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Fundamentos de la inversión/ Inversión

Línea de asignación de capital (CAL)

¿Qué es la Línea de asignación de capital (CAL)?

La línea de asignación de capital (CAL), también conocida como el vínculo del mercado de capitales (CML), es una línea creada en un gráfico de todas las combinaciones posibles de activos libres de riesgo y libres de riesgo. El gráfico muestra los rendimientos que los inversores podrían obtener asumiendo un cierto nivel de riesgo con su inversión. La pendiente de la CAL se denomina relación recompensa-variabilidad.

Comprender la línea de asignación de capital (CAL)

La línea de asignación de capital ayuda a los inversores a elegir cuánto invertir en un activo libre de riesgo y uno o más activos de riesgo. La asignación de activos es la asignación de fondos entre diferentes tipos de activos con diferentes niveles de riesgo y rendimiento esperado, mientras que la asignación de capital es la asignación de fondos entre activos libres de riesgo, como ciertos valores del Tesoro, y activos de riesgo, como acciones.

Cree carteras con la CAL

Una forma sencilla de ajustar el nivel de riesgo de la cartera es ajustar la cantidad invertida en el activo libre de riesgo. El conjunto completo de oportunidades de inversión incluye todas las combinaciones individuales de activos libres de riesgo y libres de riesgo. Estas combinaciones se trazan en un gráfico en el que el eje y es el rendimiento esperado y el eje x es el riesgo del activo medido por la desviación estándar.

El ejemplo más simple es una cartera que consta de dos activos: una letra del Tesoro libre de riesgo y una acción. Suponga que el rendimiento esperado de una letra del Tesoro es del 3% y que su riesgo es del 0%. Además, suponga que el rendimiento esperado de la acción es del 10% y la desviación estándar es del 20%. La pregunta que debe responderse para cualquier inversor individual es cuánto invertir en cada uno de estos activos. El rendimiento esperado (ER) de esta cartera se calcula de la siguiente manera:

ER de la cartera = ER del activo libre de riesgo x ponderación del activo libre de riesgo + ER del activo libre de riesgo x (1- ponderación del activo libre de riesgo)

Calcular el riesgo de esta cartera es simple porque la desviación estándar de la letra del Tesoro es 0%. Por tanto, el riesgo se calcula como:

Riesgo de la cartera = ponderación del activo de riesgo x desviación estándar del activo de riesgo

En este ejemplo, si un inversor invirtiera el 100% en el activo libre de riesgo, el rendimiento esperado sería del 3% y el riesgo de la cartera sería del 0%. De manera similar, invertir el 100% en las acciones le daría al inversionista un rendimiento esperado del 10% y un riesgo de cartera del 20%. Si el inversor asigna el 25% al ​​activo libre de riesgo y el 75% al ​​activo de riesgo, el cálculo de la cartera y los cálculos de riesgo serían:

RE de la cartera = (3% x 25%) + (10% * 75%) = 0,75% + 7,5% = 8,25%

Riesgo de cartera = 75% * 20% = 15%

Pendiente de la CAL

La pendiente del CAL mide la mitigación entre riesgo y retorno. Una pendiente más alta significa que los inversores obtienen un rendimiento esperado más alto a cambio de asumir más riesgos. El valor de este cálculo se llama relación de Sharpe.