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En este momento estás viendo Moat Buffett: la ventaja competitiva de Google

Una parte esencial de la estrategia de inversión de Warren Buffett es su enfoque en lo que él llama un «foso». En los negocios, el mantillo se refiere a una ventaja competitiva que permite a una empresa obtener beneficios externos. Como su nombre, una zanja llena de agua, el foso de Buffett se refiere a una barrera defensiva, pero en lugar de defender un castillo, ayuda a erosionar las ganancias de la empresa frente a la competencia.

Un aspecto fundamental de la estrategia de Buffett es identificar las empresas que tienen una mota, y su consejo a los gerentes de la empresa es que concentren sus esfuerzos en cavar un foso más profundo y más amplio. Sin embargo, no todos los fosos tienen el mismo aspecto y evaluar la durabilidad de un mantillo puede ser un desafío. Las siguientes categorías generales tienen ventajas competitivas:

  • Economías de escala
  • brandy
  • Beneficios regulatorios
  • Propiedad intelectual en forma de marcas registradas o patentes

Google (GOOG) Alphabet Inc. es ahora una de las empresas líderes y más rentables en la industria de software y servicios de Internet. Buffett y su socio inversor, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) El vicepresidente Charlie Munger, comentando la fuerza del lema de Google.

Si bien Google tiene varias empresas comerciales, principalmente obtiene su dinero de dos empresas publicitarias principales: la búsqueda web y la publicidad contextual dirigida. Al examinar las fuentes de ventaja competitiva de Google a través de estas categorías, es posible arrojar luz sobre la sostenibilidad del dominio de Google: la fuerza de su lema.

Conclusiones clave

  • Google Buffett tiene un fuerte lema en Google: ventajas competitivas que lo protegen de la competencia y permiten obtener enormes ganancias.
  • Un elemento central de su lema son los beneficios de la escala, que se ve en las clasificaciones de los motores de búsqueda de Google.
  • La propiedad intelectual de Google, específicamente su algoritmo de motor de búsqueda, se suma a la profundidad de su lema.
  • Si bien es fuerte, la marca Google es una parte más pequeña de su lema.
  • Es probable que las ventajas competitivas de Google tengan que mantenerse a pesar de la regulación.

Ventaja de escala

Las ventajas competitivas que se derivan de la escala suelen referirse a ventajas del lado de la oferta, como el poder adquisitivo de un gran restaurante o cadena minorista. Pero también hay ventajas de escala en el lado de la demanda; comúnmente se denominan efectos de red. Funcionan cuando un servicio se vuelve más valioso para todos sus usuarios a medida que el servicio agrega más usuarios. A menudo resultará en una dinámica ganadora en la industria.

El efecto de la red está claramente en el negocio de búsqueda de Google, y la ventaja de la empresa aquí es significativa y sostenible. El servicio de motor de búsqueda de Googe mejora a medida que los usuarios realizan más búsquedas y los sitios web se optimizan para destacar en los resultados de búsqueda de Google.

Scale también trabaja en la red publicitaria de Google, que entrega publicidad relacionada con los usuarios de Internet en función de los perfiles de sus intereses. Cuanto más aprenda Google sobre sus usuarios a través de la búsqueda, mejores serán sus capacidades específicas.

3,5 mil millones

Número de búsquedas en Internet realizadas a través de Google cada día.

Se trata de enormes ventajas que parecen difíciles de superar para cualquier competidor. La cuota de mercado de Google en búsquedas en Internet es del 75%. Mientras Google controle las tres cuartas partes del mercado de consultas de búsqueda, su lema es profundo y amplio. El alcance de la publicidad dirigida de la empresa es aún mayor, y se dirige al 92% de todos los usuarios de Internet en los Estados Unidos.

Marca de Google

La marca Google es indudablemente fuerte. El nombre de la empresa es ahora el verbo más comúnmente aceptado para realizar una búsqueda en Internet. Sin embargo, la cuestión de si existe una ventaja competitiva gracias a la marca depende de la importancia de la marca para los consumidores a la hora de decidir qué servicio utilizar.

Desde esta perspectiva, es poco probable que la marca Google agregue mucho a su lema. Los usuarios de búsqueda de Google lo prefieren principalmente debido a la calidad y confiabilidad de los resultados. Pero probablemente cambiarían si otro jugador superara los beneficios de la red de Google y proporcionara resultados más rápidos y precisos.

La búsqueda, la publicidad y otros negocios de software de Google, como Android, Maps y Gmail, tienen un fuerte reconocimiento de marca y lealtad, lo que se suma al lema de la empresa. Sin embargo, es poco probable que la durabilidad de estas contribuciones sea tan fuerte.

Google dividió sus acciones en abril de 2014, creando acciones A (GOOGL) y C (GOOG). Las acciones A solo tienen derecho a voto.

Regular las ventajas competitivas

Las ventajas competitivas que resultan de la regulación suelen ser el resultado de una serie de acciones gubernamentales que restringen el ataque de los competidores. Para Google, la participación de mercado de la empresa en búsquedas y su sistema operativo móvil Android es tan fuerte que la regulación deja a la regulación como una amenaza potencial para la capacidad de la empresa de mantener su sólida rentabilidad.

Las prácticas comerciales de Google en relación con el comportamiento anticompetitivo están siendo monitoreadas por reguladores en los Estados Unidos y especialmente en Europa. Quizás no hay mejor evidencia sobre la fuerza del foso de Google que los reguladores que lo declaran injusto para la competencia. Sin embargo, mirando hacia el futuro, es probable que las ventajas competitivas de Google deban mantenerse a pesar de la regulación, más que como resultado.

Propiedad intelectual

La propiedad intelectual, como colaborador de Google, es difícil de juzgar. Los beneficios de la propiedad intelectual a menudo se refieren a tecnologías patentadas, como las fórmulas de medicamentos. Google tiene muchas patentes, pero no está claro que alguna de estas patentes deba mantener a raya a los competidores.

Además, Google invierte mucho en investigación y desarrollo (I + D), contratando ingenieros de élite para que apliquen su potencia intelectual a problemas desafiantes. La capacidad de contratar a los mejores y más brillantes es sin duda una ventaja competitiva, pero es un producto de la escala de Google, no su propiedad intelectual.

En última instancia, el núcleo de Google es el algoritmo de búsqueda, que se modifica con frecuencia en respuesta a los cambios en el entorno de Internet. Este algoritmo, y la capacidad de Google para proporcionar la búsqueda más rápida y completa, es fundamentalmente responsable de crear las ventajas de escala que tiene Google en la actualidad. Si bien no está necesariamente protegido por patentes o marcas comerciales, sería difícil replicar el conocimiento acumulado y el código informático subyacente a los productos de Google y, por lo tanto, debe considerarse como parte del lema de la empresa.

La línea de base

Una prueba importante para Buffett y Munger al evaluar la durabilidad de un foso económico es si un competidor con una chequera enorme podría replicar el negocio en cuestión. Según este estándar, el mantillo de Google es amplio y profundo. Muchos competidores bien financiados no han logrado asaltar el castillo de Google, especialmente en el negocio de las búsquedas.

Es probable que la mayor amenaza de Google provenga de cambios significativos que puedan ocurrir en la forma en que se comportan los usuarios de Internet. Por ejemplo, la efectividad de la empresa se vería desafiada si hubiera tantas demandas en las redes sociales que redujeran la utilidad de las búsquedas en Internet. Para tener efecto como su lema actual, Google debe permanecer volátil y listo para cambiar con su entorno a fin de mantener y expandir su ventaja.