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¿Qué es un mercado a plazo?

Un mercado a plazo es un mercado extrabursátil que fija el precio de un instrumento o activo financiero para entrega futura. Los mercados preliminares se utilizan para negociar una variedad de instrumentos, pero el término se utiliza principalmente para referirse al mercado de divisas. También puede aplicarse a los mercados de valores y tipos de interés, así como a los productos básicos.

Conclusiones clave

  • Los contratos a plazo se diferencian de los contratos futuros en que son utilizables en términos de tamaño y duración, o plazo de vencimiento.
  • El precio del contrato anticipado se basa en las discrepancias en las tasas de interés.
  • Las divisas que se negocian con más frecuencia en el mercado previo son las mismas que en el mercado al contado: EUR / USD, USD / JPY y GBP / USD.

Cómo funciona un mercado a plazo

El mercado previo conduce a la creación de contratos a plazo. Si bien los contratos a plazo, como los contratos de futuros, se pueden utilizar tanto para la cobertura como para la especulación, existen algunas diferencias significativas entre los dos. Los contratos a plazo se pueden personalizar para satisfacer las necesidades del cliente, y los contratos de futuros tienen características estandarizadas en términos de tamaño y vencimiento del contrato.

Las ejecuciones se realizan entre bancos o entre un banco y un cliente; los futuros se realizan en una bolsa, que es parte de la transacción. La flexibilidad del predecesor aumenta su atractivo en el mercado cambiario.

Precios

Los precios en el mercado previo se basan en las tasas de interés. En el mercado de divisas, el precio a plazo se deriva del diferencial de tasas de interés entre las dos monedas, que se aplica durante el período desde la fecha de la transacción hasta la fecha de liquidación del contrato. En la tasa de interés a plazo, el precio se basa en la curva de rendimiento hasta el vencimiento.

Cambio de divisas a plazo

Los mercados de divisas interbancarios a plazo se cotizan y ejecutan como swaps. Esto significa que la divisa A frente a la divisa B se compra para su entrega en la fecha al contado al tipo de cambio al contado del mercado en el momento de la transacción. Al vencimiento, la divisa A frente a la divisa B se vende al tipo de cambio al contado original más o menos los puntos a plazo; este precio se fija cuando se inicia el canje.

El mercado interbancario generalmente cotiza en fechas directas, como una semana o un mes desde la fecha al contado. Los vencimientos de tres meses y seis meses se encuentran entre los más comunes, aunque el mercado menos líquido es superior a 12 meses. Los montos generalmente ascienden a $ 25 millones o más y pueden llegar a miles de millones.

Los clientes, tanto corporaciones como instituciones financieras, como fondos de cobertura y fondos mutuos, pueden ejecutar con una contraparte bancaria como un intercambio o una transacción directa. En su totalidad, la moneda A frente a la moneda B se compra para su entrega en la fecha de vencimiento, que puede ser cualquier día hábil posterior a la fecha de contado. El precio es nuevamente la tasa al contado más o menos los puntos preliminares, pero no hay cambios de efectivo hasta la fecha de vencimiento. Las fechas y los importes impares suelen ser completamente prospectivos; pueden ser de cualquier tamaño.

Reenvío imposible de entregar

Las divisas que no tienen un pre-mercado estándar se pueden negociar a través de pre-entregables. Estos se ejecutan en el extranjero para evitar restricciones comerciales, se ejecutan solo como swaps y el efectivo se liquida en dólares o euros. Las monedas más comercializadas son el remnimbi chino, el won surcoreano y la rupia india.