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¿Cuál es la mejor oferta y oferta nacional (NBBO)?

La mejor oferta y oferta nacional (NBBO) es una regulación de la Comisión de Bolsa de Valores (SEC) que requiere que los corredores operen al mejor precio de oferta (más bajo) y el precio de oferta más alto (más alto) y compren y vendan valores a los clientes. La Mejor Oferta y Oferta Nacional es la oferta o precio solicitado que verá el cliente promedio. El Reglamento NMS de la Securities and Exchange Commission requiere que los corredores garanticen este precio a sus clientes.

Conclusiones clave

  • NBBO es el mejor precio de solicitud (más bajo) y el mejor precio de oferta (más alto) disponible para los clientes de múltiples intercambios.
  • Se calcula y difunde con CQS y UTP Quotation Data Feed.
  • Si bien garantiza que todos los inversores reciban los mejores precios posibles al realizar operaciones, es posible que NBBO no siempre refleje los datos más actualizados, lo que da como resultado operaciones que pueden no estar en línea con las expectativas de precios de los inversores.

Comprender el mejor movimiento y el movimiento nacional (NBBO)

El NBBO es calculado y difundido por Security Information Processors (SIP) como parte del National Market System Plan (NMSP), que se utiliza para procesar los precios de seguridad. Dos DPP son responsables de esta tarea. El Sistema de Cotización Consolidado de NBBO otorga valores que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York, NY-ARCA y NY-MKT, pero el NBBO Unlisted Trade Privilege Data Feed proporciona valores que cotizan en NASDAQ.

La NBBO se actualiza a lo largo del día con las ofertas más altas y más bajas en seguridad entre todos los intercambiadores y creadores de mercado. La NBBO muestra el precio solicitado más bajo y el precio de oferta más alto y no es necesario que provengan del mismo intercambio. La mejor oferta y precio de solicitud de un único mercado de valores o creador de mercado se denomina «mejor oferta y oferta» en lugar de NBBO. Es posible que estos grupos no siempre cuenten con grupos oscuros y otros sistemas comerciales alternativos, dada la naturaleza menos transparente de su negocio.

Los traders que deseen realizar pedidos superiores a los disponibles a través de la NBBO deben utilizar los datos de «profundidad del libro» del creador de mercado o las pantallas del creador de mercado de Nivel II para averiguar sobre la otra oferta potencial y solicitar precios.Podrían usarlo para ejecutar su pedido.

Ventajas y desventajas de la mejor oferta y oferta nacional

La NBBO ayuda a garantizar que todos los inversores obtengan el mejor precio posible al realizar operaciones a través de su corredor sin preocuparse por la agregación de cotizaciones de múltiples bolsas o creadores de mercado antes de la negociación. Esto ayuda a brindarles a los traders minoristas el campo de juego que puede no tener los recursos para buscar los mejores precios en múltiples intercambios.

La desventaja es que es posible que el sistema NBBO no muestre los datos más actualizados, lo que significa que es posible que los inversores no obtengan los precios que esperaban cuando se realizan las operaciones. Esta es una preocupación importante para los operadores de alta frecuencia que dependen de las cotizaciones para que sus estrategias funcionen, ya que se benefician de cambios de precio muy pequeños por volumen.

El Reglamento NMS es difícil de hacer cumplir debido al rápido ritmo de negociación y la falta de precios récord de NBBO. Esto hace que sea difícil para un trader probar si recibió o no un precio NBBO por una operación en particular. Los inversores deben tener en cuenta que los precios pueden estar obsoletos en algunos casos y es posible que no reflejen todos los precios, ya que los grupos oscuros y otros sistemas de negociación alternativos pueden no ofrecer precios de oferta / demanda.

NBBO y comercio de alta frecuencia

Los traders de alta frecuencia normalmente invierten en infraestructura especializada para conectarse directamente a los intercambios y procesar pedidos más rápido que otros corredores. De hecho, no confían en los datos SIP para sus ofertas de compra / oferta y aprovechan la latencia entre el cálculo y la publicación de NBBO para minimizar las ganancias. Investigaciones recientes se han centrado en si esto les permite adelantar a otros.

De acuerdo a un Estudio de la Universidad de Michigan 2014, los traders obtuvieron ganancias de hasta 21 mil millones de dólares al aprovechar esta latencia. «Al predecir el futuro de NBBO, el algoritmo de HFT puede aprovechar las diferencias entre mercados antes de que se reflejen en la cotización del precio público, adelantándose a los pedidos entrantes a un perfil pequeño pero definido. Por supuesto, esto conduce a una carrera armamentista porque un trader aún más rápido puede calcular NBBO para ver el futuro de NBBO, y así sucesivamente «, escriben los autores del estudio.

Ejemplo de NBBO

Suponga que un corredor recibe las siguientes órdenes para comprar acciones para una empresa ABC:

  • 200 acciones por $ 1,000
  • 300 acciones por $ 1,500
  • 100 acciones por $ 800
  • 350 acciones por $ 1,600

Al mismo tiempo, se encuentran disponibles los siguientes precios de venta para las acciones de la misma empresa:

  • 100 acciones por $ 900
  • 200 acciones por $ 1,200
  • 150 acciones por $ 950

El NBBO para ABC es de $ 1,600 / $ 900, ya que los mejores precios de oferta / oferta están disponibles para los traders dentro del rango dado.