La mayoría de las empresas tienen como objetivo crear valor para el accionista. Pero, ¿cómo se mide el valor? ¿No sería bueno tener una fórmula simple para saber si una empresa está creando riqueza?
Como muchas fórmulas económicas, el valor económico añadido (EVA) de repente es muy inteligente y atractivo. ¿EVA realiza la tarea de encontrar empresas generadoras de valor, o está embarrado?
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Valor económico añadido – EVA
¿Qué es EVA?
EVA es una métrica de desempeño que calcula la creación de valor para los accionistas; sin embargo, distingue entre métricas tradicionales de desempeño financiero, como la utilidad neta y la utilidad por acción (EPS). EVA es el cálculo de las ganancias que permanecerán después de deducir los costos de capital de una empresa (deuda y capital) de la ganancia operativa. La idea es simple pero rigurosa: la ganancia real debe ser el costo del capital.
Para entender la diferencia entre EVA y su famoso primo de ingresos netos, usemos un ejemplo basado en la empresa falsa Ray’s House of Crockery. Ray ganó $ 100,000 sobre una base de capital de $ 1 millón gracias a su venta de ollas para estofado. Las métricas contables tradicionales sugieren que Ray está haciendo un buen trabajo. Su empresa ofrece un rendimiento del capital del 10%. Sin embargo, Ray’s solo ha estado en funcionamiento durante un año y todavía existe una gran incertidumbre y riesgo en el mercado de las ollas para estofado. Las obligaciones de deuda más el rendimiento requerido por los inversionistas contribuyen al costo de la inversión de capital del 13%. Eso significa que mientras Ray está obteniendo ganancias contables, la compañía no ha podido otorgar el 3% a sus accionistas.
Por el contrario, si el capital de Ray es de $ 100 millones, incluida la deuda y el capital social de los accionistas, y el costo de usar ese capital es de $ 13 millones por año (intereses sobre la deuda y el costo de suscripción del capital social), Ray no agregará valor económico a sus accionistas, pero cuando es que las ganancias superan los 13 millones de dólares al año. Si Ray gana $ 20 millones, el EVA de la empresa es de $ 7 millones.
Es decir, EVA cobra el alquiler de la empresa por vincular el efectivo de los inversores para respaldar las operaciones. Existe un costo de oportunidad oculto que enfrentan los inversionistas al compensarlos por perder el uso de su propio dinero. EVA captura este costo de capital oculto que es ignorado por las medidas convencionales.
Desarrollado por la firma de consultoría de gestión Stern Stewart, EVA se hizo muy popular en la década de 1990. Las grandes corporaciones, incluidas Coca-Cola, GE y AT&T, emplean EVA internamente para medir el desempeño de la creación de riqueza. A su vez, los inversores y analistas ahora están examinando el EVA de las empresas tal como han notado las tasas de EPS y P / E. Stern Stewart ha llegado al extremo de convertir el concepto en una marca registrada.
Calcular EVA
Hay cuatro pasos para calcular el EVA:
- Cálculo de la utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT)
- Calcular el capital de inversión total (CT)
- Determine el costo de capital promedio ponderado (WACC)
- Calcular EVA
