fbpx
Fixed Income Trading/ Fixed Income Trading Strategy & Education

Nota de reclamación de tasa variable (VRDN)

¿Qué es una nota de reclamación de tasa variable?

Una nota de reclamación de tasa variable (VRDN) es un instrumento de deuda que representa fondos prestados que son pagaderos a la vista y devengan intereses basados ​​en una tasa de mercado de efectivo vigente, como la tasa preferencial. La tasa de interés aplicable a los fondos tomados en préstamo desde el inicio de la deuda se especifica y generalmente es igual a la tasa especificada del mercado monetario más un margen adicional.

VRDN también se conoce como una obligación de demanda de tasa variable (VRDO).

Comprender la nota de reclamación de tasa variable (VRDN)

Una nota a la demanda de tasa variable (VRDN) es un bono municipal a largo plazo que se ofrece a los inversores a través de los fondos del mercado monetario. Los pagarés permiten que el gobierno de la ciudad pida dinero prestado por períodos prolongados y pague tasas de interés a corto plazo a los inversores. Dado que los VRDN se emiten en denominaciones de al menos 100.000 dólares, los inversores más pequeños no pueden invertir indirectamente a través de fondos del mercado monetario.

Debido a que las tasas de interés del mercado monetario, como la tasa principal del banco, son variables a lo largo del tiempo, la tasa de interés aplicable a un pagaré a la vista de tasa variable también es variable. Siempre que cambia la tasa del mercado monetario vigente, la tasa de interés de una nota de reclamación de tasa variable se ajusta en consecuencia. La tasa de interés de VRDN generalmente se ajusta diariamente, semanalmente o mensualmente para reflejar el entorno actual de tasas de interés.

Como su nombre lo indica, los pagarés de reclamación de tasa variable se pagan a pedido porque tienen una opción incorporada. Esto significa que el inversionista o prestamista de los fondos puede reembolsar el monto total de la deuda a su discreción, y los fondos deben reembolsarse una vez que se haya realizado el reclamo. Dependiendo del elemento de reclamo adjunto a estos instrumentos de deuda, es posible que se requiera que el inversionista proporcione un aviso con uno o siete días de anticipación para ofrecer los valores a un intermediario financiero, como un fiduciario o agente repetidor. Debido a la naturaleza del reclamo, se considera que la fecha de vencimiento de VRDN es la fecha siguiente en lugar de su fecha de vencimiento final.

Otra característica del VRDN que lo convierte en una opción de inversión atractiva para los inversores del mercado monetario es la mejora crediticia que respalda la nota de demanda. La mejora crediticia es una característica adicional de un valor para mejorar su perfil crediticio y mitigar el riesgo de incumplimiento de los activos subyacentes. Los emisores de VRDN emplean mejoras crediticias a través de cartas de crédito (LOC) de una institución financiera con tasa de prima, que actúa como un proveedor de liquidez de último recurso, comprometido a respaldar el pago oportuno de intereses y el reembolso del principal de los valores de oferta. Siempre que la institución financiera que proporciona la carta de crédito sea solvente, el inversionista recibirá el pago. Por esta razón, la tasa de interés de los VRDN generalmente refleja la calificación crediticia a corto plazo del banco que proporciona la carta de crédito en lugar de la municipalidad que emite el VRDN. Otro tipo de mejora crediticia que se puede utilizar para reducir el riesgo de incumplimiento es un contrato de compra de bonos de reserva que suele proporcionar un banco de buena reputación.

Los pagarés a la demanda de tasa variable producen rendimientos que tienen bajas correlaciones con acciones y bonos, lo que los convierte en buenas inversiones para la diversificación de la cartera. Además, los VRDN emitidos por los municipios suelen estar exentos de impuestos federales. Muchas emisiones están exentas de impuestos estatales en el estado emisor.