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¿Qué es no invocable?

La garantía no garantizada es una garantía financiera que el emisor puede canjear pronto solo mediante el pago de una multa. Un emisor de bonos no garantizados está sujeto al riesgo de tasa de interés porque, cuando se emite, fija la tasa de interés que pagará hasta que venza el valor. Si las tasas de interés bajan, el emisor debe continuar pagando la tasa más alta hasta que venza el título.

La mayoría de los valores del tesoro y los bonos de la ciudad son irrevocables.

Entendiendo los No Callables

Las acciones seleccionadas y los bonos corporativos tienen disposiciones de compra establecidas en el prospecto de acciones o en la escritura de fideicomiso en el momento de la emisión del valor. Una disposición de llamada puede indicar que un vínculo es exigible o no exigible. El valor exigible se puede canjear anticipadamente y paga una prima para compensar al inversor por el riesgo de no ganar intereses adicionales cuando el valor se reembolsa antes de su fecha de vencimiento. Los bonos a menudo se solicitan cuando las tasas de interés bajan porque las tasas de interés más bajas permiten a la empresa refinanciar su deuda a un costo menor. Por ejemplo, si las tasas de interés prevalecientes en la economía caen al 3%, un bono existente que pague una tasa de cupón del 4% resultará en un mayor costo de endeudamiento para la empresa emisora. Para reducir sus costos, la empresa emisora ​​puede decidir rescatar los bonos existentes y volver a emitirlos a la tasa de interés más baja. Si bien esta medida es ventajosa para los emisores, los inversores en bonos están en desventaja porque están expuestos al riesgo de reinversión; existe el riesgo de que los ingresos se reinviertan a una tasa de interés más baja.

Un bono también puede no ser exigible durante la vida del bono o hasta un período de tiempo predeterminado después de la emisión inicial. El emisor no puede canjear anticipadamente un bono completamente no rescatable, independientemente del nivel de las tasas de interés en el mercado. Los tenedores de bonos no exigibles están protegidos contra la pérdida de ingresos que surja de un reembolso prematuro. Se les garantiza pagos regulares de intereses o cupones siempre que el bono no haya vencido, lo que garantiza que sus ingresos por intereses y la tasa de rendimiento sean predecibles. Sin embargo, los emisores de bonos están en desventaja, ya que pueden tener que pagar intereses más altos sobre un bono y, por lo tanto, un mayor costo de la deuda cuando se reducen las tasas de interés. Como resultado, los bonos no rescatables tienden a pagar a los inversores una tasa de interés más baja que los bonos rescatables. Sin embargo, el riesgo es menor para el inversor, quien seguramente recibirá la tasa de interés cotizada mientras dure el título.

Consideraciones Especiales

Algunos bonos son bonos no rescatables por un período fijo después de su primera emisión. Este período de tiempo se denomina período de protección de llamadas. Por ejemplo, un contrato de fideicomiso puede especificar que un bono a 20 años no se puede reclamar hasta ocho años después de su fecha de emisión. El período de protección de la llamada asegura que los tenedores de bonos continúen recibiendo pagos de intereses durante al menos ocho años, después de los cuales los bonos permanecen sin pagar. Una vez finalizada la protección de la llamada, se llama al valor no exigible y la fecha de la primera llamada es la fecha en la que un emisor puede canjear sus bonos. Si el emisor reembolsa sus bonos antes del vencimiento debido a tasas de refinanciamiento más atractivas, los pagos de intereses dejarán de realizarse a los tenedores de bonos.

Un bono no exigido o una acción seleccionada rescatada antes de la fecha de vencimiento o durante el período de protección de la compra serán severamente penalizados.