En octubre de 2019, el Fondo Monetario Internacional (FMI) estimó que la tasa de inflación anual de Venezuela para 2019 estaría en un asombroso 200.000%.Dado que los bancos centrales como la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo (BCE) apuntan a alcanzar metas de inflación anual de alrededor del 2% al 3%, la moneda y la economía de Venezuela están en crisis.
El marcador tradicional de hiperinflación es el 50% mensual, sugerido por primera vez por Phillip Cagan, profesor de economía en la Universidad de Columbia en 1956.A continuación revisamos otros tres casos históricos de hiperinflación. (Fuente: Routledge Handbook of Major Events in Economic History.)
Conclusiones clave
- La inflación es muy alta o excesiva cuando los aumentos de precios son rápidos y están fuera de control.
- La mayoría de los bancos centrales (como la Reserva Federal de EE. UU.) Apuntan a una tasa de inflación anual para un país de alrededor del 2% al 3%.
- Durante los períodos de hiperinflación, un país tiene una tasa de inflación del 50% o más por mes.
- Venezuela, Hungría, Zimbabwe y Yugoslavia han experimentado períodos de hiperinflación.
Hungría: agosto de 1945 a julio de 1946
- Tasa de inflación mensual más alta: 4,19 x 10dieciséis%
- Tasa de inflación equivalente diaria: 207%
- Tiempo requerido para duplicar precios: 15 horas
- Moneda: Pengő
Si bien generalmente se piensa que la hiperinflación es el resultado de la inconsistencia del gobierno y la irresponsabilidad fiscal, los legisladores parecen haber diseñado la hiperinflación húngara de posguerra como una forma de poner de nuevo en pie una economía devastada por la guerra. El gobierno usó la inflación como un impuesto para ayudar con el déficit de ingresos requerido para los pagos de compensación de la posguerra y los pagos de bienes al ejército soviético ocupado. La inflación también ha estimulado la demanda agregada para restaurar la capacidad productiva.
El gobierno se mueve para restaurar la capacidad industrial
La Segunda Guerra Mundial tuvo un efecto devastador en la economía húngara, dejando la mitad de su capacidad industrial completamente destruida y la infraestructura del país en cautiverio.Se podría argumentar que esta disminución de la capacidad productiva creó un shock de oferta que, junto con un stock de dinero estable, desencadenó el inicio de la hiperinflación húngara.
En lugar de tratar de aliviar la inflación reduciendo la oferta monetaria y aumentando las tasas de interés, políticas que pesarían sobre una economía ya deprimida, el gobierno decidió dirigir nuevo dinero a través del sector bancario hacia la actividad empresarial que contribuiría a la restauración de la capacidad productiva, infraestructura, y actividad económica. El plan parece haber funcionado bien, ya que gran parte del potencial industrial de Hungría se recuperó cuando finalmente volvió la estabilidad de precios con la introducción del forint, la nueva moneda de Hungría, en agosto de 1946.
Zimbabwe: marzo de 2007 a mediados de noviembre de 2008
- Tasa de inflación mensual más alta: 7,96 x 1010%
- Tasa de inflación equivalente diaria: 98%
- Tiempo necesario para duplicar precios: 24,7 horas
- Moneda: dólar
Mucho antes de que comenzara el período de hiperinflación de Zimbabwe en 2007, ya había indicios de que el sistema económico del país estaba en problemas. La tasa de inflación anual de la nación alcanzó el 47% en 1998,y esta tendencia continuó casi sin cesar hasta que comenzó la hiperinflación. Con la excepción de una pequeña disminución en 2000, la tasa de inflación de Zimbabwe siguió creciendo hasta su período de hipersensibilidad. Al final de su período de hiperinflación, el valor del dólar de Zimbabwe se había erosionado hasta que fue reemplazado por varias monedas extranjeras.
El gobierno renuncia a la prudencia fiscal
Después de obtener la independencia en 1980,El gobierno de Zimbabwe primero decidió aplicar una serie de políticas económicas marcadas por la prudencia fiscal y el gasto disciplinado. Sin embargo, esto llevó a un enfoque más relajado del gasto ya que los funcionarios del gobierno buscaron formas de aumentar el apoyo público.
A fines de 1997, la competencia del gobierno sobre el gasto comenzó a causar problemas a la economía. Los políticos enfrentaron un número creciente de desafíos, como la incapacidad de aumentar los impuestos debido a las airadas protestas de la gente y los grandes pagos debidos a los veteranos de guerra.Además, el gobierno abordó su plan de adquirir granjas propiedad de blancos para redistribuirlas a la mayoría negra.En un período de tiempo, la postura fiscal del gobierno se volvió increíble.
