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¿Qué es una sociedad limitada principal (MLP)?

Las sociedades limitadas maestras (MLP) son empresas comerciales que toman la forma de una sociedad limitada que cotiza en bolsa. Combinan los beneficios fiscales de las sociedades privadas (las ganancias solo se gravan cuando los inversores reciben distribuciones) con la liquidez de una empresa que cotiza en bolsa (PTP).

Una sociedad maestra limitada cotiza en bolsas nacionales. Las MLP están posicionadas para aprovechar el flujo de caja, porque están obligadas a distribuir todo el dinero disponible a los inversores. También pueden ayudar a reducir el costo de capital en empresas intensivas en capital, como el sector energético.

El primer MLP se organizó en 1981. Sin embargo, en 1987, el Congreso había limitado efectivamente su uso a los sectores de bienes raíces y recursos naturales. Estos límites se han implementado como motivo de preocupación por el exceso de ingresos por impuestos corporativos perdidos porque las MLP no pagan impuestos federales sobre la renta.

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Master Partnership Limited (MLP)

Entendiendo Master Partnership Limited

El MLP es una estructura legal híbrida única que combina elementos de asociación con elementos corporativos. Primero, se considera el agregado de sus socios en lugar de una entidad legal separada, como es el caso de una corporación. En segundo lugar, técnicamente no tiene empleados. Los socios generales son responsables de proporcionar todos los servicios operativos necesarios. El socio general generalmente tiene una participación del 2% en la empresa y tiene la opción de aumentar su propiedad.

Como una sociedad, MLP emite unidades en lugar de acciones. Sin embargo, estas unidades se negocian a menudo en las bolsas de valores nacionales. La disponibilidad de intercambios ofrece una liquidez significativa que las asociaciones tradicionales no ofrecen. Debido a que estas unidades que cotizan en bolsa no son acciones, quienes invierten en MLP se denominan comúnmente no accionistas, en lugar de accionistas. Aquellos que compran MLP se denominan socios limitados. A estos no tenedores se les asigna una parte de los ingresos, deducciones, pérdidas y créditos de MLP.

Los MLP tienen dos clases de socios:

  1. Los socios limitados son inversores que compran acciones de MLP y proporcionan el capital para las operaciones de la entidad. Reciben distribuciones periódicas del MLP, generalmente trimestralmente. Los socios limitados también se denominan socios silenciosos.
  2. Los socios generales son los propietarios responsables de gestionar las operaciones diarias del MLP. Reciben una compensación basada en el desempeño comercial de la asociación.

Conclusiones clave

  • Una sociedad limitada principal (MLP) es una empresa que se organiza como una sociedad que cotiza en bolsa.
  • Las MLP combinan los beneficios fiscales de las sociedades privadas con la liquidez de las acciones.
  • Las MLP tienen dos tipos de socios, los inversores generales y los inversores limitados.
  • Los inversores reciben distribuciones de refugio fiscal del MLP.
  • Las MLP se consideran inversiones a largo plazo de bajo riesgo, que proporcionan un flujo de ingresos lento pero constante.
  • Las MLP se limitan a los sectores de recursos naturales e inmobiliario.

Trato fiscal con Master Partnerships Limited

MLP se trata como una sociedad limitada a efectos fiscales. Una sociedad limitada tiene una estructura tributaria de transferencia o flujo continuo. Este método de tributación significa que todas las ganancias y pérdidas se transfieren a los socios limitados. Es decir, el MLP en sí mismo no está sujeto a impuestos corporativos sobre sus ingresos, como la mayoría de las empresas corporativas. En cambio, los propietarios, o los inversores desocupados, solo son responsables personalmente de los impuestos sobre la renta sobre su participación en las ganancias de MLP.

Este esquema fiscal le da a MLP una ventaja fiscal significativa. Las ganancias no están sujetas a doble imposición de impuestos sobre la renta corporativos y no tenedores. Las corporaciones estándar pagan impuestos corporativos, y luego los accionistas tienen que pagar impuestos personales sobre los ingresos de sus tenencias. Además, las deducciones como la depreciación y el agotamiento también se transfieren a los socios limitados. Los socios limitados pueden utilizar estas deducciones para reducir sus ingresos imponibles.

Para aprobar el estatus, al menos el 90% de los ingresos de MLP deben ser ingresos calificados. Los ingresos calificados incluyen los ingresos obtenidos de la exploración, producción o transporte de recursos naturales o bienes raíces. Es decir, para calificar como una sociedad limitada principal, una empresa debe tener todos menos el 10% de sus ingresos de productos básicos, recursos naturales o actividades inmobiliarias. Esta definición de ingresos calificados reduce los sectores en los que pueden operar las MLP.

Las distribuciones trimestrales del MLP no son lo mismo que los dividendos de acciones trimestrales. Pero se tratan como ingresos de capital (ROC), en lugar de ingresos por dividendos. Por tanto, el titular no paga el impuesto sobre la renta sobre las declaraciones. La mayoría de las ganancias son impuestos diferidos hasta que el tenedor vende su participación. Las ganancias reciben la tasa impositiva más baja sobre las ganancias de capital en lugar de la tasa de ingreso personal más alta. Esta categorización ofrece importantes beneficios fiscales adicionales.

