¿Alguna vez ha deseado tener tiempo para investigar un valor que tenía o quería comprar? Se necesita mucho tiempo para investigar a fondo una empresa y hay una montaña de información que necesita ser refinada para hacerlo bien. Para los inversores ocupados, aquí es donde entran los analistas. Estos profesionales financieros brindan a los inversionistas la información básica para ciertos valores, brindándoles las herramientas que necesitan para medir el atractivo de ciertas inversiones.
Tutorial: ratios financieros
La popularidad de las calificaciones de los analistas se ha expandido a lo largo de los años por su impacto en el precio de los valores. El más mínimo cambio en la calificación del analista de una acción en particular puede hacer que la acción se agote, o hacer que caiga en picada. Algunas personas creen que los analistas tienen demasiado poder; otros llaman la atención sobre los conflictos de intereses que enfrentan los analistas de hoy. Cualquiera sea el motivo, es importante que todos los inversores comprendan las diferentes categorías de analistas y qué motiva las recomendaciones de cada analista.
Tipos de analista
Lado de compra
Los analistas de compras trabajan para grandes firmas de inversión institucionales como fondos mutuos, fondos de cobertura o compañías de seguros. Hacen recomendaciones sobre valores que se encuentran en las cuentas de sus empleadores. Estos analistas centran su investigación en sectores o valores específicos de interés para la empresa de inversión. Estos informes son principalmente para uso interno.
Venta lateral
Normalmente empleada por corredores de bolsa y bancos de inversión, la división de inversión minorista forma parte de un analista del lado de las ventas. Sus recomendaciones y calificaciones se crean para vender una inversión y generalmente se ofrecen de forma gratuita a los clientes de la firma de corretaje. Los informes emitidos por los analistas del lado de las ventas suelen ser más detallados y centrados que los informes de los analistas del lado de las compras. (Si está buscando una carrera en este campo, obtenga más información en Conviértete en analista financieroy Carrera creciente como analista de clasificación.)
Independiente
Estos analistas no están empleados ni afiliados a ninguna firma de corretaje o compañía de fondos en particular. Los analistas independientes tienen como objetivo proporcionar calificaciones imparciales y objetivas. Los analistas independientes reciben una compensación de las empresas que investigan, conocida como investigación basada en honorarios, o vendiendo informes basados en suscripción. (Para obtener más información sobre este tema, consulte Investigación basada en tarifas: buena, mala y fea.)
Conflictos de interés
Relaciones de banca de inversión
Esta es una de las áreas de conflicto de intereses más importantes para los analistas. Los bancos de inversión son instituciones financieras que operan servicios tales como suscripción (emisión de acciones y bonos); también actúan como intermediarios entre los emisores de valores y la comunidad inversora. Básicamente, cuando una empresa decide salir a bolsa, adquirirá los servicios de un banco de inversión para ayudar a facilitar el proceso y vender los nuevos valores a los inversores. Por lo tanto, los analistas pueden tener un conflicto de intereses por las siguientes razones:
- Si un analista de valores en particular trabaja para el mismo banco de inversión que suscribe la nueva emisión, puede inclinarse a hacer una recomendación positiva para asegurar el éxito de la oferta. Esa no es la forma en que un concesionario de automóviles podría operar: cada automóvil tiene pros y contras, pero la mayoría de los concesionarios de automóviles le dirán que su marca hace los mejores automóviles.
- Los bancos de inversión son como la mayoría de las otras empresas. Siempre buscan aumentar las ganancias y pueden atraer más negocios emitiendo informes favorables sobre sus clientes. Los informes favorables mantienen felices a las empresas clientes existentes y facilitan la renegociación. Esto puede dar a las posibles empresas la impresión de que se beneficiarán de los mismos informes favorables si pagan por determinados servicios bancarios de inversión.
tipo = «disco»>
Comisiones de corretaje
Los corredores generalmente generan ingresos de las comisiones asociadas con las transacciones de compra y venta realizadas por los titulares de cuentas. Si bien estos corredores no cobran una tarifa por los informes de investigación que brindan, siguen siendo organizaciones con fines de lucro. El secreto de su investigación es despertar el interés de los clientes en una acción en particular, lo que a su vez dará lugar a más transacciones.
Compensación del analista
Cuando la compensación de los analistas está relacionada con el desempeño generado por sus calificaciones, puede surgir otro conflicto de intereses. La compensación basada directamente en el número de nuevas transacciones de banca de inversión generadas por los informes del analista, o en la rentabilidad del banco de inversión en general, puede ejercer una presión sutil (y posiblemente no intencional) sobre el analista para que emita informes y recomendaciones positivas.
Propiedad
Mediante la propiedad directa o un plan de compra conjunta de acciones, los analistas y los empleados de los bancos de inversión pueden poseer las acciones que proponen. Por lo tanto, los analistas pueden mostrarse reacios a emitir informes o recomendaciones incorrectos sobre su seguridad porque podría afectar sus ganancias personales.
A pesar de la cantidad de conflictos de interés que pueden afectar las recomendaciones de los analistas, debemos tener en cuenta que el gobierno de los EE. UU. Y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) han establecido regulaciones para abordar los diversos conflictos antes de reducir a los analistas. (Para obtener más información sobre estas regulaciones de la SEC, consulte AC Rial: ¿Qué significa para los inversores?)
¿Cómo determino la objetividad del analista?
En la mayoría de los casos, encontrará conflictos de intereses de analistas (si los hubiera) identificados en el descargo de responsabilidad recibido cerca del final de cualquier informe de analistas. El descargo de responsabilidad revela la naturaleza de la relación de la empresa de investigación con la empresa que se analiza y cómo se compensa al analista o empresa de investigación (lo que debería ser compensado en absoluto). Sin embargo, tenga en cuenta que si no lee el descargo de responsabilidad, podrá comprender completamente la relación entre el analista y la empresa sobre la que informa.
Los analistas no son del todo malos
Otro caso de este tipo es la comprensión histórica de los analistas como los «chivos expiatorios» de la industria financiera cuando unas pocas personas sin escrúpulos han arruinado la reputación del resto. Independientemente de las recomendaciones que brinden los analistas de acciones, los informes de investigación aún se cargan con información de la compañía como aspectos destacados de los resultados del año pasado, análisis de razones, tendencias de crecimiento pasadas y otra información relevante que tomaría muchos días para compilar.
Independientemente de la opinión que pueda tener sobre los analistas y su industria, esperamos que este artículo le haya dejado una idea aproximada de lo que hacen los analistas. La próxima vez que revise un informe de investigación, sabrá un poco más sobre cómo evaluar la integridad de la investigación, así como la integridad del analista que la llevó a cabo.
Si está interesado en obtener más información sobre este tema, consulte el artículo El papel cambiante de la investigación de acciones en el mercado actual.
