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Bonos/ Treasury Bonds

Licitador indirecto

¿Qué es un postor indirecto?

Un postor indirecto, generalmente una entidad extranjera, compra valores del Tesoro mediante subasta a través de un intermediario, como un corredor o un corredor principal.

El gobierno de los EE. UU. Emite regularmente valores o bonos de deuda para financiar préstamos del gobierno federal. El Departamento del Tesoro de EE. UU. Subasta varios tipos de valores de forma regular. Estos valores son adquiridos por gobiernos extranjeros, bancos centrales, fondos de inversión e inversores individuales. Durante cada subasta, el Departamento de Tesorería acepta ofertas a través de su sistema automatizado conocido como Sistema Automatizado de Procesamiento de Subastas de Tesorería (TAAPS).

Un postor directo es una persona u organización que compra valores del Tesoro durante una subasta para ellos mismos o la cuenta de su hogar. Por el contrario, un postor indirecto es cuando un individuo o cliente presenta una oferta a través de otra parte. Por ejemplo, las autoridades monetarias extranjeras e internacionales, como los bancos centrales, a menudo licitan valores del Tesoro a través de otra entidad.

Conclusiones clave

  • Un postor indirecto, generalmente una entidad extranjera, compra valores del Tesoro mediante subasta a través de un intermediario, como un corredor o un corredor.
  • El Departamento del Tesoro permite a los licitadores indirectos ofertar sobre una base competitiva y no competitiva.
  • Las compras de valores del Tesoro a licitadores indirectos son un sustituto de las inversiones realizadas por inversores extranjeros que ayudan a medir la demanda extranjera de valores del Tesoro de los EE. UU.

Comprensión de las licitaciones indirectas

Los postores indirectos son clientes que realizan ofertas competitivas en las subastas del Tesoro de los EE. UU. A través de intermediarios principales y pueden incluir bancos centrales extranjeros y administradores de dinero nacionales.

El Departamento del Tesoro permite a los licitadores indirectos ofertar sobre una base competitiva y no competitiva. Una oferta no competitiva no requiere que el postor indique el resultado deseado o la tasa de rendimiento. El Tesoro primero acepta estas ofertas y luego completa las ofertas competitivas, comenzando con la presentación que busca el rendimiento más bajo. En una oferta competitiva, el postor debe especificar el resultado deseado, con el monto en dólares de los valores.

Al final de la subasta, el Departamento del Tesoro anuncia el monto en dólares de los valores comprados por los operadores primarios, los postores directos y los postores indirectos. En la década de 2000, el departamento trató de ser cada vez más honesto acerca de dónde venían todas las ofertas de la subasta (es decir, quién estaba comprando deuda estadounidense). Esta aclaración también ayuda a revelar cómo el tipo de propuestas realizadas afecta las variaciones en las compras, especialmente las inversiones extranjeras.

Se venden varios tipos de valores en una subasta del Tesoro. Los pagarés del tesoro (T-notes) son valores con vencimientos de más de un año pero no más de diez años. Por otro lado, las letras del Tesoro (letras del Tesoro) tienen vencimientos originales de un año o menos. Los valores protegidos contra la inflación (TIPS) son bonos que ajustan su valor en función de un índice de inflación, lo que ayuda a los inversores a mantenerse al día con los precios en aumento de la economía. A medida que aumenta la inflación, aumentan los pagos de intereses de los valores TIPS y, cuando la inflación disminuye, el pago de intereses de los valores TIPS disminuye.

Licitador indirecto e inversores extranjeros

Las compras de valores del Tesoro a licitadores indirectos son una representación de las inversiones realizadas por inversores extranjeros. Ayudan al Departamento del Tesoro a medir la disposición de los extranjeros a comprar deuda estadounidense. Las entidades extranjeras son una parte importante de la propiedad de los valores del Tesoro en circulación. La voluntad de estas organizaciones de continuar comprando valores tiene un impacto importante en la capacidad del Tesoro para recaudar fondos.

Ejemplo de licitador indirecto

A continuación se muestra una tabla del Tesoro de los EE. UU. Que muestra el interés de oferta para las diversas subastas en el segundo trimestre de 2020. Se describe el porcentaje de postores que fueron distribuidores primarios, postores directos y postores indirectos.

  • En el momento de la subasta del Tesoro, el 59,3% de los postores eran postores indirectos del Bono del Tesoro a 10 años.
  • Para el bono a 30 años, el 64,5% fueron postores indirectos.
  • Curiosamente, los postores indirectos representaron el 68,6% de los postores de la seguridad de 10 años de TIPS.
  • Para el bono TIPS a 30 años, el 73,7% fueron postores indirectos.

Los inversores a menudo intentan interpretar el sentimiento del mercado de bonos analizando los resultados de las subastas de bonos del Tesoro. Por ejemplo, el interés de los licitadores indirectos en TIPS podría significar que los inversores extranjeros y los bancos centrales extranjeros esperan que la inflación aumente en los próximos años. Por supuesto, los resultados de una subasta no marcan una tendencia. En su lugar, los inversores deben comparar los resultados de las licitaciones de múltiples subastas de Hacienda para ver si el interés de licitación de Fondos en particular aumenta o disminuye.

Estadísticas de subastas de tesorería para licitadores indirectos en el segundo trimestre de 2020


Estadísticas de subastas de tesorería para licitadores indirectos en el segundo trimestre de 2020.
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