¿Qué es un modelo de prepago?
Para los préstamos, se utiliza un modelo de prepago para estimar el nivel de anticipos de una cartera de préstamos que se producirán en un período de tiempo determinado, a la luz de posibles cambios en las tasas de interés. Un anticipo es la liquidación de una deuda o parte de una deuda antes de su fecha de vencimiento oficial. Puede realizarse por el saldo total o una cuota futura, pero en cualquier caso, el pago se realiza antes de la fecha de la obligación contractual del prestatario.
Los modelos de prepago se basan en ecuaciones matemáticas y, por lo general, implican un análisis de las tendencias históricas de prepago para predecir lo que sucederá en el futuro. Los modelos de pago anticipado se utilizan a menudo para valorar conjuntos hipotecarios como valores GNMA u otros productos de deuda titulizados, incluidos los valores respaldados por hipotecas (MBS).
Conclusiones clave
- Un modelo de anticipo estima el nivel de anticipos de un préstamo o grupo de préstamos en un período de tiempo determinado a la luz de posibles cambios en las tasas de interés.
- Si bien los modelos de prepago y prepago se pueden aplicar a cualquier tipo de deuda o pasivo, a menudo se utilizan con hipotecas y valores respaldados por hipotecas.
- El modelo de prepago de la Public Securities Association (PSA), desarrollado en 1985, es uno de los modelos más utilizados.
Cómo funciona un modelo de prepago
Los modelos de prepago comienzan con un supuesto de prepago cero, un escenario de referencia utilizado en la modelización financiera. En este modelo, los prestatarios o prestatarios no realizan pagos anticipados de la deuda. Proporciona un punto de comparación para modelos de prepago más complejos y permite a los analistas examinar los efectos de otras variables sobre la valoración en ausencia de riesgo de prepago.
Un modelo de prepago básico es un prepago de porcentaje fijo (PPP), que es una estimación anual de los anticipos de préstamos hipotecarios, que se calcula multiplicando la tasa de prepago mensual promedio por 12. el mercado secundario de hipotecas. Imagina el riesgo de una rentabilidad del principal no programada, que afecta la rentabilidad de la renta fija. Un pago anticipado continuo es solo uno de los varios tipos de modelos de pago anticipado que se utilizan para calcular estimaciones y devoluciones de préstamos.
Si bien los modelos de pago anticipado y pago anticipado se pueden aplicar a un tipo de deuda o pasivo, generalmente se usan con hipotecas y valores respaldados por hipotecas. A medida que suben las tasas de interés, los modelos de pago anticipado conducen a menos pagos anticipados porque las personas generalmente no están interesadas en cambiar su hipoteca actual por una que tenga una tasa de interés más alta y un pago mensual. Si las tasas de interés caen, se tiene en cuenta lo contrario, ya que más personas refinanciarán sus préstamos en un intento de cerrar su hipoteca a favor de una con una tasa de interés y un pago mensual más bajos. El fenómeno del pago anticipado es más prominente en el espacio hipotecario que en otros préstamos como préstamos para automóviles o préstamos al consumo porque el principal de este préstamo es alto, la tenencia es larga y la ley ha establecido que no haya sanciones por pago anticipado. Por lo que el perfil de este préstamo hace un anticipo mediante refinanciamiento o dinero del propio prestatario que vale la pena el esfuerzo.
Como resultado del mayor refinanciamiento de los préstamos, las hipotecas existentes se pagan dentro de los fondos comunes antes de la fecha de vencimiento proyectada del préstamo. Estos avances, en última instancia, reducen los pagos hipotecarios en curso realizados en los conjuntos hipotecarios, lo que reduce el flujo de pagos realizados a los inversores.
El acrónimo PSA se refiere no solo al modelo anterior de la Asociación de Valores Públicos, sino también a la función del modelo, es decir, proporcionar una presunción de velocidad de prepago.
Ejemplo de la vida real de un modelo de prepago
Uno de los modelos de prepago más notables es el modelo de prepago de la Public Securities Association (PSA) desarrollado por la Securities and Financial Markets Industry Association (SIFMA) en 1985. (La Public Securities Association fue el predecesor de SIFMA. El modelo de prepago todavía se denomina por el nombre original de la organización. El modelo también se denomina a veces Bond of the Bond Market Association, en referencia a otra asociación que se fusionó con SIFMA en 2006.)
El modelo PSA asume tasas de pago anticipado crecientes durante los primeros 30 meses y, a partir de entonces, tasas de pago anticipado continuas. El modelo estándar, también conocido como 100% PSA o 100 PSA, asume que las tasas de prepago aumentarán en un 0,2% durante los primeros 30 meses hasta que alcancen un máximo del 6% en el mes 30.
En particular, el 150% de PSA aceptaría aumentos del 0,3% (1,5 x 0,2%) hasta un pico de 9%, mientras que el 200% de PSA aceptaría aumentos de 0,4% (2 x 0,2%) hasta un pico de tasa de prepago del 12%.
