¿Qué es el modelo Hull-White?
El modelo de Hull-White es un modelo de interés de un factor que se utiliza para fijar el precio de los derivados. El modelo de Hull-White asume que las tasas cortas tienen una distribución normal y que las tasas cortas están sujetas a reversiones promedio. Es probable que la volatilidad sea baja cuando las tasas cortas están cerca de cero, lo que se refleja en una mayor reversión promedio en el modelo. El modelo Hull-White amplía el modelo Vasicek y el modelo Cox-Ingersoll-Ross (CIR).
Explicación del modelo Hull-White
Las inversiones cuyos valores dependen de las tasas de interés, como las opciones de bonos y los valores respaldados por hipotecas, se están volviendo muy populares a medida que los sistemas financieros se vuelven más sofisticados. A menudo se utilizan diferentes modelos para determinar el valor de estas inversiones, y cada modelo tiene sus propios supuestos. Esto dificultaba la coincidencia de los parámetros de volatilidad de un modelo con otro modelo y dificultaba la comprensión del riesgo en una cartera de inversiones diferentes.
Al igual que el modelo Ho-Lee, el modelo Hull-White se ocupa de las tasas de interés con una distribución normal. Esto crea un escenario donde las tasas de interés son negativas, aunque existe una baja probabilidad de que esto suceda como resultado del modelo. El modelo de Hull-White valora la derivada como una función de la curva de rendimiento total, en lugar de en un punto. Debido a que la curva de rendimiento estima las tasas de interés futuras en lugar de las tasas de mercado observables, los analistas se protegerán contra varios escenarios que pueden crear condiciones económicas.
¿Quiénes son Hull y White?
John C. Hull y Alan D. White son profesores de finanzas en la Rotman School of Management de la Universidad de Toronto. Juntos desarrollaron el modelo en 1990. El profesor Hull es un autor Gestión de riesgos e instituciones financieras y Opciones y futuros de los mercados fundamentales. El profesor White, quien también es reconocido internacionalmente como una autoridad en ingeniería financiera, es el editor asociado Revista de análisis financiero y cuantitativo y el Revista de derivados.
