¿Qué es un movimiento hostil?
La licitación hostil es un tipo específico de oferta pública de adquisición que los postores presentan directamente a los accionistas de la empresa objetivo porque la administración no está a favor del mercado. Los postores suelen presentar sus ofertas hostiles haciendo una oferta. En este caso, la empresa adquirente ofrece comprar las acciones objetivo con una prima sustancial.
Conclusiones clave
- Las ofertas hostiles son ofertas públicas de adquisición que son aceptadas directamente por los accionistas porque la dirección ha rechazado la oferta.
- Una oferta hostil puede provocar una batalla virulenta en algunos casos, cuando la empresa adquirente busca reemplazar la dirección de la empresa objetivo.
- Una oferta amistosa es lo opuesto a una oferta hostil, donde la gerencia acepta una oferta de adquisición.
Entender los movimientos hostiles
Las ofertas hostiles podrían dar lugar a cambios importantes en la estructura organizativa. Si una junta toma medidas de protección para detener la fusión, puede ocurrir una pelea por poderes. En este caso, el destinatario a menudo intentará convencer a los accionistas objetivo para que sustituyan a la dirección. Algunos inversores, como inversores activos, son conocidos por utilizar ofertas hostiles para realizar adquisiciones y adquisiciones. Por ejemplo, el inversor activo Carl Ichan hizo una serie de ofertas hostiles a Clorox en 2011.
Buscando accionistas
El destinatario y la empresa objetivo utilizan varios métodos de solicitud para influir en los votos de los accionistas. Los accionistas reciben el Anexo 14A con información financiera y de otro tipo sobre la empresa objetivo y los términos de la adquisición propuesta. En muchos casos, la empresa adquirente emplea un servidor proxy externo solicitado que compila una lista de accionistas y los contacta para exponer el caso del destinatario.
La empresa puede llamar o proporcionar información por escrito, detallando las razones por las que el destinatario desea realizar cambios fundamentales y por qué la medida podría crear más riqueza para los accionistas a largo plazo.
Los accionistas o corredores de bolsa individuales envían sus votos a la entidad asignada para agregar la información (por ejemplo, agente de transferencia de acciones o corredora). El secretario corporativo de la empresa objetivo recibe todos los votos antes de la junta de accionistas. Los abogados delegados pueden examinar los votos y cuestionarlos si no son claros.
Movimiento hostil frente a movimiento amistoso
A diferencia de un movimiento hostil, la gestión permite un movimiento amistoso. Una oferta aceptada por la gerencia y la junta directiva se considera una oferta amistosa, porque las cosas son amistosas. En este caso, la empresa adquirente suele tener más acceso a la empresa y a la información relevante. Por otro lado, una empresa que realiza adquisiciones hostiles puede tener que hacerlo sin mucha información interna sobre la empresa, ya que la dirección no es bienvenida.
Ejemplo de un movimiento hostil
Un ejemplo reciente de oferta hostil es la popularidad de EchoStar Corp. en Inmarsat Plc., un operador de satélites con sede en Londres. El Reino Unido tiene reglas específicas para adquisiciones hostiles, y tan pronto como se emitió la noticia del enfoque de EchoStar Corp. En mayo de 2018, esto generó un plazo de 28 días para que la empresa hiciera una oferta final o se retirara de la medida.
En un período de tiempo más corto, EchoStar anunció su oferta de 2.45 mil millones de libras ($ 3.2 mil millones), la mitad en efectivo y la mitad en acciones de EchoStar; sin embargo, fue rechazada por la junta de Inmarsat. El rechazo se debió en gran parte a la baja prima (27%) ofrecida por EchoStar sobre el precio de sus acciones.
