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Trading/ Comercio de opciones y derivados

Límite del sitio

¿Qué es un límite de trabajo?

Un límite de posición es un nivel predeterminado de propiedad establecido por bolsas o reguladores que limita la cantidad de acciones o contratos de derivados que un trader, o cualquier grupo afiliado de traders e inversores, puede tener. Los límites de posición se aplican para evitar que nadie controle su propiedad, directamente o mediante derivados, con el fin de ejercer un control unilateral de un mercado y sus precios.

Conclusiones clave

  • Los límites de posición se establecen para evitar que cualquier entidad controle indebidamente un mercado en particular.
  • El objetivo principal es manipular los precios para evitar el beneficio personal a expensas de otros.
  • Estos límites generalmente se establecen para un control total sobre el número de acciones, opciones y contratos de futuros.

Comprensión de los límites de posición

Los límites de ubicación son restricciones de propiedad que la mayoría de los traders individuales no tienen que preocuparse por infringir, pero son un objetivo importante en el mundo de los derivados. La mayoría de los límites de posición están establecidos demasiado altos para que los alcance un solo operador. Sin embargo, los traders individuales deberían estar agradecidos de que se apliquen estos límites porque proporcionan un nivel de estabilidad en los mercados financieros al evitar que los grandes traders, o grupos de traders e inversores, manipulen los precios del mercado utilizando derivados para arrinconar el mercado.

Por ejemplo, al comprar opciones de compra o contratos de futuros, los grandes inversores o fondos pueden crear posiciones de control en determinadas acciones o materias primas sin tener que comprar activos reales por sí mismos. Si estas posiciones son lo suficientemente grandes, el ejercicio de esas personas puede cambiar el equilibrio de poder en los bloques de votación corporativos o los mercados de productos básicos, y crear una mayor volatilidad en esos mercados.

Por ejemplo, en 2010, un fondo de cobertura llamado Armajaro Holdings compró casi un cuarto de millón de toneladas de cacao y provocó un movimiento de precios que no fue estadísticamente característico. El cacao alcanzó todos sus aspectos más destacados a principios de año y los contratos de futuros se registraron en la condición retroactiva más alta jamás vista. El valor del cacao alcanzó su punto máximo a principios de 2011, pero desde entonces ha disminuido. Seis años después, el fondo perdió dinero en sus inversiones en cacao, ya que el precio del cacao cayó un 34 por ciento en 2016 en camino de alcanzar los precios más bajos en una década. El episodio destacó dos puntos de observación: los intentos de cornisa pueden crear oscilaciones de precios estadísticamente inusuales, y el esfuerzo es muy difícil y rara vez vale la pena.

Cómo se determinan los límites de trabajo

Los límites del sitio se determinan sobre una base neta equivalente por contrato. Esto significa que un operador con un solo contrato de opciones que controla 100 contratos de futuros recibe el mismo trato que un operador con 100 contratos de futuros individuales. Es el control que un trader puede medir en un mercado.

Los límites de ubicación se aplican intradía. Si bien algunas reglas financieras se aplican al número de posiciones, o exposiciones, mantenidas por un trader al final del día de negociación, los límites de posición son aplicables durante el día de negociación. Si un trader excede el límite de posición en cualquier momento durante el día de negociación, estará excediendo el límite. Tenga en cuenta que, en algunos casos, los operadores pueden estar exentos de un límite de posición impuesto por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).

Otro tipo de impacto limitado en los precios de mercado son los requisitos de margen para el cambio. Es posible que el aumento de los requisitos de margen no disuada a un inversor individual o a un grupo de inversores, pero aumentará las reservas de capital necesarias para mantener el mismo número de posiciones, lo que hará que sea mucho más caro arrinconar el mercado.

Por ejemplo, en 2011 cambiaron los requisitos de margen para oro y plata. Esto redujo efectivamente los precios que alcanzaron su punto máximo en ese punto y no ha subido cerca de los máximos desde entonces.