En este momento estás viendo Los 5 mejores administradores de fondos mutuos de todos los tiempos

Los grandes administradores de dinero son las estrellas del rock del mundo financiero. Si bien Warren Buffett es un nombre familiar para muchos, los nombres de Benjamin Graham, John Templeton y Peter Lynch han dado lugar a largos discursos sobre las filosofías de inversión y el rendimiento.

La mayoría de los administradores de fondos mutuos han producido rendimientos a largo plazo impulsados ​​por el mercado, lo que ha ayudado a numerosos inversores individuales a construir huevos de nidificación importantes.

Criterios

Antes de llegar a nuestra lista de los mejores, veamos los criterios utilizados para elegir los cinco primeros:

  • Artistas a largo plazo. Solo evaluamos a aquellos gerentes que tienen un largo historial de desempeño en el mercado.
  • Solo administradores jubilados. Solo tenemos gerentes que han terminado su carrera.
  • No hay fondos bajo la gestión del personal. Estos no fueron evaluados ya que los equipos pueden cambiar a la mitad del período de desempeño. Además, como dijo John Templeton, «No conozco ningún fondo mutuo administrado por un comité que haya tenido un historial excelente, salvo por accidente».
  • Contribuciones. Los altos directivos deben contribuir a la industria de la inversión en su conjunto, no solo a sus propias empresas.

Benjamin Graham

Se le conoce como el padre del análisis de seguridad, aunque pocos habrían pensado que Benjamin Graham sería un administrador de fondos. Sin embargo, todavía califica para nuestra lista: de 1936 a 1956 administró el equivalente moderno de un fondo mutuo cerrado con su socio Jerome Newman.

Estilo de inversión: Inversión en valor profundo.

Mejor Inversión: GEICO (NYSE: BRK.A). Fue con los accionistas de Graham-Newman a 27 dólares por acción y subió el equivalente a 54.000 dólares por acción. Si bien no es claramente compatible con la estrategia de grandes descuentos de Graham, comprar GEICO sería su inversión más exitosa. La mayoría de los trabajos de Graham se vendieron en menos de dos años, pero mantuvo acciones de GEICO durante muchos años. Sus principales inversiones fueron muchos puestos de arbitraje de bajo riesgo.

Grandes contribuciones: Graham escribió Análisis de seguridad con su profesor asociado de Columbia David Dodd (1934), Interpretación de estados financieros (1937) y El inversor inteligente (1949), quien inspiró a Warren Buffett a buscar a Graham, luego estudió en la Universidad de Columbia y luego trabajó para él en Graham-Newman Corporation.

Graham también ayudó a iniciar el CFA Institute. Comenzando en Wall Street en 1914, mucho antes de que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) regulara los mercados de valores, vio la necesidad de que los analistas de valores certificaran, de ahí el examen CFA.

Además de ser el mentor de Buffett, Graham tuvo muchos estudiantes que siguieron sus propias carreras de grandes inversiones, a pesar de que nunca alcanzaron el estatus cultural de su maestro o compañero de clase más famoso.

Retorno estimado: Los informes varían según el período de tiempo involucrado y los métodos de cálculo utilizados, pero John Train informó en Los Maestros del Dinero (2000) que el fondo de Graham, Graham-Newman Corporation, gana el 21% cada año durante 20 años. «Si una persona invirtió $ 10,000 en 1936, una persona recibió un promedio de $ 2,100 al año durante los siguientes 20 años y eventualmente ganó $ 10,000 originales».

Sir John Templeton

Titulado «subvención global a la inversión» por Forbes el caballero fue nombrado caballero por la reina Isabel II por sus esfuerzos filantrópicos. Además de ser un filántropo, Templeton fue un Rhodes Scholar, un CFA charter, un beneficiario de la Universidad de Oxford y un pionero de la inversión global que se destacó en la búsqueda de las mejores oportunidades en situaciones de crisis.

Estilo de inversión: Inversor de valor y contrario global. Su estrategia fue comprar vehículos de inversión cuando alcanzaran, «en sus palabras», el punto de máximo pesimismo. «Como ejemplo de esta estrategia, Templeton compró acciones de todas las empresas públicas europeas que cotizaban a menos de $ 1 por acción al estallar la Segunda Guerra Mundial, incluidas muchas que estaban en quiebra. Esto con $ 10,000 de dinero prestado. Después de cuatro años Los vendió por $ 40,000. Esta ganancia financió su foro en el negocio de inversiones. Timtonton buscó historias de éxito fundamentales que no fueran respetadas en todo el mundo. Estaba tratando de averiguar qué país estaba listo para la salvación antes de que todos los demás supieran la historia.

Mejores inversiones:

  • Europa, al comienzo de la Segunda Guerra Mundial
  • Japón, 1962
  • Ford Motors (NYSE: F), 1978 (estuvo cerca de la quiebra)
  • Perú, década de 1980
  • Las existencias de tecnología se redujeron en 2000

Grandes contribuciones: Gran parte de los recursos actuales de Franklin (Franklin Templeton Investments). Templeton College en la Saïd School of Business de la Universidad de Oxford recibe su nombre en su honor.

Retorno estimado: Manejó el Templeton Growth Fund de 1954 a 1987. Cada $ 10,000 invertidos en acciones de Clase A en 1954 aumentaría a más de $ 2 millones en 1992 (cuando vendió la compañía) con dividendos reinvertidos, cambiando a un rendimiento anual de ~ 14.5 %.

Precio de T. Rowe, Jr.

T. Rowe Price se unió a Wall Street en la década de 1920 y fundó una empresa de inversión en 1937, pero no inició su primer fondo hasta mucho después. Price vendió la empresa a sus empleados en 1971 y finalmente se hizo pública a mediados de la década de 1980. Se le suele citar diciendo: «Lo que es bueno para el cliente también es bueno para el negocio».

