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Inversión/ ETFs

Los 3 ETF de bonos municipales de alto rendimiento

Los fondos negociados en las bolsas de bonos de la ciudad (ETF) de alto rendimiento se invierten en deuda emitida por estados, condados, ciudades, distritos con fines especiales o agencias gubernamentales locales. Estos municipios emiten bonos para recaudar fondos para proyectos cívicos, como la construcción de escuelas públicas, la reparación de puentes o la ampliación de aeropuertos. Este tipo de ETF generalmente rastrea el desempeño del índice apuntando a bonos de ciudad de alto rendimiento utilizando un enfoque de muestreo.

Si bien este sector del mundo ofrece altos rendimientos municipales, tiene un riesgo crediticio moderadamente alto. Esto lo convierte en un buen candidato para la estructura de la Fundación: los inversores pueden mitigar parte de este riesgo diversificando la cartera del fondo. Al igual que sus instrumentos de deuda subyacentes, estos ETF están exentos de impuestos, lo que puede ser muy beneficioso para los inversores en tramos de impuestos sobre la renta altos.

Aquí hay tres ETF iniciales de bonos municipales. Todos los datos están actualizados al 1 de julio de 2021.

Conclusiones clave

  • Los ETF de bonos urbanos de alto rendimiento ofrecen rendimientos exentos de impuestos a los inversores en carteras diversificadas que mitigan parte del riesgo de los instrumentos de deuda.
  • Los tres ETF principales en este sector son el ETF de bonos municipales de alto rendimiento SPDR Nuveen Bloomberg Barclays, el índice municipal de alto rendimiento de VanEck vectors y el índice municipal de corto plazo de alto rendimiento de VanEck vectors ETF.

1. ETF de bonos municipales de alto rendimiento SPDR Nuveen Bloomberg Barclays

Este fondo (NYSEARCA: HYMB) comenzó su andadura en 2011 como el ETF de bonos municipales de alto rendimiento SPDR Nuveen S&P. En octubre de 2019, su patrocinador State Street Global Advisors cambió el índice de referencia, de ahí el nombre, a SPDR Nuveen Bloomberg Barclays High Yield ETF Municipal Bond. El fondo busca proporcionar rendimientos de inversión que se correspondan con el rendimiento de este índice, que mide el rendimiento de los bonos urbanos de alto rendimiento denominados en USD emitidos por los estados de EE. UU., El Distrito de Columbia, los territorios de EE. UU. Y los gobiernos o agencias locales. Invierte al menos el 80% (y normalmente casi la totalidad) de sus activos en valores del índice o que tengan las mismas características que el índice.

HYMB ha sido fuertemente ponderado hacia bonos municipales de grado de inversión con vencimiento de 10 años o más. Sus mejores tenencias incluyen bonos emitidos por entidades en Puerto Rico, Ohio y Chicago.

HYMB tiene un rendimiento actual del 4.06%, un rendimiento equivalente gravable del 3.57% (basado en el tramo impositivo marginal más alto) y una duración de ajuste modificada de 6.5 años. HYMB cobra una relación de costes del 0,35%.

Según estas estadísticas, el fondo es más adecuado para inversores de renta fija con horizontes de inversión de más de 10 años con concesiones de alto riesgo que buscan exposición al mercado de bonos urbanos de alto rendimiento y generan rendimientos federales altamente exentos de impuestos.

2. Índice municipal de vectores de alto rendimiento de VanEck ETF

Este fondo fue establecido en 2009 como el Índice Municipal de Vectores de Mercado ETF de Alto Rendimiento (NYSEARCA: HYD) – renombrado en 2016 – busca replicar y entregar retornos de inversión correspondientes al Índice Compuesto de Alto Rendimiento Municipal Custom Bloomberg Barclays.El índice de referencia HYD está diseñado para rastrear el desempeño de los bonos exentos de impuestos, a largo plazo y de alto rendimiento de EE. UU. Exentos de impuestos.

El fondo tiene activos netos totales de 3.900 millones de dólares y 1.977 participaciones y una relación de costes del 0,35%. HYD adopta un enfoque más conservador que HYMB. Si bien el enfoque principal de HYD está en los bonos urbanos de alto rendimiento, que generalmente tienen calificaciones crediticias de grado de inversión, asigna el 24,81% de su cartera a deuda de grado de inversión. Actualmente, los emisores se encuentran en Illinois, Puerto Rico, Florida, Ohio y California en sus 10 principales posiciones.

HYD tiene un rendimiento promedio al vencimiento del 4.01% y un rendimiento comparable sujeto a impuestos SEC a 30 días del 3.78% (en el tramo impositivo más alto). Tiene un cupón medio del 4,98% y una duración modificada de 6,88 años.Debido a su alta duración, HYD tiene un riesgo de tasa de interés relativamente alto. Si el rendimiento aumenta en 100 puntos básicos, la cartera de HYD teóricamente disminuye en un 6,93%. Por lo tanto, HYD es más adecuado para inversores de renta fija con concesiones de alto riesgo y horizontes de inversión a largo plazo que buscan exposición a una cartera diversificada de bonos municipales mensuales de alto rendimiento.

Los ETF de bonos municipales están exentos del impuesto sobre la renta federal; sin embargo, dado que por lo general tienen una cartera de deuda geográficamente mixta, pueden estar sujetos a impuestos sobre la renta estatales y locales para los inversores.

3. Índice municipal de vectores de alto rendimiento de VanEck ETF

El índice VanEck vectors ETF (NYSEARCA: SHYD) High Yield Short Municipal Index busca proporcionar retornos de inversión, con un alto nivel de correlación, correspondiente al índice Bloomberg Barclays Municipal High Yield Short Term Index. El índice rastrea el desempeño general de los bonos municipales de alto rendimiento, a corto plazo y exentos de impuestos. El más nuevo de los tres, SHYD fue lanzado el 13 de enero de 2014. Tiene 644 participaciones y activos netos de $ 354,5 millones.

SHYD se enfoca en bonos urbanos de alto rendimiento similares a su fondo hermano HYD, pero con duraciones más cortas: vencimientos de un año a 12 años. Los bonos de menor duración son menos sensibles a las tasas de interés, lo que sugiere que SHYD puede ofrecer un nivel más bajo de riesgo de tasa de interés que nuestros otros dos fondos. El año promedio hasta el vencimiento es 8.22.

Debido a que SHYD se centra en los bonos de la ciudad a corto plazo, también tiene una vida útil más baja: 4,29 años. Esto sugiere que teóricamente perderá un 4,55% si las tasas de interés suben un 1%. Su rendimiento de la SEC a 30 días es del 1,58% y su rendimiento equivalente gravable (tramo impositivo más alto) es del 2,51%.

En general, SHYD es más adecuado para inversores que buscan exposición al mercado de bonos urbanos a corto plazo de alto rendimiento y, al mismo tiempo, generan rendimientos de alto rendimiento con un bajo nivel de sensibilidad a las tasas de interés.