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¿Qué es un M3?

M3 es una medida de la oferta de efectivo que incluye M2, así como grandes depósitos a plazo, fondos institucionales del mercado monetario, acuerdos de recompra a corto plazo (repo) y activos líquidos más grandes.

La medida M3 incluye activos que son menos líquidos que otros componentes de la oferta monetaria y se denominan «cuasi efectivo», que están más estrechamente relacionados con las finanzas de las instituciones financieras y corporaciones que las de las pequeñas empresas y los particulares.

Conclusiones clave

  • M3 es una colección de la oferta monetaria que incluye dinero M2, así como grandes depósitos a plazo, fondos del mercado monetario institucional, acuerdos de recompra a corto plazo y fondos líquidos más grandes.
  • M3 está más estrechamente asociado con instituciones financieras y corporaciones que con pequeñas empresas e individuos.
  • Los economistas han utilizado tradicionalmente M3 para estimar la oferta monetaria total dentro de las economías y los gobiernos para orientar las políticas y controlar la inflación a mediano y largo plazo.
  • Como medida de la oferta de efectivo, M3 ha sido reemplazado en gran parte por vencimiento de efectivo cero (MZM).
  • M3 todavía se publica como fuente de datos económicos, pero principalmente con el propósito de facilitar comparaciones históricas.

Entender M3

Hay muchas clasificaciones de liquidez en la oferta monetaria, a veces denominadas existencias de efectivo. La oferta total de efectivo incluye todo el efectivo en circulación, así como productos financieros líquidos, como certificados de depósito (CD).

La clasificación M3 es la medida más amplia de oferta monetaria económica. Enfatiza el dinero como un depósito de valor más grande que un medio de cambio y, por lo tanto, se incluyen activos menos líquidos en M3. Los activos menos líquidos incluirían aquellos que no son fácilmente convertibles en efectivo y, por lo tanto, no están listos para usarse si se requieren de inmediato.

Los economistas han utilizado tradicionalmente M3 para estimar la oferta monetaria total dentro de una economía y en los bancos centrales para orientar la política monetaria con el fin de controlar la inflación, el consumo, el crecimiento y la liquidez, a medio y largo plazo.

Para determinar M3, todos los componentes de M3 reciben el mismo peso durante el cálculo. Por ejemplo, M2 y los depósitos a largo plazo se tratan de la misma manera y se agregan sin ningún cambio. Si bien esto crea un cálculo simplificado, supone que todos los componentes de M3 afectan la economía de la misma manera, lo que no es el caso en la economía real.

Esta ponderación igual puede considerarse un déficit en la medición M3 de la oferta monetaria, por lo que ya no se utiliza como una verdadera medida de la oferta monetaria.

Abuso de M3

Debido a sus deficiencias, el M3 se ha agregado desde entonces al vencimiento de efectivo cero (MZM) como una medida preferida de la oferta de efectivo. MZM se ve como una mejor medida del dinero fácilmente disponible en la economía y como una indicación más clara de la expansión y contracción de esa oferta. MZM no incluye dinero que no está disponible fácilmente, como CD.

Desde 2006, el banco central de EE. UU., La Reserva Federal, ya no ha realizado un seguimiento de M3. La Fed no utilizó el M3 en sus decisiones de política monetaria incluso antes de 2006. Los componentes adicionales menos líquidos de M3 no parecieron transmitir más información económica de la que captaron anteriormente los componentes más líquidos de M2.

sin embargo, el Banco de la Reserva Federal de St. Louis y algunas otras fuentes aún publican cifras de M3 a efectos de datos económicos. Al 10 de diciembre de 2020, M3 era de $ 18,81 billones para Estados Unidos.

M3 y otras clasificaciones M

M3 se puede considerar como una comunidad de las otras clasificaciones de dinero (M0, M1 y M2) más todos los componentes menos líquidos de la oferta monetaria.

M0 se refiere a la moneda en circulación, como monedas y efectivo. M1 incluye M0, depósitos a la vista como cuentas corrientes, cheques de viajero y dinero en efectivo fuera de circulación pero fácilmente disponible.

M2 incluye todo M1 (y todo M0) más depósitos de ahorro y certificados de depósito, que son menos líquidos que las cuentas corrientes. M3 incluye todo M2 (y todo M1 y M0) pero elimina los componentes menos líquidos de la oferta de efectivo no circulante, como los acuerdos de recompra que no vencen durante días o semanas.