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¿Qué es la maldición del ganador?

La maldición del ganador tiende a ser que la oferta ganadora en una subasta superará el valor intrínseco o el valor real de un artículo. La brecha entre el valor subastado y el valor intrínseco generalmente se puede atribuir a información incompleta, emociones o una variedad de otros factores subjetivos que pueden influir en los postores.

En general, los factores subjetivos suelen crear una brecha de valor porque el postor tiene dificultades para determinar y razonar el valor verdadero intrínseco de un artículo. Como resultado, ganar la subasta es la mayor sobreestimación del valor de un artículo.

Conclusiones clave

  • La maldición del ganador tiende a ser que la oferta ganadora en una subasta superará el valor intrínseco o el valor real de un artículo.
  • La brecha entre el valor de la subasta y el valor intrínseco generalmente se puede atribuir a información incompleta, tipos de postores, emociones o una variedad de otros factores subjetivos.
  • Primero, la maldición del término ganador se comprimió como resultado de las licitaciones de las empresas por los derechos de perforación petrolera en alta mar en el Golfo de México.
  • En el mundo de la inversión, el término se asocia a menudo con las licitaciones públicas iniciales (OPI) pero, en general, la maldición del ganador puede ocurrir en cualquier mercado donde se realicen subastas.
  • La brecha entre el valor intrínseco y el valor de la subasta generalmente estará influenciada por los postores involucrados.

Comprender la maldición del ganador

El término maldición del ganador fue inventado por tres ingenieros de Atlantic Richfield, quienes notaron los bajos retornos de inversión de las empresas que ofertan por derechos de perforación petrolera en alta mar en el Golfo de México.En el mundo de las inversiones, el término a menudo se asocia con ofertas públicas iniciales (OPI). De manera integral, la teoría de la maldición del ganador se puede aplicar a cualquier compra realizada mediante subasta.

Como saben la mayoría de los inversores, el valor intrínseco suele ser cuantificable, pero las situaciones y factores subjetivos hacen que las estimaciones de valor sean más vagas en tiempo real y en la vida real. Teóricamente, si la información perfecta estuviera disponible para todos y todos los participantes fueran racionales en sus decisiones y diestros en la valoración, habría un mercado totalmente eficiente y nunca se producirían pagos en exceso ni oportunidades de arbitraje.

Sin embargo, si bien los mercados efectivos son útiles en teoría, históricamente se ha demostrado que son inaccesibles el 100% del tiempo. Entonces, las emociones, las irracionalidades, los rumores y otros factores subjetivos pueden empujar los precios mucho más allá de sus verdaderos valores.

La maldición del ganador es, en esencia, una combinación de fricción cognitiva y emocional y generalmente se reconoce después del hecho. El comprador tiene la victoria de poseer cualquier activo que esté ofreciendo. Sin embargo, el valor de reventa del activo después de la propiedad probablemente valga mucho menos debido a varios factores que influirán en la compra y afectarán su valor futuro.

La maldición del ganador puede ser un ejemplo del arrepentimiento del comprador, cuando un comprador siente que se ha pagado en exceso.

En general, cuando alguien tiene que ofertar más que otra persona para obtener algo, existe una buena posibilidad de que pague más de lo que deseaba. Desafortunadamente, a menudo solo ven esto después de que se ha realizado la transacción.

Un ejemplo de la maldición del ganador

Jim’s Oil, Joe’s Exploration y Frank’s Drilling buscan derechos de perforación para un campo específico. Creemos que, después de contabilizar todos los costos de perforación y los ingresos futuros esperados, los derechos de perforación tienen un valor intrínseco de $ 4 millones. Ahora, imaginamos que Jim’s Oil ofrecerá $ 2 millones por los derechos, Joe’s $ 5 millones Exploration y Frank’s Drilling $ 7 millones.

Aunque Frank ganó la subasta, terminó con un sobrepago de $ 3 millones. Incluso si Joe Exploration está 100% seguro de que este precio es demasiado alto, no puede hacer nada al respecto, porque la oferta más alta siempre gana a la subasta, sin importar cuán restrictiva sea la oferta.