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¿Qué es el multiplicador de equidad?

El multiplicador de capital es un indicador de riesgo que mide la parte de los activos de una empresa financiada por el capital social de un accionista en lugar de la deuda. Se calcula dividiendo el valor total de los activos de una empresa por el patrimonio total de sus accionistas.

Un multiplicador de capital alto generalmente indica que una empresa está utilizando una gran cantidad de deuda para financiar activos. Un multiplicador de capital bajo significa que la empresa tiene menos dependencia de la deuda.

Sin embargo, el multiplicador de capital de una empresa solo puede verse como alto o bajo en comparación con los estándares históricos, los medios de comunicación de la industria o los pares de la empresa.

El multiplicador de capital también se denomina índice de apalancamiento o índice de apalancamiento financiero y es uno de los tres índices utilizados en el análisis de DuPont.

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Multiplicador de la equidad

Fórmula y cálculo del multiplicador de equidad

Multiplicador de capital = Activo total / Capital total de los accionistas

Comprender el multiplicador de equidad

La inversión en activos es fundamental para el éxito de una empresa. Las empresas financian su adquisición de activos mediante la emisión de acciones o deuda, o una combinación de ambos.

El multiplicador de capital revela qué parte de los activos totales se financian con el capital social. Básicamente, esta relación es un indicador de riesgo que los inversores utilizan para averiguar qué tan apalancada está la empresa.

Conclusiones clave

  • El multiplicador de capital es una medida de la parte de los activos de una empresa financiada por acciones en lugar de deuda.
  • Un multiplicador de capital alto generalmente indica que una empresa tiene un nivel más alto de deuda.
  • Los inversores juzgan el multiplicador de capital de una empresa en el contexto de su industria y sus pares.

Un multiplicador de capital alto (en relación con los estándares históricos, los promedios de la industria o las empresas pares) sugiere que una empresa está utilizando una gran cantidad de deuda para financiar activos. Las empresas con una carga de deuda más alta tendrán costos de servicio de la deuda más altos, lo que significa que tendrán que generar más flujo de efectivo para mantener un negocio saludable.

Un multiplicador de capital bajo implica que la empresa tiene menos activos fondeados. En general, esto se considera positivo porque sus costos de servicio de la deuda son más bajos. Pero también podría indicar que la empresa no puede atraer prestamistas para que le presten dinero en condiciones favorables, lo cual es un problema.

Cómo interpretan los inversores el multiplicador de acciones

No existe un multiplicador de equidad ideal. Variará según el sector o la industria en la que opere una empresa.

Un multiplicador de capital 2 significa que la mitad de los activos de la empresa se financia con deuda y la otra mitad se financia con capital.

El multiplicador de capital es un factor importante en el análisis de DuPont, un método de evaluación financiera ideado por la empresa química para su revisión financiera interna. El modelo de DuPont divide el cálculo del rendimiento sobre el capital (ROE) en tres razones: margen de beneficio neto (NPM), índice de rotación de activos y multiplicador de capital.

Si DES cambia con el tiempo o cambia de los niveles normales para el grupo de pares, el análisis de DuPont puede mostrar cuánto de esto es atribuible al uso del apalancamiento financiero. Si el multiplicador de equidad cambia, puede tener un efecto significativo en DES.

Un mayor apalancamiento financiero (es decir, múltiplos de capital más altos) impulsa DES hacia arriba, todos los demás factores siguen siendo los mismos.

Ejemplos de análisis de multiplicación de acciones

El cálculo del multiplicador de capital es sencillo. Considere el balance general de Apple (AAPL) al final del año fiscal 2019.Los activos totales de la compañía fueron de $ 338.5 mil millones y el valor en libros del capital contable fue de $ 90.5 mil millones. Por lo tanto, el multiplicador de capital de la compañía fue de 3.74 ($ 338.5 mil millones / $ 90.5 mil millones), un poco más alto que su multiplicador de capital de 2018, que fue 3.41.

Ahora compare Apple con Verizon Communications (VZ). La empresa tiene un modelo de negocio muy diferente al de Apple. Los activos totales de la compañía ascendieron a $ 291,7 mil millones para el año fiscal 2019 y $ 62,8 mil millones de capital contable. El multiplicador de capital fue 4,64 ($ 291,7 mil millones / $ 62,8 mil millones), basado en estos valores.

El multiplicador de capital más alto de Verizon sugiere que la empresa depende cada vez más del financiamiento de la deuda y otros pasivos que devengan intereses. El modelo comercial de telecomunicaciones de la empresa es similar al de las empresas de servicios públicos, que tienen flujos de efectivo estables y predecibles y, por lo general, tienen altos niveles de deuda.

Por otro lado, Apple es más susceptible a las condiciones económicas cambiantes o los estándares emergentes de la industria que una empresa tradicional de servicios públicos o telecomunicaciones. Como resultado, Apple tiene menos apalancamiento financiero. Tiene un multiplicador de capital relativamente bajo.