¿Qué es una llamada de calamidad?
Una llamada de protección para los inversores en una obligación con garantía hipotecaria (CMO) provocada por incumplimientos o anticipos sobre las hipotecas subyacentes ha amenazado con interrumpir el flujo de caja generado por la inversión.
Si el flujo de caja generado por la garantía subyacente es insuficiente para pagar los pagos de principal e intereses programados, el emisor dejará de formar parte de la OCM. La medida está diseñada principalmente para reducir el riesgo de reinversión del emisor.
Una llamada de calamidad también se puede llamar una llamada de limpieza.
Comprender el llamado de la calamidad
CEM es un valor respaldado por un fondo hipotecario. Estos productos a veces se denominan conductos de inversión hipotecaria inmobiliaria (REMIC).
Los bancos que ofrecen hipotecas directamente a los compradores de viviendas venden estas hipotecas a empresas de inversión con un descuento sobre su valor total. Eso despeja el efectivo para que los bancos vuelvan a prestar. Las empresas que compran las hipotecas las empaquetan para la venta a inversores como CMO.
Conclusiones clave
- La provisión de llamadas de calamidad se utiliza para reemplazar incumplimientos o reembolsos anticipados con pérdidas en los flujos de efectivo de CMO.
- A menudo se utilizan en hipotecas de segundo gravamen, que tienen una protección limitada contra los riesgos de incumplimiento.
- La provisión para llamadas a cuevas también se puede encontrar en bonos de la ciudad.
Los inversores compran CEM para acceder al flujo de caja de las hipotecas sin necesidad de iniciar o comprar hipotecas. Los CMO obtienen sus ingresos cuando los prestatarios reembolsan sus hipotecas, y el reembolso actúa como garantía.
La provisión de llamadas de calamidad reduce el riesgo para los inversionistas de CMO, garantizando un flujo de caja ininterrumpido.
Solo se utiliza un tipo de protección en los CMO. Otros incluyen seguros colectivos y de sobregarantía.
Una llamada de calamidad a veces se denomina «llamada de limpieza».
La llamada de calamidad se puede utilizar en CMO estructuradas a partir de hipotecas de segundo gravamen, que tienen una protección limitada contra pérdidas por incumplimiento. Para las hipotecas ordinarias de tasa fija, el exceso de garantía puede brindar una protección adecuada para el grupo hipotecario.
La calamidad llama en libertad bajo fianza
El llamado de la calamidad se usa ocasionalmente en bandas municipales. En este caso, se trata de una especie de oferta de redención extraordinaria.
Por ejemplo, una llamada de calamidad puede usarse para financiar la pérdida de ingresos de un bono municipal emitido para financiar la construcción de una instalación comunitaria que posteriormente sufre daños importantes, lo que limita su capacidad de generar ingresos para pagar el bono.
Este tipo de llamada de calamidad a veces se denomina llamada de desastre.
Ejemplo de llamada de calamidad
Digamos que la Compañía A A CMO emite $ 10 millones que generan $ 500,000 mensuales de intereses hipotecarios básicos y pagos de capital.
Un número significativo de titulares de hipotecas incumplen sus préstamos o los pagan por adelantado en su totalidad. El CMO ya no produce suficientes ingresos para pagar a sus inversores.
A continuación, podría exigirse a la empresa A que descontinúe parte de la OCM para pagar a los inversores.
