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Trading/ Comercio de opciones y derivados

Neutral

¿Qué es neutral?

Neutral describe una posición tomada en un mercado que no es ni alcista ni bajista. Es decir, es insensible a la dirección del precio del mercado. Si un inversor tiene una opinión neutral, creyendo que el valor no aumentará ni disminuirá en el futuro cercano, puede elegir una estrategia que pueda generar ganancias a pesar de la falta de movimiento en el valor subyacente.

Las estrategias de mercado neutral permiten a los inversores ganar dinero cuando los valores subyacentes no cambian de precio o permanecen dentro de un rango de precios ajustado. Esto se puede lograr mediante el uso de una variedad de métodos, tales como posiciones largas y cortas en acciones similares y usando opciones u otras posiciones de derivados.

Conclusiones clave

  • Neutral es una posición agnóstica en términos de movimientos de precios, por lo que no es ni alcista ni bajista.
  • Los mercados secundarios u otras tendencias neutrales pueden explotarse mediante estrategias comerciales neutrales.
  • Se puede lograr una cartera neutral mediante el uso de derivados como posiciones de opciones neutrales delta.

Entendiendo lo neutral

Cuando el precio de un valor sube y baja en pequeños incrementos a lo largo del tiempo, se dice que se mueve hacia los lados. Entonces, cuando el precio se mueve a un lado, el valor subyacente está en una tendencia neutral, sin moverse hacia arriba o hacia abajo con el tiempo. Una tendencia neutral puede ocurrir después de un aumento o disminución continuo en un precio, cuando el precio comienza a alcanzar niveles de resistencia o soporte y hay un período de consolidación. Estas tendencias pueden continuar durante días, semanas o incluso meses.

Los traders pueden aprovechar las tendencias neutrales a través de estrategias apropiadas que a menudo implican ventas en corto o contratos de derivados. Si una persona reclama acciones en componentes ponderados de índice o un índice ETF y luego se queda corto en el índice o ETF, ha creado una posición neutral, ya que cuando el precio del índice también aumenta, los precios de los componentes se compensarán.

Un inversor puede creer que existen ciertas ineficiencias estructurales entre la canasta de acciones contenida en el índice y el índice mismo que pueden explotarse. Por ejemplo, en una estrategia neutral llamada comercio de dispersión, un operador puede apostar a que la mitad de los componentes del índice aumentarán en un día de negociación y la otra mitad caerá, pero el índice en sí no se mueve mucho como resultado.

También se puede utilizar una estrategia de negociación neutral al tomar simultáneamente una posición larga en una empresa y una posición corta en una segunda empresa que sea muy similar o un competidor directo para aprovechar un desajuste percibido. Entonces, si Coca-Cola y PepsiCo tienen una alta correlación en los movimientos de sus respectivos precios de las acciones, y luego las acciones de Pepsi aumentan repentinamente aunque Coca-Cola no lo hace, el trader de Pepsi puede acortar y alargar Coca-Cola, prometiendo que el precio que ya tenían tener- se restaurará la relación dispersa. A esto se le llama intercambio bidireccional.

Estas estrategias son utilizadas por fondos de cobertura neutrales en el mercado y, a menudo, se utilizan como punto de referencia para la tasa de rendimiento libre de riesgo porque no se preocupan por la dirección del mercado.

Estrategias comerciales neutrales

Se pueden construir estrategias neutrales utilizando derivados como contratos de opciones:

  • Cuando se compran opciones en componentes de índices y se venden opciones en el propio índice, se denomina comercio de correlación o dispersión.
  • Una llamada cubierta se utiliza cuando un inversor tiene una posición larga en una acción y quiere obtener resultados en una posición neutral. La llamada puede proporcionar una pequeña protección contra la reducción de precios. Si el precio no sube, la opción vence sin valor y el inversor obtiene ingresos por acciones estancados.
  • Los operadores utilizan un rally bajista en anticipación de una posición neutral continua y una posterior caída en el precio de las acciones. El trader escribe una opción intestinal, esperando que caduque sin mérito y proporcione alguna ganancia. Esta no es una estrategia de uso común y no es adecuada para inversores sin experiencia.
  • Otra estrategia neutral que utiliza opciones es vender un estrato o estrangular, que son posiciones cortas tomadas en una llamada y en la misma seguridad y fecha de vencimiento y los mismos o diferentes precios de ejercicio. Las opciones llamadas mariposas y cóndores se consideran estrategias de propagación “delta neutral”.

Estas estrategias pueden ser complejas e inadecuadas para inversores sin experiencia.

Ventajas Desventajas de las estrategias neutrales

Al beneficiarse de las acciones y otros instrumentos financieros que se han mantenido relativamente estables en precio, los inversores tienen más oportunidades de opciones. Debido a que muchos instrumentos financieros pasan por largos períodos de neutralidad, es más probable que los operadores de opciones generen retornos.

Además, los inversores pueden beneficiarse de las opciones, no solo aumentando sus probabilidades de obtener beneficios. Sin embargo, no hay una recompensa ilimitada porque el beneficio máximo esperado se establece en la ejecución de la operación.

Por el contrario, los operadores de opciones que utilizan un mandato de control de rendimiento (ROI) estrictamente controlado pueden calcular el beneficio máximo desde el principio, lo que hace que los ingresos sean más predecibles. Sin embargo, debido a que cada estrategia requiere dos o más transacciones, el inversor paga más en comisiones.