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¿Qué es la Facilidad de Financiamiento para Inversores del Mercado Monetario?

La Facilidad de Financiamiento para Inversores del Mercado Monetario (MMIFF) fue una entidad financiera creada por la Reserva Federal durante la crisis financiera de 2008 para aumentar la liquidez disponible para las inversiones en el mercado monetario.

Entender el MMIFF

La Facilidad de Financiamiento para Inversores del Mercado Monetario (MMIFF) existió desde el 24 de noviembre de 2008 hasta el 30 de octubre de 2009. Durante ese período, el Banco de la Reserva Federal de Nueva York autorizó cinco vehículos de propósito especial (SPV) para comprar hasta $ 600 mil millones en corto instrumentos de deuda a plazo de instituciones financieras del sector privado. Los activos elegibles incluían instrumentos del mercado monetario con tasa premium con vencimientos de siete a 90 días mantenidos en fondos mutuos del mercado monetario de EE. UU. Y valorados en al menos $ 250,000.

Los SPV fueron respaldados por el Banco de la Reserva Federal al prestar el 90 por ciento del precio de compra de cada activo a los SPV, que emitieron un papel comercial respaldado por activos para cubrir el resto del costo. A medida que vencía la deuda, el MMIFF utilizó los fondos para pagar las deudas pendientes de ABCP del Banco de la Reserva Federal y el MMIFF. El financiamiento de los SPV apoyó a 50 instituciones financieras designadas que cubren una amplia distribución geográfica e identificadas por los líderes de la industria como emisores de deuda a corto plazo de alta calidad con los que los fondos del mercado monetario ya han hecho negocios.

La Reserva Federal tomó estas medidas en respuesta a los temores de liquidez entre los inversores del mercado monetario y los fondos mutuos, que inundaron los mercados de deuda a corto plazo. Mediante el establecimiento del MMIFF, la Reserva Federal buscó expandir las ventas secundarias de instrumentos de mediano plazo como certificados de depósito, billetes y papel comercial con tasa de prima.

Liquidez en los mercados monetarios

Invertir en el mercado monetario suele ser una inversión estable y de bajo riesgo. Intentan mantener el valor liquidativo (NAV) de los fondos depositados en $ 1, pero dado que la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) no asegura los fondos del mercado monetario, los inversores teóricamente pueden perder dinero al invertir en ellos. Durante la crisis financiera de 2008, el colapso de Lehman Brothers con el fondo monetario del mercado único NAV cayó a $ 0,97 después de cancelar las deudas. El Tesoro de EE. UU. Finalmente intervino para asegurar un seguro al consumidor para los fondos que caían por debajo de $ 1, deteniendo un posible flujo de efectivo.

Las instituciones que estaban atentas a la ejecución de sus fondos del mercado monetario aumentaron sus posiciones de liquidez al invertir una mayor parte de sus tenencias en activos a corto plazo, en particular trabajos de un día para otro. El Banco de la Reserva Federal estableció el MMIFF para ofrecer fuentes adicionales de liquidez a los fondos del mercado monetario a intervalos más largos. Esto ha ayudado a los fondos a mantener unas condiciones de liquidez adecuadas y, al mismo tiempo, ha aliviado a los mercados de deuda a corto plazo de la presión ejercida por el número inusualmente elevado de inversiones a corto plazo que ven los inversores del mercado monetario.