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¿Qué es un mercado limitado?

En el comercio de divisas, un mercado restringido es un mercado que no permite un tipo de cambio de libre flotación en una moneda en particular. La mayoría de las monedas se negocian a nivel mundial y fluctúan en valor relativo según la oferta, la demanda y otros factores del mercado. Sin embargo, algunas monedas tienen un control gubernamental opresivo con tipos de cambio que no reflejan las variables económicas. En cambio, estas monedas tienen precios artificiales a niveles que difieren significativamente de cómo se negociarían si se intercambiaran por mercados libres.

En muchos casos, los mercados negros surgen cuando la moneda está restringida. Estos mercados negros tienen tipos de cambio de divisas que difieren significativamente de los niveles exigidos por el gobierno.

Comprensión de los mercados limitados

Los mercados restringidos pueden tomar varias formas dependiendo del nivel de control que el gobierno de un país pueda tomar para administrar su moneda. Algunas monedas están completamente bloqueadas y no se pueden convertir a otras monedas. Otras naciones prohibirán la exportación de su moneda, promulgarán leyes que ilegalicen el uso interno de otras monedas y evitarán que los ciudadanos tengan activos en monedas de otras naciones.

Las monedas no convertibles suelen ser las de países que no tienen estabilidad económica. Monedas como las victorias de Corea del Norte, el kwanza angoleño y el peso chileno fueron bloqueadas en varias ocasiones. Estos controles son menos frecuentes de lo que eran hace varios años, a medida que más y más naciones están dispuestas a permitir flexibilidad y libertad en el comercio exterior.

Otros controles gubernamentales son menos estrictos, lo que permite comerciar con su moneda, pero vincularla a la moneda de otro país. Además, el comercio solo se puede permitir dentro de bandas estrechas. Otras restricciones incluyen la cantidad de dinero que se permite exportar y los requisitos que solo permiten el comercio en bolsas aprobadas por el gobierno. Ejemplos de monedas en las que pueden producirse conversiones, pero que están sujetas a restricciones o vinculación a otras monedas, incluidas la rupia nepalí, el dinar libio y el dinar jordano.

Conclusiones clave

  • En el comercio de divisas, un mercado restringido es un mercado que no permite un tipo de cambio de libre flotación en una moneda en particular.
  • Los mercados restringidos pueden tomar varias formas dependiendo del nivel de control que el gobierno de un país pueda tomar para administrar su moneda.
  • Para los operadores, incluso con los controles establecidos, es posible abrir una posición en una moneda restringida mediante el uso de un contrato de opciones a plazo no entregable (NDF).
  • En muchos casos, los mercados negros surgen cuando la moneda está restringida. Estos mercados negros tienen tipos de cambio de divisas que difieren significativamente de los niveles exigidos por el gobierno.

Comercio de divisas limitado con NDF

Restringir el comercio de divisas puede evitar la volatilidad y posibles trastornos económicos en situaciones en las que muchos ciudadanos deciden trasladar activos fuera del país. Ejemplos de tal volatilidad se encuentran en países con períodos de hiperinflación como resultado de las políticas monetarias o fiscales del gobierno.

Mientras que el Fondo Monetario Internacional (FMI) fomenta la cooperación monetaria mundial y la estabilidad del tipo de cambio, el artículo 14 permite controles de cambio para las «economías en transición». Estos países del Artículo 14 son generalmente pobres con economías más débiles.

Sin embargo, incluso con controles en su lugar, es posible abrir una posición en una moneda restringida utilizando un contrato de opciones a plazo no entregable (NDF).

Al igual que los contratos de futuros, los contratos NDF permiten que dos partes acuerden intercambiar una moneda poco negociada, o una moneda no convertible, en términos que incluyen una fecha específica de liquidación y liquidación. Sin embargo, a diferencia de los contratos de futuros normales, los NDF no requieren entrega porque las monedas restringidas pueden no ser entregables. En cambio, la ganancia o pérdida derivada de dicho acuerdo se liquida en otra moneda de libre comercio.

Ejemplo de un mercado limitado

Por ejemplo, supongamos que una contraparte estadounidense está interesada en comprar el equivalente de $ 100,000 pesos cubanos (CUP). Las empresas cubanas renunciaron al dólar estadounidense en noviembre de 2004 y el país retiró el dólar estadounidense debido a las sanciones estadounidenses en curso. Estados Unidos tenía un embargo comercial contra Cuba que había estado en vigor desde 1961 y sigue vigente hasta la fecha.

Debido a que dicha moneda es controlable e inutilizable, la liquidación en dólares estadounidenses u otras monedas no reguladas no tiene diferencia de valor. Estos contratos NDF a menudo se negocian fuera de un mercado restringido porque pueden ser ilegales dentro de esos mercados.