Comenzó a surgir una crisis monetaria en Zimbabwe. El tipo de cambio se ha depreciado debido a muchas corridas en la moneda del país. Esto provocó un aumento en los precios de importación, lo que llevó a hipervínculos. El país ha experimentado inflación de costos, una forma de inflación debido al aumento de los costos de producción debido al aumento de los precios de la mano de obra o de las materias primas.
Las cosas empeoraron en 2000 después de revivir el impacto económico de las iniciativas gubernamentales de reforma agraria. La iniciativa se implementó mal y la producción agrícola sufrió mucho durante varios años. Los suministros de alimentos eran bajos y esto hizo subir los precios aún más.
Zimbabwe implementa una política monetaria más estricta
El siguiente paso que dio el gobierno fue implementar una política monetaria estricta. Inicialmente se consideró exitosa porque desaceleró la inflación, la política tuvo consecuencias no deseadas. La desigualdad se originó en la oferta y demanda de bienes del país, generando un tipo diferente de inflación conocida como inflación de demanda.
El banco central de Zimbabwe siguió probando diferentes métodos para revertir los efectos desestabilizadores de su estricta política monetaria. Estas políticas fueron en gran parte infructuosas y en marzo de 2007 el país estaba experimentando un hipervínculo en toda regla.La hiperinflación del país solo se desaceleró después de que Zimbabwe abandonó su moneda y comenzó a usar moneda extranjera como medio de cambio.
Yugoslavia: abril de 1992 a enero de 1994
- Tasa de inflación mensual más alta: 313 millones%
- Tasa de inflación equivalente diaria: 64,6%
- Tiempo necesario para duplicar los precios: 1,41 días
- Moneda: Dinar
Tras la disolución de Yugoslavia a principios de 1992 y el estallido de los combates en Croacia y Bosnia y Herzegovina, la inflación mensual alcanzaría el 50%, el indicador estándar de hiperinflación, en Serbia y Montenegro (es decir, la nueva República Federal de Yugoslavia).
76%
Tasa de inflación anual en Yugoslavia de 1971 a 1991.
El colapso inicial de Yugoslavia provocó la hiperinflación cuando se desmanteló el comercio interregional, lo que provocó una disminución de la producción en muchas industrias. Además, el tamaño de la antigua burocracia yugoslava, incluida una importante fuerza militar y policial, permaneció intacto en la nueva República Federal a pesar de que ahora es un territorio mucho más pequeño. Con la escalada de la guerra en Croacia y Bosnia y Herzegovina, el gobierno decidió reducir esta gran burocracia y los grandes gastos que quería.
El gobierno excede la oferta de dinero
Entre mayo de 1992 y abril de 1993, las Naciones Unidas impusieron un embargo comercial internacional a la República Federal.Esto solo exacerbó el empeoramiento del problema de la producción, que fue similar a la disminución de la capacidad industrial que provocó el hipervínculo en Hungría después de la Segunda Guerra Mundial. Con la disminución de la producción fiscal y la disminución de los ingresos fiscales, el déficit fiscal del gobierno empeoró, pasando del 3% del PIB en 1990 al 28% en 1993.Para cubrir este déficit, el gobierno recurrió a la imprenta, aumentando enormemente la oferta monetaria.
En diciembre de 1993, la ceca de Topčider estaba en pleno funcionamiento, emitiendo aproximadamente 900.000 billetes mensuales que prácticamente no tenían ningún valor cuando llegaban al bolsillo de la gente. Incapaz de imprimir suficiente dinero para mantenerse al día con la rápida caída del valor del dinar, la moneda colapsó oficialmente el 6 de enero de 1994. La nueva oferta legal para todas las transacciones financieras, incluido el pago de impuestos, incluye.
La línea de base
Si bien el hipervínculo está teniendo graves consecuencias, no solo para la estabilidad de la economía de una nación sino también para el gobierno y la sociedad civil en general, a menudo es una señal de crisis existentes. Este caso proporciona una idea de la verdadera naturaleza del dinero. En lugar de ser simplemente un objeto económico utilizado como medio de intercambio, depósito de valor y unidad de cuenta, el dinero es mucho más un símbolo de las realidades sociales subyacentes. Su estabilidad y valor dependen de la estabilidad de las instituciones sociales y políticas de un país.
