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¿Qué es el Modelo Internacional de Precios de Activos de Capital (CAPM)?

El modelo internacional de valoración de activos de capital (ICAPM) es un modelo financiero que extiende el concepto del modelo de valoración de activos de capital (CAPM) a las inversiones internacionales. El modelo de precios CAPM estándar se utiliza para ayudar a determinar el rendimiento requerido por los inversores en un nivel de riesgo particular. Cuando se analizan las inversiones en un entorno internacional, la versión internacional del modelo CAPM se utiliza para incorporar los riesgos cambiarios (normalmente agregando una prima de riesgo cambiario) cuando se trata de varias divisas.

Conclusiones clave

  • El modelo de fijación de precios de activos de capital internacional (CAPM) es un modelo financiero que aplica el principio CAPM tradicional a las inversiones internacionales.
  • El CAPM internacional ayuda a determinar el rendimiento de los inversores que buscan un cierto nivel de riesgo, incluidos los riesgos externos asociados con diferentes monedas.
  • CAPM se creó sobre la base de que los inversores deberían ser compensados ​​por la cantidad de tiempo que mantienen inversiones y por el riesgo que asumen al mantener inversiones.
  • CAPM International se extiende más allá del CAPM estándar al compensar a los inversores por su exposición a divisas extranjeras.

Comprender el modelo internacional de fijación de precios de activos de capital (CAPM)

CAPM es un método para calcular los riesgos y retornos de inversión esperados. El modelo fue desarrollado por el economista y premio Nobel William Sharpe en 1990.El modelo sostiene que el rendimiento de la inversión debe ser igual a su costo de capital y que la única forma de obtener un rendimiento más alto es asumiendo más riesgos. Los inversores pueden utilizar CAPM para evaluar el atractivo de posibles inversiones. Hay varias versiones diferentes de CAPM, y CAPM internacional es solo una de ellas.

CAPM Internacional vs CAPM Estándar

Para calcular el rendimiento esperado de un activo en función de su riesgo en el CAPM estándar, utilice la siguiente ecuación:

















r





a


=


r

F


+


β

a


(


r

metro





r

F


)















dónde:
















r

F


=

tasa libre de riesgo
















β

a


=

beta de seguridad
















r

metro


=

resultado de mercado esperado







begin {alineado} & overline {r} _a = r_f + beta_a (r_m – r_f) \ & textbf {donde:} \ & r_f = text {tasa sin riesgo} \ & beta_a = text {beta de seguridad} \ & r_m = text {resultado de mercado esperado} \ end {alineado}


ra=rF+βa(rmetrorF)dónde:rF=tasa libre de riesgoβa=beta de seguridadrmetro=resultado de mercado esperado

CAPM se basa en la idea central de que los inversores deben ser compensados ​​de dos formas: valor en el tiempo por dinero y riesgo. En la fórmula anterior, el valor del dinero en el tiempo está representado por el valor libre de riesgo (rF) índice; esto compensa a los inversores por atar su dinero en cualquier inversión a lo largo del tiempo (en lugar de mantenerlo en una forma líquida más accesible).

Los bonos del gobierno, como los fondos estadounidenses, suelen generar la tasa libre de riesgo. La otra mitad de la fórmula CAPM representa riesgo, calculando la cantidad de compensación que un inversionista necesita para asumir más riesgo. Esto se calcula tomando una medida de riesgo (beta) que compara los rendimientos del activo con el mercado a lo largo del tiempo y la prima de mercado (rmetro – rF), es decir, la rentabilidad del mercado menos la tasa libre de riesgo.

En el CAPM internacional, además de recibir una compensación por el valor temporal del dinero y la prima por decidir asumir el riesgo de mercado, los inversores también son recompensados ​​por la exposición directa e indirecta a divisas. El ICAPM permite a los inversores tener en cuenta la sensibilidad de los cambios de moneda extranjera cuando los inversores tienen un activo.

El ICAPM surgió de algunos de los problemas que los inversores tenían con el CAPM, incluidos los supuestos de que no hay costos de transacción, no hay impuestos, la capacidad de pedir prestado y prestar a la tasa libre de riesgo y los inversores son reacios al riesgo. Muchos de estos no están relacionados con situaciones de la vida real.