Cuando los profesionales de la inversión evalúan a los bancos, se enfrentan a problemas específicos de los bancos, como cómo medir la deuda y las necesidades de reinversión. Los bancos utilizan la deuda como materia prima para convertirla en otros productos financieros rentables y, a veces, no está claro qué es la deuda.
Las compañías financieras tienden a tener gastos de capital y depreciación muy pequeños, además de que no todas las cuentas de capital de trabajo típicas están presentes. Por estas razones, los analistas evitan el uso de métricas asociadas con la empresa y los valores empresariales. En su lugar, se centran en métricas de acciones, como la relación precio-beneficio (P / E) y la relación precio-valor contable (P / B). Los analistas también realizan análisis de índices mediante el cálculo de índices específicos de cada banco para evaluarlos.
Conclusiones clave
- Los bancos tienen sus propios problemas específicos, como niveles de deuda, negocios de préstamos y necesidades de reinversión.
- Debido a que los bancos tienen características únicas, ciertos índices financieros brindan información útil, más que otros.
- Las razones comunes para el análisis bancario incluyen la relación precio-ganancias (P / E), la relación precio-valor contable (P / B), la relación de eficiencia, la relación préstamo-depósito y las relaciones de capital.
Ratios clave para evaluar el sector bancario
Relaciones P / E y P / B.
La relación P / E se define como el precio de mercado dividido por las ganancias por acción (EPS), y la relación P / B se calcula como el precio de mercado dividido por el valor en libros por acción. Las relaciones P / U tienden a ser más altas para los bancos que muestran un alto crecimiento esperado, altos pagos y bajo riesgo. De manera similar, las relaciones P / B son más altas para los bancos con un alto crecimiento esperado de las ganancias, perfiles de bajo riesgo, pagos altos y altos retornos de capital. Con todo estable, el rendimiento sobre el capital tiene el mayor efecto en la relación P / B.
Los analistas tienen que lidiar con las provisiones para pérdidas al comparar ratios en todo el sector bancario. Los bancos crean asignaciones para las deudas incobrables que esperan cancelar. Dependiendo de si el banco es conservador o agresivo en su política de pérdidas, las razones P / U y P / B varían de un banco a otro. Las instituciones financieras conservadoras tienden a tener relaciones P / U y P / B más altas en sus estimaciones de provisión para pérdidas, y viceversa.
Cuando se utilizan ratios para comparar bancos, es necesario comparar bancos con características similares. Una idea de un gran banco de inversión con un préstamo y un préstamo de ahorro no daría ninguna idea porque son tipos de entidades completamente diferentes con diferentes objetivos, servicios y clientes.
Otro desafío para la comparabilidad de los índices de todo el banco es su nivel de diversificación. Tras la derogación de la Ley Glass-Steagall en 1999, se permitió a los bancos comerciales participar en la banca de inversión. Desde entonces, los bancos se han diversificado ampliamente y se asocian comúnmente con diversos productos de valores y seguros.
Dado que cada línea de negocio tiene su propio riesgo y rentabilidad subyacentes, los bancos diversificados tienen diferentes ratios. Los analistas generalmente evalúan cada línea de negocio por separado en función de sus relaciones P / E o P / B específicas de la empresa y luego suman todo para obtener el valor patrimonial total del banco.
Ratio de eficiencia
El índice de eficiencia se calcula dividiendo los gastos bancarios (excluidos los intereses) por los ingresos totales. La información clave que proporciona el índice de eficiencia es qué tan bien un banco usa sus activos para generar ingresos. Un índice de eficiencia más bajo sugiere que un banco se está desempeñando bien. Se consideran adecuadas proporciones de eficiencia del 50% o menos. Si un índice de eficiencia comienza a aumentar, indica que los costos de un banco están aumentando en relación con sus ingresos o que sus ingresos están disminuyendo en relación con sus costos.
Relación préstamo-depósito
La relación préstamo-depósito (LDR) refleja la liquidez bancaria; si es demasiado alto, el banco puede ser vulnerable al funcionamiento bancario debido a cambios rápidos en sus depósitos, lo que significa que puede no tener suficiente dinero para cubrir sus necesidades. Si el índice es demasiado bajo, puede indicar que un banco no está alcanzando su potencial de ganancias. La relación se determina comparando el total de préstamos bancarios con sus depósitos totales.
Ratios de capital
Los coeficientes de capital están ganando mucha atención debido a la reforma Dodd-Frank que requiere que las grandes instituciones financieras de importancia sistémica se sometan a pruebas de resistencia. El índice de capital se calcula como el capital bancario dividido por los activos ponderados por riesgo. Los coeficientes de capital generalmente se calculan para diferentes tipos de capital (capital de nivel 1, capital de nivel 2) y están destinados a evaluar la vulnerabilidad de un banco a aumentos repentinos e inesperados de préstamos incobrables.
La línea de base
Los bancos son una raza diferente a otras instituciones financieras y corporaciones y tienen sus propias características únicas, como su negocio de préstamos y niveles de deuda. Debido a estas características específicas, el uso de ciertos ratios financieros hace que sea más fructífero para los inversores y los analistas financieros bancarios.
