En este momento estás viendo Lo que se necesitaría para que el dólar estadounidense tuviera éxito

Desde el lanzamiento de una flexibilización cuantitativa (QE), los inversores preocupados se han preguntado: «¿Caerá el dólar estadounidense?» Es una pregunta interesante que puede parecer superficial, pero es poco probable que haya una crisis monetaria en Estados Unidos.

Por qué caen las monedas

La historia está llena de un colapso repentino de la moneda. ArgentinaHungría,Ucrania,Islandia,Venezuela,Zimbabuey alemaniaTodos han tenido terribles crisis cambiarias desde 1900. Dependiendo de la definición de “fracaso”, la calamidad de la moneda rusa durante 2014 podría considerarse como otro ejemplo.

La raíz de cualquier fracaso proviene de la falta de fe en la estabilidad o utilidad del dinero para que sirva como depósito efectivo de valor o como medio de intercambio. Una vez que los usuarios dejan de creer que la moneda es útil, esa moneda se mete en problemas. Esto se puede hacer a través de valoraciones incorrectas o vinculación, bajo crecimiento crónico o inflación.

La falta de fe en la estabilidad o el uso del dinero hace que la moneda caiga, tanto como una forma de almacenar valor o como un medio de cambio.

Fortalezas del dólar estadounidense

Desde el Acuerdo de Bretton Woods de 1944, otros gobiernos y bancos centrales importantes han confiado en el dólar estadounidense para reservar el valor de sus propias monedas.A través de su condición de reserva de divisas, el dólar adquiere una legitimidad adicional a los ojos de los usuarios nacionales, los traders de divisas y los participantes en transacciones internacionales.

El dólar estadounidense no es la única moneda de reserva del mundo, aunque es la moneda más común. En octubre de 2016, el Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó otras cuatro monedas de reserva: el euro, la libra esterlina británica, el yen japonés y el yuan chino.Es importante que el dólar tenga competidores como moneda de reserva internacional porque crea una alternativa teórica para el resto del mundo por temor a que las autoridades estadounidenses lleven al dólar por un camino perjudicial.

En última instancia, la economía estadounidense sigue siendo la economía más grande e importante del mundo. Aunque el crecimiento se ha desacelerado significativamente desde 2001, la economía estadounidense supera regularmente a sus pares europea y japonesa.El dólar está respaldado por la productividad de los trabajadores estadounidenses, o al menos mientras los trabajadores estadounidenses sigan utilizando el dólar casi exclusivamente.

Debilidades del dólar estadounidense

La debilidad fundamental del dólar estadounidense es que solo está valorado por la orden del gobierno. Esta debilidad es compartida por todas las demás monedas nacionales importantes del mundo y se considera un lugar común en la actualidad. Sin embargo, ya en la década de 1970, se consideró una especie de propuesta radical. Sin la disciplina impuesta por un patrón monetario basado en productos básicos (como el oro), la preocupación es que los gobiernos puedan imprimir demasiado dinero con fines políticos o para lanzar guerras.

De hecho, una de las razones por las que se creó el FMI fue para controlar a la Reserva Federal y su compromiso con Bretton Woods.Hoy, el FMI usa las otras reservas como disciplina para la actividad de la Fed.Si los gobiernos o los inversores extranjeros decidieran cambiar del dólar estadounidense ga masse, la avalancha de posiciones cortas podría dañar gravemente a cualquier persona con activos denominados en dólares.

Si la Reserva Federal crea dinero y el gobierno de EE. UU. Se endeuda y lo monitorea más rápido de lo que crece la economía de EE. UU., El valor futuro de la moneda podría caer en términos absolutos. Afortunadamente para Estados Unidos, casi todas las monedas alternativas están respaldadas por políticas económicas similares. Incluso si el dólar fracasara en términos absolutos, podría ser aún más fuerte a nivel mundial, dada su fuerza relativa frente a las alternativas.

¿Caerá el dólar estadounidense?

Hay algunos escenarios medibles que podrían provocar una crisis repentina para el dólar. Lo más realista es la doble amenaza de una alta inflación y una elevada deuda, una situación en la que el aumento de los precios al consumidor está obligando a Deer a subir drásticamente las tasas de interés. Gran parte de la deuda nacional consiste en instrumentos a relativamente corto plazo, por lo que un aumento en las tasas actuaría como una hipoteca a una tasa ajustable después del final del período teaser. Si el gobierno de Estados Unidos tiene dificultades para pagar sus intereses, los acreedores extranjeros podrían deshacerse del dólar y provocar un colapso.

Si Estados Unidos entrara en una fuerte recesión o depresión sin arrastrar al resto del mundo con ella, los usuarios podrían abandonar el dólar. Otra opción importante, como la China post-europea o Alemania, implicaría restaurar un estándar basado en productos básicos y monopolizar el espacio de reserva de divisas. Sin embargo, incluso en estos casos, no está claro que el dólar se desmorone.

Es muy probable que el dólar caiga. De las condiciones previas necesarias para implementar una caída, solo una perspectiva de inflación más alta parece razonable. Los exportadores extranjeros como China y Japón no quieren perder un dólar porque Estados Unidos es un cliente demasiado importante. E incluso si Estados Unidos tuviera que renegociar o incumplir con algunas obligaciones de deuda, hay poca evidencia de que el mundo permita que el dólar caiga y se arriesgue a que eso suceda.