50 dólares en el mercado.

Grados ITE e ITM

Las etapas para convertirse en un ITE (e ITM) varían de un caso a otro. Si el precio de ejercicio de una opción de compra es 75 y la acción se cotiza a 50 dólares, esa opción es camino por el dinero, y el precio de esa opción costaría poco. Por otro lado, una opción de compra con strike 55 está mucho más cerca del precio actual de $ 50 y, por lo tanto, esa opción costaría más que el strike 75.

Cuanto más lejos del dinero está una opción, más barata es porque es más probable que la no poder alcanzar el precio de ejercicio distante. De manera similar, las opciones de ITE con un vencimiento más cercano costarán menos que las opciones con más vencimiento. Una opción que vence en breve tiene menos tiempo para alcanzar el precio de ejercicio y tiene un precio más barato que la opción ITE y más tiempo hasta que vence.

Las opciones ITE tampoco tienen valor intrínseco, que es otra gran razón por la que son más baratas que las opciones MFL. El valor intrínseco es el beneficio de la diferencia entre el precio actual de las acciones y el precio de ejercicio. Si no hay valor intrínseco, la prima de la opción será menor que aquellas opciones con valor intrínseco incorporado.

En el lado positivo, las opciones de ITE ofrecen grandes oportunidades de apalancamiento. Si la acción subyacente se mueve en la dirección esperada y, finalmente, la opción OTM se convierte en una opción en efectivo, su precio aumentará mucho más en porcentaje que si el operador comprara la opción MFL al principio.

Como resultado de esta combinación de menor costo y mayor apalancamiento, es bastante común que los operadores prefieran las opciones OTM en lugar de las opciones ATM o ITM. Pero como todo, no hay almuerzo gratis y hay intercambios importantes a considerar. Para ilustrar mejor esto, veamos un ejemplo.

Comprar las acciones

Suponemos que un trader espera que una determinada acción suba durante las próximas semanas. La acción se cotiza a 47,20 dólares la acción. El enfoque más simple para aprovechar un posible movimiento alcista es comprar 100 acciones. Esto costaría $ 4,720. Por cada dólar, la acción sube o baja, el trader gana o pierde $ 100.

Uno

Imagen de Julie Bang © Investopedia 2019

Opción de compra con dinero en efectivo

Otra opción es comprar una opción de compra de ITM con un precio de ejercicio de $ 45. A esta opción solo le quedan 23 días hasta que expire y se cotiza a un precio de $ 2.80 (o $ 280 en un solo contrato, que rige 100 acciones) . El precio de equilibrio para esta operación es de $ 47,80 (precio de ejercicio de $ 45 + prima pagada de $ 2,80).

A cualquier precio superior a 47,80 dólares, esta opción ganará, punto a punto, con la acción. Si la acción está por debajo de $ 45 por acción en el momento en que vence la opción, esta opción vence sin mérito y se pierde el monto total de la prima.

Esto demuestra claramente el efecto del apalancamiento. En lugar de recaudar $ 4,720 para comprar las acciones, el trader solo agrega $ 280 a la prima. Por este precio, si la acción sube más de $ 0,60 por acción (desde el precio actual de $ 47,20 hasta un punto de equilibrio de $ 47,80), el operador de opciones obtendrá una ganancia de punto a punto con el operador de acciones. agregando mucho más dinero en riesgo. La advertencia es que la ganancia debe ocurrir dentro de los próximos 23 días y, de lo contrario, se pierde la prima de $ 280.

Dos

Imagen de Julie Bang © Investopedia 2019

Opción de compra sin dinero

Si un trader está muy seguro de que la acción subyacente hará un movimiento significativo pronto, otra opción sería comprar la opción de compra OTM con un precio de ejercicio de $ 50. Porque el precio de ejercicio de esta opción es casi tres dólares por encima del precio de la acción. ($ 47.20), y con solo 23 días para que expire, esta opción solo cotiza $ 0.35 (o $ 35 en un solo contrato de 100 acciones).

Un trader podría comprar ocho de estas 50 opciones de precio de ejercicio al mismo costo que comprar una de las 45 opciones de precio de ejercicio de ITM. Al hacerlo, tendría el mismo riesgo en dólares ($ 280) que el titular de la llamada sobre el precio de 45 strikes. El riesgo de desventaja es el mismo, aunque existe una mayor probabilidad porcentual de perder la prima completa.

Alternativamente, existe un potencial de ganancias mucho mayor. Observe el lado derecho del eje x en el siguiente gráfico. Los números de ganancias son mucho más altos que los que se vieron en los gráficos anteriores.

Tres

Imagen de Julie Bang © Investopedia 2019

La captura y compra de la engañosa opción ITE “barata” equilibra el deseo de un mayor apalancamiento con la realidad de la probabilidad simple. El precio de equilibrio para la opción de 50 call es $ 50,35 (precio de ejercicio de 50 más 0,35 prima pagada). Este precio es un 6,6% más alto que el precio actual de las acciones. Entonces, para decirlo de otra manera, si la acción no hace nada menos que repuntar más del 6.6% en los próximos 23 días, esta operación perderá dinero.

Compare los riesgos y las recompensas potenciales

El siguiente cuadro muestra los datos relevantes para cada una de las tres posiciones, incluida la ganancia esperada, en dólares y porcentaje.

tabla de comparación de estrategias de elección

Lo más importante a tener en cuenta en la tabla es la diferencia en los rendimientos si la acción llega a $ 53, en lugar de si la acción solo llega a $ 50 por acción. Si la acción subió a $ 53 por acción en el momento en que expira la opción, la opción call de OTM 50 ganó $ 2,120, o + 757%, en comparación con una ganancia de $ 520 (o + 185%) para la opción de compra ITM 45. y + $ 580, o + 12% para la posición larga en acciones.

Sin embargo, para que esto suceda, las acciones deben superar el 12% ($ 47.20 a $ 53) en solo 23 días. Un cambio tan grande a menudo no es realista durante un corto período de tiempo, a menos que tenga lugar un mercado o evento corporativo importante.

Ahora piense en lo que sucede si la acción cierra a $ 50 por acción el día en que expira la opción. El operador que compró la opción call cierra 45 con una ganancia de $ 220, o + 70%. Al mismo tiempo, el 50 call vence sin mérito y el comprador del 50 call pierde $ 280, o el 100% de la inversión inicial. Esto es a pesar del hecho de que tenía razón en su pronóstico de que las acciones subirían, no lo suficiente.

La línea de base

Es aceptable que un especulador apueste a un gran movimiento esperado. Sin embargo, es importante comprender primero los riesgos únicos de cualquier trabajo. También es importante considerar alternativas que podrían alterar mejor la rentabilidad y la probabilidad. Si bien la opción OTM puede ofrecer el mayor alarde por el dinero, si funciona, es probable que la relación calidad-precio valga mucho.

Estos gráficos son solo ejemplos del potencial de pérdidas y ganancias para diferentes escenarios. Cada operación es diferente y los precios de las opciones cambian constantemente a medida que cambia el precio de otras variables fundamentales y otras variables.