En este momento estás viendo Modelos financieros que puede crear con Excel

A pesar de todos los costosos programas de suscripción y análisis, gran parte del trabajo que hacen los analistas y gerentes de Wall Street en su software Excel se realiza en su propia computadora. Con solo un poco de esfuerzo, puede crear una variedad de modelos financieros y analíticos, y se le pueden brindar más opciones con solo aprender el tiempo y la energía adicionales para aprender sobre macros.

Modelos financieros de la empresa

En el centro de lo que hacen todos los analistas del lado de las ventas (y muchos analistas del lado de las compras) es compilar una colección de modelos financieros de la empresa. Estas son simplemente hojas de cálculo que contienen (y ayudan) las opiniones del analista sobre los posibles resultados financieros para la empresa en cuestión. Pueden ser extremadamente detallados y complejos, o relativamente simples, pero el modelo nunca superará la calidad del trabajo realizado para formular las estimaciones. Es decir, la conjetura sigue siendo complicada.

Los modelos financieros generalmente se construyen y el eje x sirve como el tiempo (trimestres y años completos) y el eje y desglosa los resultados por línea de artículo (es decir, ingresos, costo de bienes vendidos, etc.) No, es poco común tener una hoja separada que genera la estimación de ingresos; si esa es la base por segmento para un gran conglomerado como United Technologies (UTX) o General Electric (GE) o un precio de venta más simple que se vende y se considera para una empresa más simple.

Para estos modelos, el constructor debe ingresar modelos de estimación para ciertos bienes (es decir, ingresos, COGS / margen bruto, SG&A / ventas) y luego asegurarse de que las fórmulas matemáticas sean correctas. A partir de esta base, se pueden construir modelos sofisticados e interconectados para el estado de resultados, el balance y el estado de flujo de efectivo, así como macros que permiten a los inversores crear escenarios “alcista / bajista / base” que se pueden cambiar. Con un clic o dos .

Si bien la mayoría lo rechazaría, no es de extrañar que muchos analistas no tomen el lado de las compras de sus propios modelos de empresa desde cero en mi experiencia. En su lugar, básicamente copiarán los modelos tomados por los analistas del lado de las ventas y los harán «pruebas de estrés» para ver cómo los números responden a diferentes circunstancias.

Modelos de valoración

Incluso si no crea sus propios modelos de empresa, debería considerar seriamente la posibilidad de crear sus propios modelos de valoración. Algunos inversores están dispuestos a utilizar métricas simples como ganancias de precios, crecimiento de ganancias de precios o EV / EBITDA, y si eso funciona para usted, no hay razón para cambiar. Sin embargo, los inversores que busquen un enfoque más riguroso deberían considerar un modelo de flujo de caja descontado.

Flujo de caja con descuento (DCF)

El modelo DCF es en gran medida el estándar de oro para la valoración y se han escrito muchos libros sobre cómo el flujo de efectivo libre (flujo de efectivo operativo menos gastos de capital en el nivel más simple) es el mejor indicador del desempeño financiero corporativo. Un conjunto servirá las estimaciones de flujo de efectivo año a año, y las filas / columnas a continuación pueden contener las estimaciones de crecimiento, la tasa de descuento, las acciones en circulación y el saldo de efectivo / deuda.

Se requiere una estimación inicial para el “Año 1” y puede provenir del modelo financiero de su propia empresa o de los modelos de análisis del lado de las ventas. A continuación, puede estimar las tasas de crecimiento creando estimaciones anuales individuales o utilizando «estimaciones grandes» que apliquen la misma tasa de crecimiento para los años 2 a 5, 6 a 10, 10 a 15 y así sucesivamente. Luego, debe ingresar una tasa de descuento (un número que puede calcular con el modelo CAPM u otro método) en una celda separada, así como las acciones en circulación y el saldo neto de efectivo / deuda (todo en celdas separadas).

Cuando termine, use la función VAN (valor actual neto) de su hoja de cálculo para procesar sus estimaciones de flujo de efectivo y tasa de descuento en un VAN estimado, al que puede sumar / restar el efectivo / deuda neta y luego dividir las acciones en circulación. Como parte de este proceso, no olvide calcular y calcular un valor terminal (la mayoría de los analistas calculan los flujos de efectivo obvios durante 10 o 15 años y luego aplican un valor terminal).

La línea de base

Los inversores deben recordar que los modelos detallados y sofisticados no pueden reemplazar el juicio y la discreción. Con demasiada frecuencia, los analistas siguen demasiado sus modelos y ocasionalmente se olvidan de hacer el «control de la realidad» de sus supuestos básicos.

Sin embargo, si crea sus propios modelos, puede enseñarle mucho sobre lo que una empresa en particular debe hacer para crecer, lo que vale ese crecimiento y lo que Street ya espera de una empresa en particular. Por lo tanto, la modesta cantidad de tiempo que lleva construir estos modelos a menudo se amortiza una y otra vez al brindarle mejores decisiones de inversión.