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Treasury Bonds/ Bonos

Licitante directo

¿Qué es un Licitante Directo?

Un postor directo es una entidad o individuo que compra valores del Tesoro mediante subasta para una cuenta familiar en lugar de hacerlo en nombre de otra parte.

Conclusiones clave

  • Un postor directo es una entidad o individuo que compra valores del Tesoro mediante subasta para una cuenta familiar en lugar de hacerlo en nombre de otra parte.
  • Los licitadores directos incluyen distribuidores primarios, distribuidores no primarios, fondos de cobertura, fondos de pensiones, fondos mutuos, aseguradoras, bancos, gobiernos e individuos.
  • Los licitadores directos pueden ser licitadores competitivos o no competitivos, cada uno con sus propias reglas.
  • La licitación competitiva requiere que el licitador directo especifique el resultado deseado, mientras que una licitación no competitiva no requiere que el licitador indique el resultado deseado.
  • Los postores no competitivos pueden ofertar entre $ 100 y $ 5 millones en incrementos de $ 100.
  • Los sistemas en línea que se utilizan para las licitaciones son el Sistema Automatizado de Procesamiento de Subastas del Tesoro (TAAPS), Treasure Direct y Legacy Treasury Direct.

Comprensión del ofertante directo

Cuando un individuo o entidad compra su propia cuenta en lugar de comprar para otro, esa persona o entidad es un postor directo. Los licitadores directos incluyen distribuidores primarios, distribuidores no primarios, fondos de cobertura, fondos de pensiones, fondos mutuos, aseguradoras, bancos, gobiernos e individuos.

Todas las letras, notas, bonos, notas de tasa flotante (FRN) o valores protegidos contra la inflación (TIPS) del Tesoro de los EE. UU. Se venden en una subasta pública. El Departamento del Tesoro ha aprobado ofertas directas de valores, tanto de manera competitiva como no competitiva, desde que comenzaron a utilizarse las subastas.

Proceso de licitación

La licitación competitiva requiere que el postor directo especifique el rendimiento deseado, y el número de valores ganados en la subasta depende de la tasa de descuento competitiva más alta. Una oferta no competitiva no requiere que el licitador indique el resultado deseado. Las ofertas no competitivas solo pueden ser de $ 5 millones o menos. El Tesoro acepta todas las ofertas no competitivas y luego presenta ofertas competitivas en orden de rendimiento creciente.

Los postores pueden presentar sus ofertas en sistemas específicos puestos a disposición de las partes interesadas en comprar en una subasta. Los postores institucionales utilizan el Sistema Automatizado de Procesamiento de Subastas del Tesoro (TAAPS). TAAPS acepta ofertas competitivas y no competitivas. Los postores serios, en su mayoría individuos, pueden utilizar Treasure Direct y Legacy Treasury Direct. Ambos sistemas solo aceptan ofertas no competitivas.

Después de la conclusión de una subasta, el Departamento del Tesoro anuncia el monto en dólares de los valores comprados por los operadores primarios y otros postores directos, así como por los postores indirectos. Esta información incluye lo que compró cada grupo. Los adjudicatarios reciben títulos valores a todos los precios, es decir, el precio correspondiente a la tasa, rendimiento o margen de descuento más alto de las ofertas competitivas aceptadas.

Los distribuidores primarios compran deuda directamente de Hacienda y la revenden a sus clientes a un precio prepago. Durante años, la mayor parte de la participación en las subastas ha sido de grandes distribuidores, pero su dominio ha ido disminuyendo durante años.

Requisitos y límites de un postor directo

Para participar en una subasta del Tesoro, una entidad o individuo debe presentar una oferta con una oferta sobre el valor que desea comprar. Los postores pueden pujar por licitación o competitivamente, pero no se pueden realizar ambas formas en la misma subasta.

A los postores no competitivos se les permiten ofertas entre $ 100 y $ 5 millones en incrementos de $ 100. Los postores competitivos pueden licitar con más de una oferta competitiva; sin embargo, el Tesoro no permite ofertas que tengan una calificación o un rendimiento superior al 35%. del monto de la oferta.

El Tesoro aprobó las ofertas directas mientras realizaba subastas de valores. Cualquier entidad o individuo puede ofertar directamente siempre que la entidad o individuo haya hecho todos los arreglos necesarios para acceder a los sistemas específicos y haya hecho los arreglos adecuados para la entrega y pago de los premios de la subasta.

En el caso de las instituciones, el pago generalmente se realiza mediante el débito de la cuenta del licitador en la Reserva Federal o mediante un banco de compensación si la Reserva Federal no tiene una cuenta. Para los postores minoristas, el pago se debita de su cuenta bancaria.

Si las organizaciones cambian de ofertas a través de distribuidores principales, denominadas ofertas indirectas, a ofertas directamente ellas mismas, puede ser más difícil para otros agentes primarios medir el nivel de interés en las subastas de valores.

Los bancos que actúan como principales distribuidores legales fueron nombrados en 2017 alegando que conspiraron para compartir información sobre los pedidos de los clientes a fin de favorecer las subastas del Tesoro.