Ventajas y desventajas de las MLP

Como cualquier inversión, las MLP tienen pros y contras. Es posible que las MLP no funcionen para todos los inversores. Además, un inversor debe compensar las desventajas con las ventajas de tener unidades MLP antes de invertir.

Codo con codo con MLP

Las MLP son conocidas por ofrecer lentas oportunidades de inversión. Los lentos resultados se deben al hecho de que las MLP se encuentran a menudo en industrias de crecimiento lento, como la construcción de oleoductos. Este crecimiento lento y constante significa que las MLP son de bajo riesgo. A menudo obtienen ingresos estables basados ​​en contratos de servicios a largo plazo. Las MLP ofrecen flujos de efectivo consistentes y distribuciones de efectivo consistentes.

Las distribuciones de efectivo de las sociedades de socios comanditarios tienden a crecer un poco más rápido que la inflación. Para los socios limitados, el 80% -90% de las distribuciones son a menudo con impuestos diferidos. En general, esto permite que las MLP ofrezcan un rendimiento atractivo sobre los ingresos, a menudo mucho más alto que el rendimiento promedio de un dividendo en acciones. Además, con la condición de entidad de flujo y al evitar la doble imposición, se dispone de más capital para proyectos futuros. La disponibilidad de capital mantiene a la empresa MLP competitiva en su industria.

Además, para el socio limitado, las distribuciones de efectivo acumuladas generalmente exceden los impuestos sobre las ganancias de capital evaluados cuando se vende cada unidad.

También existen beneficios al usar MLP para la planificación patrimonial. Cuando los titulares desocupados donen las unidades MLP o las transfieran a los beneficiarios, ambos evitarán pagar impuestos durante el tiempo de la transferencia. La base del costo de lectura se basará en el precio de mercado durante el tiempo de transferencia. Si el tenedor muere mientras la inversión pasa a los herederos, su valor justo de mercado se determina como su valor justo a la fecha de la muerte. Además, no se cobran impuestos sobre distribuciones anteriores.

Hijo

  • Renta fija

  • Riesgo bajo

  • Tratamiento de ventaja fiscal

  • Líquido

Contras

  • Declaración de impuestos compleja

  • Apreciación limitada

  • Limitado a dos industrias

Desventajas de las MLP

Quizás la mayor dificultad para convertirse en socio limitado de MLP es que deberá presentar el formulario K-1 programado por el Servicio de Impuestos Internos (IRS). El K-1 es una forma compleja y puede requerir los servicios de un contador, incluso si no ha vendido ninguna unidad. Además, los formularios K-1 son conocidos por llegar tarde, después de que muchos preparadores de impuestos pensaran que habían completado sus impuestos. Además, como problema adicional, algunos MLP funcionan en muchos estados. Los ingresos recibidos pueden requerir la presentación de declaraciones de impuestos estatales en algunos estados, lo que aumentará sus gastos.

Otro impuesto negativo es que no puede usar una pérdida neta, más una pérdida que una ganancia, para compensar otros ingresos. Sin embargo, las pérdidas netas pueden trasladarse al año siguiente. Cuando finalmente venda todas sus unidades, una pérdida neta se puede utilizar como una deducción contra otros ingresos.

El potencial negativo final está al revés, históricamente, pero esto se espera de una inversión que generará un flujo de ingresos gradual pero confiable durante varios años.

Ejemplos del mundo real de sociedades maestras limitadas

La mayoría de las MLP operan actualmente en la industria energética. Una sociedad limitada de energía principal (EMLP) generalmente proporcionará y administrará recursos para otras empresas basadas en la energía. Los ejemplos pueden incluir empresas que brindan transporte por oleoductos, servicios de refinería y servicios de apoyo logístico y de suministro a las compañías petroleras.

Muchas empresas de petróleo y gas emitirán MLP en lugar de acciones. Con esta estructura, ambos pueden obtener capital de los inversores y seguir participando en las operaciones. Algunas corporaciones pueden tener un interés significativo en sus MLP. También se establecen empresas emisoras de acciones independientes, con el único interés de tener unidades del MLP de la empresa. Esta estructura permite que los ingresos pasivos se redistribuyan a través de la corporación como dividendo regular.

Un buen ejemplo de esta estructura fue Linn Energy Inc.., que era dueño de una MLP (LINE) y una corporación con participación en MLP (LNCO). Los inversores tenían la opción de elegir, a efectos fiscales, cómo querían recibir los ingresos generados por la empresa.

La firma se disolvió en 2017 después de declararse en quiebra en 2016. Se reorganizó en 2018 como dos nuevas empresas Riviera Resources y Roan Resources. A los inversores de LINE se les ofreció una oferta de canje para convertir sus unidades en acciones de las nuevas entidades.