¿Qué es el modelo de Bjerksund-Stensland?
El modelo Bjerksund-Stensland es un modelo de valoración de opciones cerradas que se utiliza para calcular el precio de la opción estadounidense. El modelo Bjerksund-Stensland compite con el modelo Black-Scholes, mientras que el modelo Black-Scholes está diseñado específicamente para fijar el precio de las opciones europeas.
Conclusiones clave
- El modelo Bjerksund-Stensland es un modelo de valoración de opciones cerradas que se utiliza para calcular el precio de la opción estadounidense.
- Está diseñado específicamente para determinar el valor de una opción call estadounidense anticipadamente cuando el precio del activo subyacente alcanza un límite fijo.
- El modelo Bjerksund-Stensland funciona para las opciones estadounidenses que tienen un dividendo continuo, un rendimiento de dividendos constante y dividendos discretos.
- Compite con el modelo Black-Scholes, aunque el modelo Black-Scholes está diseñado específicamente para fijar el precio de las opciones europeas.
- Los inversores pueden utilizar árboles binomiales y trinomiales, que se consideran métodos «numéricos», como alternativa al modelo de Bjerksund-Stensland.
Comprender el modelo de Bjerksund-Stensland
El modelo Bjerksund-Stensland fue desarrollado por Petter Bjerksund y Gunnar Stensland en 1993 y los inversores lo utilizan para generar una estimación del mejor momento para ejecutar una opción estadounidense: derivados financieros que dan a los compradores el derecho, pero no la obligación, de comprar. (llamadas) o vender (colocar) un activo subyacente a un precio y fecha acordados.
El modelo se utiliza específicamente para determinar el valor de las primeras opciones de compra estadounidenses cuando el precio del activo subyacente alcanza un límite fijo y funciona para las opciones estadounidenses que tienen un dividendo continuo, un rendimiento de dividendos estable y dividendos discretos. Bjerksund-Stensland divide el tiempo hasta la madurez en dos períodos con límites de aptitud fijos: un límite fijo para cada uno de los dos períodos.
Las opciones estadounidenses se diferencian de las europeas en que pueden ejercerse en cualquier momento durante el período del contrato, en lugar de solo en la fecha de vencimiento. Esta característica debería hacer que la prima de una opción estadounidense sea mayor que la prima de una opción europea, ya que la parte que vende la opción está expuesta al riesgo de que la opción se ejerza durante toda la duración del contrato.
El modelo Bjerksund-Stensland tiene en cuenta que las opciones se pueden ejercer antes de la fecha de vencimiento, aunque el popular Método Black Scholes no lo hace. Esto significa que este último no es realmente adecuado para calcular el precio de las opciones estadounidenses y funciona mejor cuando se fijan precios de opciones europeas más simples.
A diferencia del modelo de Black Scholes, el modelo de Bjerksund-Stensland tiene en cuenta la medida en que las opciones estadounidenses pueden ejercerse antes de la fecha de vencimiento.
Ventajas y desventajas del modelo de Bjerksund-Stensland
El modelo de Bjerksund-Stensland es capaz de realizar cálculos complejos de manera más rápida y eficiente en comparación con muchos otros métodos de fijación de precios. Esto fue especialmente importante porque las computadoras en el momento de su creación eran menos poderosas y las fórmulas ineficientes podían ralentizar los cálculos.
Sin embargo, el modelo no es perfecto. Una falla es que no puede proporcionar la mejor estrategia de acondicionamiento debido a las estimaciones que utiliza en los cálculos.
Consideraciones Especiales
Los inversores pueden utilizar árboles binomiales y trinomiales como alternativa al modelo de Bjerksund-Stensland. Los árboles se consideran métodos «numéricos», pero Bjerksund-Stensland se considera un método de aproximación. Las computadoras generalmente pueden realizar cálculos de aproximación más rápido de lo que pueden realizar métodos numéricos.