Estilo de inversión: Valor y crecimiento a largo plazo.

Price invirtió en empresas que consideraba bien administradas, en “campos fructíferos” (industrias atractivas a largo plazo) y posicionadas como líderes de la industria. Dado que prefería mantener inversiones durante muchos años, Price quería empresas que pudieran mostrar un crecimiento continuo durante muchos años.

Mejores inversiones: Merck (NYSE: MRK) en 1940; informó que hizo más de 200 veces su inversión original. Coca Cola Otras inversiones importantes fueron (Nasdaq: COKE), 3M (NYSE: MMM), Avon Products (NYSE: AVP) e IBM (NYSE: IBM).

Grandes contribuciones: Price fue uno de los primeros en cobrar una tarifa basada en los activos que se administran en lugar de una comisión para administrar el dinero. Hoy en día, esta es una práctica común. Price también ha sido pionero en el estilo de inversión de crecimiento al buscar compras y tenencias a largo plazo, y combinar esto con una amplia diversificación. Fundó el gestor de inversiones que cotiza en bolsa T. Rowe Price (Nasdaq: TROW) en 1937.

Resultados: Los resultados de un solo fondo para Price no son muy útiles, ya que administró varios fondos, pero dos fueron mencionados en el libro de Nikki Ross. Lecciones de las leyendas de Wall Street (2000). Su primer fondo se lanzó en 1950 y tuvo su mejor rendimiento a 10 años en una década: alrededor del 500%. El Emerging Growth Fund se fundó en 1960 y también era un actor independiente, con nombres como Xerox (NYSE: XRX), H&R Block (NYSE: HRB) y Texas Instrumentos (NYSE: TXN).

John Neff

Neff, nacido en Ohio, se unió a Wellington Management Co. en 1964 y permaneció en la empresa durante más de 30 años, gestionando tres de sus fondos. Una de las medidas de inversión preferidas de John Neff es invertir en industrias populares a través de vías indirectas. Por ejemplo, en un mercado de constructores de viviendas en auge, es posible que haya buscado comprar empresas que proporcionen materiales para los constructores de viviendas.

Estilo de inversión: Valor, o bajo P / E, inversión de alto rendimiento.

Neff se enfocó en empresas con ratios de ganancias de precios bajos (ratios P ​​/ E) y fuertes rendimientos de dividendos. Se vendió cuando disminuyeron los elementos básicos de inversión o cuando el precio alcanzó su objetivo. La psicología de la inversión fue una parte importante de su estrategia.

También le gustaba sumar el rendimiento de los dividendos al crecimiento de las ganancias y dividirlo por la relación P / E para obtener una relación de “obtienes lo que pagas”. Por ejemplo, si el rendimiento por dividendo fuera del 5% y el crecimiento de las ganancias fuera del 10%, combinaría estos dos y dividiría por la relación P / E. Si es 10, se tomaron 15 (el número «lo que usted») y se dividiría por 10 (el número «lo que paga»). En este ejemplo, la relación es 15/10 = 1,5. Cualquier valor superior a 1.0 se consideró atractivo.

Mejor inversión: En 1984-1985, Neff comenzó a ganar una gran participación en Ford Motor Company; tres años después, aumentó su valor a casi cuatro veces lo que pagó originalmente.

Grandes contribuciones: Neff escribió un libro de inversiones sobre cómo cubrir toda su carrera año tras año, titulado John Neff sobre la inversión (1999).

Resultados: John Neff dirigió el Windsor Fund durante 31 años hasta 1995, logrando una rentabilidad del 13,7%, frente al 10,6% del S&P 500 durante el mismo período. Esta es una ganancia de más de 55 veces sobre una inversión inicial realizada en 1964.

Peter Lynch

Lynch, graduado de la Wharton Business School de Penn, practicó lo que llamó «popularidad implacable». Visitó empresa tras empresa para ver si había un pequeño cambio a mejor que el mercado aún no había elegido. Si le gustaba, compraría un poco, y si la situación mejoraba, compraría más, eventualmente con miles de acciones como el fondo mutuo administrado más activamente en el mundo: el Fidelity Magellan Fund.

Estilo de inversión: Crecimiento y recuperación cíclicos.

Lynch generalmente se considera un inversionista a largo plazo con estilo de crecimiento, pero se dice que aprovechó al máximo sus ganancias a través de reversiones cíclicas tradicionales y juegos de valor.

Mejores inversiones: Pep Boys (NYSE: PBY), Dunkin ‘Donuts, McDonald’s (NYSE: MCD); todos eran «tenbaggers».

Grandes contribuciones: Lynch hizo Fidelity Investments en un nombre familiar. También escribió varios libros, específicamente, Dirígete a Wall Street (1989) y Venciendo a la calle (1993). Les dio a los inversionistas la esperanza de hacerlo ellos mismos, diciendo: «Use lo que sabe y compre para vencer a los gurús de Wall Street en su propio juego».

Resultados: Se cita ampliamente que Lynch declaró que valía la pena invertir $ 28,000 en Magellan el 31 de mayo de 1977, para 1990.

La línea de base

Estos administradores de dinero han tenido mucho éxito no solo para ellos mismos, sino también para aquellos que han invertido en sus fondos. Una cosa que todos tienen en común es que a menudo han adoptado un enfoque poco convencional para invertir y han ido en contra de la manada. Como sabe cualquier inversor experimentado, crear su propio camino y poner en el mercado resultados a largo plazo no es tarea fácil. Debido a esto, es fácil ver cómo estos cinco inversores se han forjado un lugar en la historia financiera.