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¿Cuáles son los mejores esfuerzos?

El término mejores esfuerzos se refiere a un acuerdo en el que un proveedor de servicios hace todo lo que hace para cumplir con los requisitos de un contrato. En términos de financiamiento, un suscriptor hace los mejores esfuerzos o promete de buena fe al emisor tanto como sea posible de su oferta para vender valores. Si bien ambas partes acuerdan la venta de algunos valores, el asegurador no garantiza que todos los venderán.

Conclusiones clave

  • Un plazo es el mejor esfuerzo para hacer un compromiso por parte de un asegurador de aprovechar al máximo una oferta de venta de valores.
  • También es un término de acuerdo de servicio general que se usa en lugar de un compromiso firme de entrega.
  • Por el contrario, se trata de un compromiso en firme o una compra, en la que el suscriptor compra todas las acciones o deuda y tiene que venderlas todas para ganar dinero.

Entender los mejores esfuerzos

Cuando una empresa decide vender valores, solicita la ayuda de un banco de inversión para realizar la venta. Esto es común durante las ofertas públicas iniciales (OPI). Ambas partes elaboran un acuerdo de mejores esfuerzos que describe el número mínimo de valores involucrados. Al acordar con los emisores de valores exactamente cuánto dinero cobrarán cuando se cierre la oferta. En la mayoría de los casos, los acuerdos de mejor esfuerzo se utilizan en condiciones de mercado menos ideales o de mayor riesgo, como es el caso de una oferta fuera de temporada.

Los bancos de inversión tienen la opción de comprar suficientes acciones para satisfacer la demanda de los clientes bajo un acuerdo de mejores esfuerzos. El banco también puede actuar como asegurador o agente para liquidar la oferta pública y vender la emisión de acciones al público. En este caso, el suscriptor se compromete a vender una determinada cantidad de acciones a los inversores y obtener el mejor precio posible para el emisor. Algunos bancos optan por asociarse con otros y formar un sindicato para facilitar la oferta.

A veces, los mejores esfuerzos ofrecen condiciones como todo o uno y parte o uno. Todas o todas las ofertas requieren vender la oferta completa para cerrar el mercado. Con o sin oferta parcial, solo una cierta cantidad de valores califica para cerrar la medida.

El acuerdo de mejores esfuerzos limita el riesgo del asegurador y su potencial de ganancias, ya que generalmente reciben una tarifa fija por sus servicios. Según la Regla 10b-9 de la SEA de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), los fondos de los inversores deben devolverse de inmediato si no se realizan ofertas contingentes.

Según las regulaciones de FINRA, los fondos de los inversores deben devolverse con prontitud si no se realizan ofertas contingentes.

Mejores esfuerzos versus compromiso firme

Los suscriptores y emisores pueden gestionar las ofertas públicas de diversas formas. En contraste con el acuerdo de mejores esfuerzos, una medida de los traders, también conocida como compromiso firme, requiere que el suscriptor compre la parte completa de las acciones. La ganancia del asegurador se basa en la cantidad de acciones o bonos que vende y el diferencial entre su precio de compra con descuento y el precio al que vendió las acciones.

Ejemplo de mejores esfuerzos

En septiembre de 2015, Aperion Biologics presentó una declaración de oferta en el Formulario 1-A con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) por la venta de $ 20 millones en una OPI. El agente, WR Hambrecht + Co., utilizó el mejor enfoque para vender acciones de Aperion.

Como se define en la Ley Jumpstart Our Business Startups (JOBS), Aperion es una pequeña empresa que califica como una empresa de crecimiento emergente. Para el año fiscal que terminó el 30 de septiembre de 2015, los ingresos fueron de $ 34,000. Teniendo en cuenta el pequeño tamaño de Aperion, WR Hambrecht optó por suscribir una mejor oferta para minimizar su riesgo al no vender las acciones.

La presentación de enero de 2016 registró 3,1 millones de acciones de Aperion, con el rango de precio propuesto entre $ 7 y $ 9, y las acciones se ofrecieron en una base de todo o uno.