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¿Qué significa Key Defense Note?

Una nota principal de protección (PPN) es un valor de renta fija que garantiza un rendimiento mínimo igual a la inversión inicial del inversor (principal), independientemente del rendimiento de los activos subyacentes.

Estas inversiones están diseñadas para inversores reacios al riesgo que desean proteger sus inversiones mientras participan de las ganancias de los movimientos favorables del mercado.

Las notas de protección de claves también se denominan notas vinculadas garantizadas.

Comprender la nota de defensa clave (PPN)

Una nota de protección de principal (PPN) es un producto de financiación estructurada que garantiza una tasa de rendimiento de al menos el monto principal invertido, siempre que la nota se mantenga hasta el vencimiento. PPN está estructurado como un bono cupón cero, un bono que no paga intereses hasta que vence, y una opción con un pago vinculado a un activo, índice o referencia subyacente. Según el rendimiento del activo, índice o punto de referencia vinculado, el pago variará. Por ejemplo, si la nómina está vinculada a un índice de acciones, como Russell 2000, y el índice aumenta un 30%, el inversor recibirá la ganancia total del 30%. En efecto, los principales valores protegidos prometen devolver el capital de un inversor, al vencimiento, con la ganancia adicional del rendimiento del índice si ese índice cotiza dentro de un cierto rango.

Una desventaja de las notas de protección clave es que la garantía del principal está sujeta a la solvencia crediticia del emisor o garante. Por lo tanto, la expectativa de un rendimiento garantizado no es del todo precisa en el caso de que el emisor se declare en quiebra y no cumpla con todos o la mayoría de sus pagos, incluido el rendimiento del principal del inversor, el inversor perdería su principal. Dado que estos productos son esencialmente deuda no garantizada, los inversores se encuentran por debajo del nivel de acreedores garantizados.

Además, los inversores deben mantener estos pagarés hasta el vencimiento para recibir el pago completo. Debido a que estos pagarés pueden tener vencimientos a largo plazo, las inversiones en PPN pueden ser costosas para los inversores que tienen que vincular sus fondos durante largos períodos de tiempo, así como cualquier interés teórico acumulado en los pagarés para pagar cada año. Los retiros anticipados pueden estar sujetos a cargos por retiro y los retiros parciales pueden reducir la cantidad disponible para el rescate total.

Límites

El lado oscuro de las notas defensivas clave salió a la luz después del colapso de Lehman Brothers y el estallido de la crisis crediticia de 2008. sobre esos productos. Los resultados de los PPN fueron más complejos que los presentados a los clientes. Por ejemplo, para que un inversionista en uno de estos pagarés obtenga el rendimiento del índice vinculado al pago del pagaré, así como para recuperar el principal, la letra pequeña puede decir que el índice no puede caer un 25% o más de su nivel en la fecha de emisión. Solo puede subir hasta un 27% por encima de ese nivel. Si el índice supera estos niveles durante el período de tenencia, los inversores solo recuperan su principal.

Un inversor que no quiera lidiar con las dificultades de valores individuales de PPN puede optar por fondos de protección principal. Los fondos de protección de capital son fondos administrados en efectivo que consisten principalmente en notas de protección clave que están estructuradas para proteger el capital de un inversionista. Los rendimientos de estos fondos se gravan como ingresos ordinarios distintos de las ganancias de capital o los dividendos con ventajas fiscales. Además, las comisiones cobradas por el fondo se utilizan para derivar las posiciones de derivados utilizadas para garantizar los resultados clave y minimizar el riesgo.