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Análisis fundamental/ Tools for Fundamental Analysis

Modelo de valoración relativa

¿Qué es un modelo de valoración relativa?

Un modelo de valoración relacional es un método de valoración empresarial que compara el valor de una empresa con el valor de sus competidores o pares de la industria para estimar el valor financiero de la empresa. Los modelos de valoración relativa son una alternativa a los modelos de valor absoluto, que buscan determinar el valor intrínseco de una empresa con base en sus flujos de caja libres futuros estimados descontados a su valor presente, sin referencia a otra empresa o promedio de la industria. Al igual que los modelos de valor total, los inversores pueden utilizar modelos de valoración relativa al decidir si las acciones de una empresa son una buena compra.

Conclusiones clave

  • Un modelo de valoración relativa compara el valor de una empresa con el valor de sus competidores para determinar el valor financiero de la empresa.
  • Uno de los múltiplos de valoración relativa más comunes es la relación precio-ganancias (P / E).
  • Un modelo de valoración relativa es diferente de un modelo de valoración total que no hace referencia al promedio de otra empresa o industria.
  • Se puede utilizar un modelo de valoración relativa para estimar el valor del precio de las acciones de una empresa en comparación con otras empresas o promedios de la industria.

Tipos de modelos de valoración relativa

Hay muchos tipos diferentes de razones de valoración relativa, como precio a flujo de efectivo libre, valor empresarial (EV), margen operativo, precio a flujo de efectivo para bienes raíces y precio a ventas (P / S) para minoristas.

Uno de los múltiplos de valoración relativa más comunes es la relación precio-ganancias (P / E). Se calcula dividiendo el precio de las acciones por las ganancias por acción (EPS) y se expresa como el precio de las acciones de una empresa como un múltiplo de sus ganancias. Una empresa con una relación P / E alta cotiza a un precio más alto por dólar de ganancias que sus pares y se considera sobrevalorada. De manera similar, una empresa con una relación P / E baja cotiza a un precio más bajo por dólar de EPS y se considera infravalorada. Este marco se puede completar con cualquier múltiplo de precios para medir el valor relativo del mercado. Por lo tanto, si el P / U promedio para una industria es 10x y una empresa en particular en esa industria cotiza a ganancias 5x, sus pares tienen poco valor.

Modelo de valoración relativa versus modelo de valoración absoluta

La valoración relativa utiliza múltiplos, promedios, ratios y puntos de referencia para determinar el valor de la empresa. Se puede seleccionar un punto de referencia obteniendo un promedio de toda la industria, que luego se utiliza para determinar el valor relativo. Por otro lado, una medida en su conjunto no hace referencia externa a un índice de referencia o un medio. La capitalización de mercado de una empresa, que es el valor de mercado agregado de sus acciones en circulación, se expresa como una simple cantidad en dólares que le dice poco sobre su valor relativo. Por supuesto, con muchas medidas de valoración completas en la mano por parte de algunas empresas, se pueden sacar conclusiones relativas.

Consideraciones Especiales

Estimación del valor relativo de la acción

Además de proporcionar una medida del valor relativo, la relación P / E permite a los analistas volver al precio al que las acciones deberían cotizar en función de sus pares. Por ejemplo, si el P / U promedio para la industria minorista especializada es 20x, significa que el precio promedio de las acciones de una empresa en la industria cotiza a 20 veces su EPS.

Acepte que la Compañía A cotiza $ 50 en el mercado y tiene un BPA de $ 2. La relación P / E se calcula dividiendo $ 50 por $ 2, que es 25x. Esto es 20 veces más alto que el promedio de la industria, lo que significa que la Compañía A está sobrevaluada. Si la Compañía A cotizara 20 veces su EPS, el promedio de la industria, cotizaría a un precio de $ 40, y ese es el valor relativo. Es decir, con base en el promedio de la industria, la Compañía A cotiza a un precio $ 10 más alto de lo que debería ser, lo que indica una oportunidad de venta.

Dada la importancia de desarrollar un índice de referencia preciso o un promedio de la industria, es importante comparar empresas de la misma industria al calcular la capitalización de mercado y los valores relativos.