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¿Qué es Matrix Trading?

El trading de matrices es una estrategia de trading de renta fija que busca inconsistencias en la curva de rendimiento, que un inversor puede aprovechar al iniciar un canje de bonos. Las discrepancias surgen cuando los rendimientos actuales de una clase particular de bonos, por ejemplo, corporativos o municipales, no coinciden con el resto de la curva de rendimiento o sus normas históricas.

Un inversor que negocia una matriz puede querer obtener ganancias como un árbitro, esperando a que el mercado «corrija» una discrepancia en el margen de rendimiento, o negociando para obtener rendimientos gratuitos, por ejemplo, intercambiando deuda con riesgos similares pero diferentes. primas.

Conclusiones clave

  • El comercio de matrices implica buscar desajustes asociados con la curva de rendimiento en inversiones de renta fija.
  • El trader intercambia una matriz de bonos, con la esperanza de que el desajuste se corrija por sí mismo y genere ganancias. También pueden utilizar la información para intercambiar una participación actual por una mejor.
  • No existe riesgo en el comercio de matrices, ya que es posible que el desajuste no se corrija o empeore.

Entendiendo el trading de matrices

La negociación de matrices es una estrategia para intercambiar bonos con el fin de aprovechar las diferencias temporales en el diferencial de rendimiento entre bonos con diferentes calificaciones o clases diferentes.

El comercio de matrices puede requerir precios de matriz. La fijación de precios matricial se utiliza cuando un instrumento de renta fija en particular no se negocia mucho y, por lo tanto, el trader debe encontrar valor para él, ya que los precios recientes pueden no reflejar el valor real en un mercado con escasa negociación. Esto incluye estimar cuál debería ser el precio de un bono observando problemas de deuda similares y luego aplicando algoritmos y fórmulas para encontrar un valor razonable. Si el precio actual es diferente al valor esperado, entonces el trader puede diseñar una estrategia para aprovechar el desajuste.

Los traders de Matrix eventualmente esperan que las aparentes discrepancias en los resultados relativos sean anómalas y correctas en un corto período de tiempo. Las curvas de rendimiento y los diferenciales de rendimiento se pueden eliminar de los patrones históricos por cualquier motivo, pero la mayoría de esos motivos tendrán una fuente común: la incertidumbre por parte de los traders.

Las clases de bonos individuales pueden tener precios ineficientes durante un período de tiempo, como cuando un incumplimiento corporativo de alto perfil envía ondas de choque a través de otros instrumentos de deuda corporativa con calificaciones similares. Si bien es posible que algunos bonos no se vean directamente afectados por el evento, siguen estando mal informados a medida que los traders intentan restaurar los puestos de trabajo o ven el futuro como incierto. A medida que se asienta el polvo, los precios suelen volver a sus valores correctos.

Riesgos comerciales de matriz

El comercio de matrices no está libre de riesgos. Los malentendidos pueden ocurrir por una buena razón y es posible que no se corrijan a los niveles esperados. Un rendimiento superior al esperado podría deberse a la presión de venta en un bono relacionada con las luchas de la empresa que aún no se han materializado por completo. Además, las condiciones pueden seguir empeorando, incluso sin una buena razón. Durante un pánico en el mercado, los malentendidos pueden ser generalizados y duraderos. Aunque el precio es incorrecto mayo resolver por sí mismo, es posible que un trader no pueda soportar las pérdidas mientras tanto.

Como cualquier estrategia, los traders de matrices intentan obtener ganancias cuando sucede lo que esperan que suceda. Si están equivocados y el desajuste no se corrige por sí mismo o continúa moviéndose en su contra y resultará en una pérdida, intentarán abandonar el sitio y limitar las pérdidas.

Ejemplo de negociación de matrices

Suponga que la diferencia en las tasas de interés entre los fondos a corto plazo de EE. UU. Y los bonos corporativos con calificación AAA ha sido históricamente del 2%, y que la diferencia entre los fondos y los bonos con calificación AA es del 2,5%.

Suponga que XYZ tiene un bono con calificación AAA que da 4% y su rival ABC Corp. tiene un bono con calificación AA. lo que da un 4,2%. La diferencia entre la banda AAA y AA es solo del 0,2% en lugar del histórico 0,5%.

Un operador de matriz compró el bono con la calificación AAA y vendería el bono con la calificación AA, esperando que el diferencial de rendimiento se ampliara (lo que haría que el precio del bono AA cayera a medida que aumenta su rendimiento).

Los operadores pueden mirar rangos en lugar de números específicos y estar interesados ​​cuando el diferencial se sale del rango histórico. Por ejemplo, un trader puede notar que el diferencial entre AA y AAA suele estar entre 0,4% y 0,7%. Si un bono se mueve significativamente fuera de este rango, alerta al operador de que está sucediendo algo importante o de que existe un posible desajuste que puede explotarse.

Se pueden utilizar estrategias similares para bonos ubicados en diferentes vencimientos, en diferentes sectores económicos y en diferentes países o lagos.