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Bonos/ Fundamentos de la renta fija

Los beneficios del intercambio de bonos

El intercambio de bonos es el proceso de vender un bono y utilizar el producto de la venta para comprar otro bono, con el fin de lograr objetivos de inversión específicos. Hay varias razones por las que un inversionista podría querer considerar un intercambio de bonos o por qué un profesional financiero podría asesorar a un cliente, como diversificar una cartera, reducir los impuestos o aprovechar los cambios proyectados en las tasas de interés.

Reducción de impuestos
El objetivo más común del canje de bonos es probablemente reducir las ganancias de capital o las obligaciones normales de impuestos sobre la renta. El intercambio de bonos por impuestos más bajos implica vender un bono que cotiza por debajo del precio que pagó para comprar el instrumento y llevar la pérdida a algunos o todos los impuestos adeudados sobre las ganancias de capital de la cancelación de otras inversiones o de los ingresos ordinarios. Al mismo tiempo, compraría otra inversión en bonos con características similares pero diferentes (rendimiento, vencimiento y calificación crediticia). Al intercambiar bonos en este escenario, tiene la capacidad de cancelar una pérdida para ahorrar en impuestos y reinvertir en otro instrumento similar que esperamos retenga su valor y dé el rendimiento esperado al vencimiento, lo que le permitirá ganar una ganancia más tarde.

Antes de realizar un intercambio con el fin de reducir los impuestos, es importante saber si sus ganancias y pérdidas esperadas son a corto plazo (en una tenencia de menos de 12 meses) o a largo plazo (en un valor mantenido por más de 12 meses). La diferencia afecta la forma en que puede compensar sus pérdidas (las pérdidas a corto plazo compensarán las ganancias a corto plazo y las ganancias a largo plazo) y la tasa a la que se gravan las ganancias. Las ganancias a corto plazo se gravan a su tasa impositiva normal sobre la renta, pero las ganancias a largo plazo tienen una tasa impositiva máxima más baja. El estado también afecta si puede traspasar cualquier pérdida excesiva por encima del monto de sus obligaciones tributarias actuales para aplicar a las facturas tributarias futuras.

También es importante asegurarse de que la nueva inversión en bonos que elija tenga al menos dos características diferentes (por ejemplo, vencimiento, emisor y tasa de cupón) del bono original que está intercambiando, a fin de «lavar las ventas» y evitarlo. lo que le impediría reclamar la pérdida. El IRS considera que un bono realiza un intercambio de ventas de lavado si el nuevo bono que compra, dentro de los 30 días antes o después de la venta del bono original, es esencialmente el mismo que el bono que vendió para cancelar los impuestos.

Obtenga más resultados
Los inversores que buscan aumentar la cantidad de rendimiento esperado eligiendo sus inversiones en bonos pueden intercambiar bonos de la siguiente manera:

  • Ampliación de la madurez. Los inversores a menudo intercambian bonos a corto plazo por bonos a más largo plazo, ya que los pagarés a largo plazo suelen generar rendimientos más altos. Por lo general, cuanto mayor sea el vencimiento de un bono, mayor será el rendimiento. Al intercambiar para aumentar el rendimiento, es importante tener en cuenta que el vencimiento puede hacer que los cambios en los precios sean más vulnerables si cambian las tasas de interés.
  • Reducción de la calidad crediticia. Debido a que los bonos con calificaciones crediticias más bajas generalmente compensan a los inversores por el mayor riesgo con rendimientos más altos, uno puede elegir cuidadosamente cambiar una calidad más alta por un bono de calidad más baja para obtener un rendimiento más alto.
  • Aprovechando las condiciones cambiantes. Es posible que desee considerar el intercambio de bonos si está cambiando las condiciones dentro de una industria en particular o si el mercado en general está obligando a los emisores a ofrecer tasas de cupón más altas y precios más bajos por un bono similar (la calificación del mismo crédito, valor nominal, etc.) contenido en tu portafolio.

Mejorando la calidad
La calificación crediticia de los bonos es a menudo uno de los factores más importantes para un inversor. El intercambio de bonos para mejorar la calidad es cuando un inversor vende una participación de renta fija con una calificación crediticia más baja a otra similar con una calificación más alta. El intercambio de calidad es particularmente atractivo para los inversores preocupados por la posible recesión dentro de un sector de mercado en particular o en la economía en general, ya que podría tener un impacto negativo en las tenencias de bonos con calificaciones crediticias más bajas. Cambiar la confianza puede ser una forma relativamente fácil de tener una mayor probabilidad de ser reembolsado, a cambio de un rendimiento menor, si se cambia a un bono de tasa más alta (por ejemplo, de bonos Baa a bonos Aa).

Maximizar o minimizar el efecto de los cambios en las tasas de interés
Debido a que los bonos ofrecen una tasa de interés fija, los tenedores pueden comparar las ganancias (o pérdidas) potenciales debido a las fluctuaciones ambientales en la tasa de interés. Por ejemplo, si espera un aumento en las tasas de interés, puede considerar cambiar las tenencias de bonos a más largo plazo por bonos a corto plazo para reducir el impacto potencial en el valor general de su cartera de bonos. Del mismo modo, los inversores preocupados por la caída de los tipos de interés pueden decidir ampliar el vencimiento medio de su cartera.

No todos los bonos responden de la misma manera a los cambios en las tasas de interés, por lo que es importante saber cuál es el mejor rendimiento de los bonos que tiene antes de elegir el canje. Además, es esencial medir su tolerancia al riesgo de manera adecuada, ya que los canjes de bonos se anticipan a cambios en la tasa de interés especulativa y los cambios que está estableciendo para su canje de bonos pueden no materializarse y eso puede resultar en una pérdida de inversión.

La línea de base
Si bien el intercambio de bonos puede agregar variedad a carteras e impuestos potencialmente más bajos, es importante no precipitarse en el mundo del intercambio de bonos. Trabaje con un asesor financiero profesional para asegurarse de que su estrategia de ejecución de canje de bonos lo ayude a lograr sus objetivos de inversión y que comprenda las implicaciones fiscales de seguir dicho plan.