Grandes Movimientos
La fuerte recuperación del S&P 500 en la segunda mitad de la semana fue un gran alivio para los alcistas de Wall Street. También es una señal de que los traders no creen que los aumentos arancelarios entre Estados Unidos y China sean inamovibles.
Estaba muy interesado en ver no solo cómo se ha recuperado el S&P 500, sino también cómo se han recuperado los sectores individuales dentro del S&P 500. El sector de la tecnología es, con mucho, el de mayor rendimiento. El sector de consumo discrecional no se queda atrás. En términos de cambio, el sector financiero mostró la recuperación más débil, y el sector de servicios públicos apenas lo superó.
Puede ver la distribución del rendimiento del sector en el gráfico de competencia sectorial por hora a continuación, que utiliza los siguientes fondos negociados en bolsa (ETF) basados en el sector administrados por Global Street Advisors:
- Fondo SPDR del Sector de Tecnología Selectiva (XLK)
- Fondo SPDR del sector inmobiliario seleccionado (XLRE)
- Fondo Sectorial SPDR de Productos Básicos Selectivos (XLP)
- Fondo SPDR del Sector Preferido del Sector Discrecional del Consumidor (XLY)
- Seleccionar fondo SPDR del sector sanitario (XLV)
- Seleccionar Sector Fondo Sectorial SPDR (XLB)
- Seleccionar fondo SPDR del sector de servicios públicos (XLU)
- Seleccionar fondo SPDR del sector energético (XLE)
- Fondo SPDR del sector seleccionado por la industria (XLI)
- Fondo SPDR del sector financiero seleccionado (XLF)
Como era de esperar, se considera que el sector de la tecnología se está desempeñando tan bien porque superó a todos los demás sectores durante 2019. Todas las acciones, como Cisco Systems, Inc. (CSCO), Applied Materials, Inc. (AMAT) y Accenture PLC (ACN) gran semana.
Tampoco es sorprendente ver que el sector de consumo discrecional funciona bien. Durante los últimos días en Charter Advisor, he estado hablando de la cantidad de ventas minoristas que están entrando con fuerza. Estas sólidas cifras de ventas se reflejan en la fortaleza de las acciones de consumo discrecional minoristas.
Lo interesante de ver fue hasta qué punto las acciones a largo plazo del Tesoro han mantenido bajas las acciones financieras. Si bien no cayeron más durante la segunda mitad de la semana, acciones como Bank of America Corporation (BAC), The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) y Citigroup Inc. (C) todos luchan con un menor potencial de rendimiento a largo plazo que empuja sus niveles netos de margen de interés más bajos.
Al mismo tiempo, las tasas de interés más bajas a largo plazo no logran impulsar las acciones de los servicios públicos como lo harían normalmente. Cuanto más tiempo tienden a ser más bajos los rendimientos a largo plazo, más acciones de servicios públicos comienzan a prosperar porque sus rendimientos por dividendos se vuelven más competitivos. Pero eso no está sucediendo en este momento.
Creo que esto se debe, en gran parte, a la actitud de los traders. Los traders están buscando acciones más agresivas en las que invertir porque creen que el mercado se recuperará. Si los operadores no fueran tan optimistas, lo más probable es que quieran invertir más dinero en acciones conservadoras como los servicios públicos.
S&P 500
El S&P 500 mostró una gran fortaleza el miércoles y el jueves, pero quizás la lápida doji de hoy marca el final del rebote. Los graves dojis suelen poner fin a una carrera alcista cuando los operadores intentan impulsar los precios al alza, pero no pueden mantener esos altos niveles y eliminar la mayoría de sus ganancias en el día.
Si ese es el caso, y el rebote alcista a corto plazo se completa, el S&P 500 no pudo recuperar por completo las pérdidas que sufrió, ya que los operadores eliminaron algunas ganancias de la mesa luego de los aumentos de aranceles de EE. UU. Y China. Ahora, no estoy diciendo que el S&P 500 esté condenado a caer más bajo, pero los operadores ciertamente son cautelosos a medida que se dirigen al fin de semana.
Lo importante a recordar es que las velas bajistas deben ir seguidas de un doji de lápida para su confirmación. Tendremos que esperar y ver qué pasa el lunes.
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Indicadores de riesgo: acciones de pequeña capitalización
Sé que dije que las opiniones de los traders en mis comentarios de comparación sectorial anteriores parecen operaciones, pero voy a ajustar esa visión alcista tan poco aquí.
Los traders no solo tienden a invertir en tecnología, acciones de consumo discrecional y otras acciones que son más agresivas cuando son alcistas. También tienden a invertir en acciones de pequeña capitalización para aprovechar el potencial de crecimiento que brindan.
Sin embargo, no estamos viendo un movimiento hacia acciones de pequeña capitalización en este momento. Puede ver esto creando un gráfico de fuerza relativa entre el Russell 2000 (RUT) y el S&P 500 (SPX).
Las acciones de pequeña capitalización, como las del RUT, tienden a tener un mejor rendimiento cuando los operadores tienen confianza y están dispuestos a correr más riesgos y esperan una mayor rentabilidad. Por otro lado, las acciones con grandes capitalizaciones, similares a las del SPX, tienden a tener un mejor rendimiento cuando los operadores tienen menos confianza y no están dispuestos a correr tanto riesgo.
El gráfico de fuerza relativa de RUT / SPX destaca estos cambios de humor al subir cuando las acciones de pequeña capitalización obtienen mejores resultados y a la baja cuando las acciones de gran capitalización obtienen mejores resultados.
Esta semana, el RUT volvió a perder terreno para el SPX. Puede ver cómo el gráfico de fuerza relativa RUT / SPX estaba cayendo y cerrando en el nivel de soporte que el gráfico ha alcanzado dos veces antes, una a fines de marzo y otra a fines de abril.
Esto me recuerda que los traders aún confían en que el mercado de valores subirá a corto plazo, pero que están adoptando un enfoque más cauteloso ante su acoso. Si bien ambas posiciones son alcistas, es más seguro invertir en acciones de gran capitalización que son un poco más agresivas que invertir en acciones agresivas de pequeña capitalización.
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Compre alto y venda bajo con fuerza relativa
Conclusión: fin de semana con advertencia
Los operadores terminaron la semana con cautela. No entraron en pánico y comenzaron a vender, pero tampoco compraron mucho en el reloj final. En cambio, dejaron todas las ganancias del miércoles y jueves, mientras que eliminaron algunas ganancias dentro del día del viernes de la tabla.
Pero, ¿quién puede culparlos? Después de todo, ¿quién sabe qué nuevos desarrollos podríamos ver saliendo de China o de la cuenta de Twitter del presidente Trump este fin de semana?
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